Japonya Ekonomisi Hız Kazanıyor: Barclays'in BOJ'dan Beklentileri

Barclays, Japonya Merkez Bankası'nın 2025 mali yılı büyüme tahminini %0,6'dan %0,8'e yükselteceğine inanıyor. İşte bu değişimin nedenleri:

Yükseltmenin Arkasındaki Sayılar

• Q2 GSYİH beklenenden daha güçlü geldi, sağlam iç talebi işaret ediyor.
• İş dünyası güveni dayanıklılığını koruyor, Eylül ayındaki Tankan anketinde gösterildiği gibi
• Tarife belirsizliği azalıyor, Japonya'nın ihracatçıları için büyük bir engeli ortadan kaldırıyor.

Barclays ekonomisti Naohiko Baba'ya göre, Japonya'nın ekonomisi birçok kişinin beklediğinden daha dayanıklı çıkıyor. Şirket yatırımları istikrarlı bir şekilde devam ediyor ve tüketiciler geri adım atmıyor - bu da BOJ'un görmek istediği tam olarak.

Yakalama: BOJ Aşırı İyimser Olmayacak

Henüz Vali Kazuo Ueda'nın şampanyayı patlatmasını beklemeyin. Yukarı yönlü revizyona rağmen, muhtemelen FY2026 aşağı yönlü risklerine—özellikle ABD gümrük tarifeleri politikaları ve bunların Japonya'nın ihracat sektöründeki gecikmiş etkileri etrafında—vurguda bulunacaktır.

Dahası, Barclays, BOJ'nin Ocak 2026'da yeniden faiz artırmasını bekliyor, yıllarca süren agresif para politikasından yavaş yavaş çıkışını sürdürüyor. Arka planda: kalıcı enflasyon baskıları ve nihayetinde politika yapıcılara sıkılaştırma için bir miktar alan tanıyan daha güçlü ücret artışları.

Daha Büyük Resim

Bu yükseliş, Japonya ekonomisinin istikrar kazandığını gösteriyor, ancak bu bir serbest geçiş değil. BOJ, klasik bir ikilemle karşı karşıya - faiz oranlarını çok hızlı artırırsanız büyümeyi tehlikeye atarsınız; çok yavaş hareket ederseniz enflasyon yeniden hızlanabilir. Ueda'nın dikkatli bir denge kurmasını bekleyin.