MicroStrategy bu sefer gerçekten dayanamıyor gibi görünüyor, birkaç cephede birden kayıp yaşanıyor.

Önce bilançoya bakalım: 21 Kasım kapanış fiyatı 170.5 dolar, tek günde %3.74 daha düştü, toplam piyasa değeri 48.952 milyar dolar. Ellerinde 649.870 adet Bitcoin var, doğru, ama mevcut fiyattan hesaplarsak bu da sadece 48.37 milyar ediyor — bu sayıya dikkat et, şirketin değerlemesi neredeyse doğrudan Bitcoin fiyatına endekslenmiş, daha önceki “prim efsaneleri” tamamen buhar oldu. mNAV 1’e yaklaşırken, piyasa açıkça tercihini ortaya koyuyor.

Daha da sıkıntılı olan taraf MSCI. Başta danışma süreciyle zaman kazanılır sanılmıştı, ama süreç doğrudan 31 Aralık’a uzatıldı. “Dijital varlık oranı %50’yi geçemez” gibi katı kuralların yanı sıra, “kendini tanımlama”, “finansman kullanımının uygunluğu” gibi yeni standartlar da gelebilir. 15 Ocak 2026’da nihai karar, Şubat’ta hemen uygulama — manevra için kalan zamanları iki aydan az.

Açığa satışçılar da boş durmuyor. Citron Research’ün saldırısını hatırla, doğrudan %16.16’lık piyasa değerini sildi, gerekçeleri ise işlem hacminin Bitcoin’in temellerinden aşırı kopmuş olmasıydı. Şimdi likidite azaldı, endeks kimliği de belirsiz, ayılar daha da yakından izliyor. Panik duygusu yayılırsa, düşüşler rakamlarda görünenden çok daha sert olabilir.

Finansmanla coin almak artık daha çok şuna benziyor