Petrol Pazarları Arz Şokları ve Ekonomik Sinyaller Arasında Sıkıştı

Ham petrol bu hafta yön bulmakta zorlanıyor. Aralık WTI 0.64% düştü, RBOB benzin ise 0.12% yükseldi, bu da piyasada düşüş eğilimli envanter haberleri ile bullish talep sinyalleri arasında bir ayrışma olduğunu gösteriyor.

Ne Oldu da Petrol Fiyatları Düşüşe Geçti

Suçlu? Beklenmedik ham petrol envanter artışı. EIA, analistlerin -286K çekilme beklediği bir durumda sürpriz bir şekilde +5.2M varil artış bildirdi. Bu envanter artışı piyasa hissiyatını sert bir şekilde etkiledi, özellikle ABD doları 5.25 aylık zirveye yükseldiğinde—bu, enerji fiyatları için genel bir zorluk oluşturdu.

Ham Petrol İçin Gümüş Fısıldaması

Ama her şey kötü değil. Üç faktör alıcıları oyunda tutuyor:

1. Gas Talebi Sıkı Benzin envanterleri 4.7M varil düşerek 11 yılın en düşük seviyesine indi ve 1.8M'lik bir azalma beklentilerini aştı. Rafineriler telaş içinde ve ham petrol kırılma spreadi 2.5 aylık bir zirveye ulaştı—bu da rafinerilerin üretimi devam ettirmek için ham petrol ödemeye istekli olduğu anlamına geliyor.

2. Küresel Ekonomi Dağılmıyor Büyük piyasalardaki beklenmedik ekonomik güç, talep tahminlerine hayat veriyor:

• ABD ADP istihdamı: +42K (beklenen +30K konsensüs)
• ABD ISM hizmetleri: 52.4, son 8 ayın en hızlı genişlemesi
• Euro Bölgesi PMI, 2.5 yılın en güçlü seviyesi olan 52.5'e revize edildi.
• Almanya fabrika siparişleri: +%1.1 Aylık, son 5 ayın en iyisi

3. Jeopolitik Risk Primi Venezuela'ya karşı olası ABD askeri eylemi raporları—dünyanın 12. en büyük üreticisi—ham petrol değerlemelerine bir etki katıyor. Ayrıca, Ukrayna'nın Rus rafinerilerine düzenlediği saldırılar, Moskova'nın ihracat kapasitesini 1.88M bpd ile 3.25 yılın en düşük seviyesine düşürmeye devam ediyor.

OPEC+ Duraklama Problemi

OPEC+ sadece freni çekti. Pazar günü yapılan bir toplantının ardından, kartel Aralık ayında yalnızca 137K bpd eklemeye ve ardından 2026'nın ilk çeyreği boyunca tüm üretim artışlarını durdurmaya karar verdi. Neden? IEA, önümüzdeki yıl için rekor 4M bpd küresel petrol fazlası tahmin ediyor. OPEC+ başlangıçta 2024'ün başlarından itibaren 2.2M bpd kesintileri geri getirmeyi planlamıştı, ancak fazlalık endişeleri ortaya çıkınca, planlanan artışlardan 1.2M bpd'yi geri tutuyorlar.

Bu arada, OPEC'in Eylül ayındaki üretimi 29.05M bpd'ye ulaştı—bu, 2.5 yılın en yüksek seviyesi—üye ülkelerin duraklama başlamadan önce üretimi tekrar çevrimiçi hale getirmek için acele etmesiyle.

Üretim Anlık Görünümü

ABD ham petrol üretimi son haftada 13.651M bpd ile rekor seviyeye ulaştı. Ancak sondaj faaliyetleri farklı bir hikaye anlatıyor: aktif petrol kuleleri 414'e düştü ve bu, 410 olan 4 yıllık düşük seviyenin hemen üzerinde. Bu, Aralık 2022'deki 627 kuleden keskin bir düşüş. Daha az kule, üretim büyümesinin muhtemelen yavaşlayacağı anlamına geliyor.