Çılgın bir gerçek şimdi düştü: Tether, 116 ton fiziksel altına sahip. Bu rastgele bir sayı değil - aslında, onları Güney Kore ve Macaristan gibi ülkelerin tuttuğu ulusal rezervlerle aynı lige yerleştiriyor.

Jefferies analistleri bunu işaret etti ve dürüst olmak gerekirse, bu bir stablecoin ihraççısı için oldukça büyük bir gösteriş. Çoğu insan USDT'nin desteklenmesini sadece dolar cinsinden varlıklar olarak düşünüyor, ama onlar sessizce bir merkez bankası gibi altın külçeleri biriktiriyor.

Burada ne oynanıyor? Çeşitlendirme, açıkça. Altın her zaman bir korunma aracı olmuştur ve Tether kesinlikle rezerv yapısına güvenilirlik katacağını düşünüyor. Tüm düzenleyici baskılar ve şeffaflık talepleri ortada iken, somut varlıklara sahip olmak—özellikle altın gibi evrensel olarak tanınan bir şeye—stratejik bir kalkan olabilir.

Ama işte buradaki sürpriz: O altın, T-bill'ler veya nakit ile karşılaştırıldığında ne kadar likit? Bir kriz senaryosunda, onu gerçekten yeterince hızlı hareket ettirebilirler mi? İşte kimsenin henüz cevaplamadığı soru.

Her durumda, Tether'ın rezerv stratejisi daha karmaşık ve tartışmalı olarak daha ilginç hale geliyor. Artık sadece bir stablecoin'i desteklemiyorlar; görünüşe göre bir egemen seviyede hazine operasyonu inşa ediyorlar. Bunun deha mı yoksa sadece bir görüntü mü olduğu, ileride ne kadar şeffaf olmaya istekli olduklarına bağlı.