Luna'nın $40B Patlaması: Bu 'Ethereum Katili'ni Gerçekten Ne Öldürdü?

Mayıs 2022'yi hatırlıyor musun? Terra'nın Luna'sı $119 'den $0.0001'e 72 saatte düştü. $40 milyar değer, “algoritmik stablecoin” demenizden daha hızlı buharlaştı.

Gerçekten ne olduğunu söyleyeyim—kitap versiyonu değil.

Mükemmel Fırtına

Luna, UST (Terra'nın stablecoin'i) $1 bağlantısını kopardığı için çöktü. Sıkıcı mı geliyor? Değildi.

UST, insanların buna inandığı sürece çalışan bir mekanizma aracılığıyla Luna token'larıyla destekleniyordu. Şüpheler belirmeye başladığında—$300M Anchor Protocol'dan (, açıkça sürdürülemez olan %20 APY kazanmak için geri çekildi—baraj yıkıldı.

Matematik: Eğer UST $0.90'a düşerse, arbitrajcılar peşi yeniden sağlamak için Luna basabilir. Ancak bu, Luna'nın bir değere sahip olmasını gerektirir. Luna'nın değeri, UST'nin $1'de kalmasına bağlıdır. Sorunu görüyor musun?

Bu, her kartın yalnızca ev çökmediği sürece paraya değer olan kağıttan yapılmış olduğu bir kart evine benziyor. Birinin hapşırdığı an…

Neden Balinalar Bunu Tetikledi

Büyük sahipler ), kurucu Do Kwon'un cüzdanları da dahil olmak üzere ( satmaya başladı. Büyük balıklar çıkışa doğru yüzerken, perakende yatırımcılar pilot balık gibi takip ediyor. Olumsuz haberler geldi—Celsius Network, 3AC'nin çöküşü—ve aniden UST artık “daha güvenli” bir bahis değildi.

Dörtgenler:

• UST değer kaybeder → Luna basımı hızlanır → Luna fiyatı çakılır → UST daha da düşer → panik tasfiyeleri

150 milyar Luna token'ı günler içinde basıldı. Gerçek zamanlı hiperinflasyon.

Bu Gerçekten Ne Öğretiyor

1. Mekanizma ≠ Garanti: İşlev görmek için sürekli inanç gerektiren hiçbir sisteme güvenmeyin. Temelleri kontrol edin.

2. %20 getiri yoktur: Eğer bir şey “risksiz” absürt getiriler vaat ediyorsa, birisi sizin için riski alıyor—genellikle en son çıkan kullanıcılar.

3. Konsantrasyon öldürür: Luna'nın dev balina sahipleri vardı ve tek bir hata noktası ) UST sabitlenmesi(. Merkezsizlik bir slogan olmamalı; mimari olmalı.

4. Hız önemlidir: Luna 3 günde %99.9 düştü. Yavaş çıkışlara güveniyorsanız, elinizde tutuyorsunuz demektir. Portföy bileşimi kripto para dünyasında yaşam veya ölüm meselesidir.

5. Dikkatli inceleme vazgeçilmezdir: Luna'nın modeli yıllardır eleştiriliyordu. Risk biliniyordu - sadece %20 APY peşinde koşanlar tarafından göz ardı edildi.

Meta Dersi

Kripto paraların en sert çöküşleri rastgele değildir. Bunlar mekanizma tasarımındaki hatalar + aşırı kaldıraç + sürü davranışının sonucudur. Luna, bunun en net örneği oldu.

Bir şey satın almadan önce: Kendinize sorun—bunu ne kırar? Cevap “hiçbir şey” veya “sadece insanlar inanmaktan vazgeçerse” ise, bu sizin kırmızı bayrağınızdır.

Luna tasfiye edicileri, iflas mal varlığından hala milyarlarca token tutuyor. Proje LUNC olarak devam ediyor—%88'lik bir sahip grubunun zararında olduğu bir zombi. Bu bir toparlanma değil; bu bir hatırlatmadır.