Kısa Satış İşlemleri Tam Kılavuzu | Sıradan insanlar gerçekten kâr elde etmek için kısa satış yapabilir mi?

Kısa satış nedir? Kısaca, bir aracı kurumdan hisse senedi ödünç alarak açığa satış yapmaktır.

Hiç düşündün mü, belirli bir hisse senedinin düşeceğini öngörüyorsan ama elinde hisse senedi yoksa ne yapacaksın? Bu durumda, hisse senedi ödünç almak için aracı kurumdan borç alabilirsin – hemen sat, hisse senedi fiyatı düştüğünde geri alıp aracı kuruma iade et, aradaki fark senin kazancın olur. Kısacası, hisse senedi ödünç alma = kısa pozisyon almanın başka bir ifadesidir.

Apple (AAPL) örneği alalım: Eğer 3 Ağustos'ta 191,17 $/hisse senedi ile 100 hisseyi açığa satış yaparsanız, ertesi gün 181,99 $/hisse senedi ile geri alırsanız, sadece fiyat farkından 918 $ kazanmış olursunuz (masraflar düşülmeden). Kulağa hoş geliyor ama şeytan ayrıntılarda gizli.

Kısa satış maliyetleri o kadar basit değil, birikince acı verici oluyor.

Alım satım komisyonu ve borsa vergisi dışında, kısa satışın ayrıca özel bir ücreti vardır:

1. Ödünç alma ücreti (yıllık faiz oranı %0.1 - %0.4, ABD borsalarında %100'ü aşabilir)

• Tayvan borsası genellikle %0.1-%0.4 arasında, ancak popüler hisse senetleri daha yüksek olabilir.
• Eğer Amerikan borsasında hisse senetleri aşırı şekilde açığa satışa konu olursa (hard-to-borrow), yıllık faiz oranı %100'ün üzerine çıkabilir, bu gerçekten korkutucu.

2. Teminat Gereksinimi

• Tayvan borsası: Kısa satış piyasa değeri %90
• Amerikan borsası: Genellikle %100-%150, volatilitesi yüksek olan hisse senetleri daha yüksektir.
• Hisse senedi fiyatı arttı, teminat yetersiz, aracılık şirketi para eklenmesini veya pozisyonun kapatılmasını zorunlu kılacaktır.

3. Diğer Ücretler

• Kredi borç verme ücreti (bazı aracı kurumlar ayrıca alır, işlem tutarının yaklaşık %0.08'i)
• Tayvan'daki büyük aracı kurumların kaldıraç faiz oranları genellikle %0.1-%0.2 civarındadır.

Görünüşte yüksek değil, ancak kısa vadeli yatırımcılar için bu masraflar yavaş yavaş karınızı yiyebilir.

Kısa Satışın En Büyük Riski: Sıkıştırma vs Zorunlu Tamamlama

Kısa Satış Nedir? Çok sayıda yatırımcı aynı anda bir hisse senedini kısa satmaya çalıştığında, hisse fiyatı düşmek yerine artar. Bu kısa satıcılar, pozisyonlarını kapatmak için aceleyle geri almak zorunda kalır ve bu durum hisse fiyatını yükselterek kötü bir döngü oluşturur.

Ünlü Örnek: 2021 Oyun İstasyonu (GME) Kısmı Açma Olayı

• GME'nin açığa satış oranı oldukça yüksek, ancak küçük yatırımcıların akın etmesi hisse fiyatını artırıyor.
• Kısa pozisyon alanlar zararı durdurmak için geri almak zorunda kaldı ve hisse senedi fiyatını daha da yükseltti.
• Hisse senedi fiyatı on dolardan yüzlerce dolara fırladı, çok sayıda açığa satan iflas etti.

Zorunlu Kapatma Daha Korkutucu Her yıl hissedar toplantısından önce ve hakların devri tarihinden önce, şirket hissedar listesini hazırlamak zorundadır, ödünç alınan hisse senetleri zorunlu olarak kapatılmalıdır. Tayvan borsasında genellikle mart civarında zorunlu kapatma yapılması gerekmektedir (hissedar toplantısından iki ay önce). Eğer henüz pozisyonunuzu kapatmadıysanız, aracı kurum piyasa fiyatı ile zorla kapatacak, kaybı ise kendisi üstlenecektir.

Kaldıraçlı İşlem Nasıl Yapılır ki Tasfiye Olmasın? İki Güvenilir Strateji

Strateji 1: Finansal Raporlar/Olay Ticareti ile Uyum Sağlamak

• Beklenen finansal raporun altında kalması → Kısa pozisyon açılması → Finansal rapor açıklandığında hisse senedi fiyatının düşmesi → Geri alım yaparak kâr elde etme
• Risk: Eğer finansal rapor beklentilerin üzerinde gelirse, hisse senedi fiyatı boşluk bırakarak yükselebilir, kayıplar sonsuz olabilir.
• Bu nedenle pozisyonları sıkı bir şekilde kontrol etmek ve All-in yapmamak gerekiyor.

Strateji 2: Hedge Stratejisi (En Düşük Risk)

• Belirli bir enerji hisse senedine güveniyorsanız, ancak tüm sektörün düşmesinden korkuyorsanız → Aynı anda o hisseyi alıp, sektördeki zayıf bir hisseyi açığa satmak.
• Bu şekilde, sektör genel olarak düşse bile, boğa kaybınız, ayı karıyla dengelenir.
• Her iki tarafın pozisyon boyutunu ayarlamayı unutmayın, hisse senedinin β değerini (dalgalanma) göz önünde bulundurun.

Sonuç: Kısa satış, sıradan insanlar için uzun vadeli işlem yapmaya uygun değildir

Kısa pozisyonlar ve hedge amacıyla gerçekten sadece uygun olan yüksek borçlanma maliyetleri, büyük riskler ve zorunlu geri alma süreleri var. Eğer piyasa hakkında çok net bir değerlendirmen yoksa, buna dokunmamalısın. Kullanmak zorundaysanız bile:

• Öncelikle aracı kurumunuzdan komisyon oranlarını net bir şekilde öğrenin.
• Pozisyonları sıkı bir şekilde kontrol edin, katlanabileceğiniz zararların üzerinde gitmeyin.
• Zorunlu geri alma tarihini hatırla, tuzağa düşme
• Zarar durdurma noktası ayarlayın, şansa güvenmeyin.

Kısa satış görünüşte basit, aslında yüksek kaldıraçlı bir oyundur. İyi oynanmazsa, kayıplar beklenenden hızlı gelir.