Kurumsal kredi destekli tahvillerin en riskli katmanı dramatik bir daralma yaşıyor. Getiriler son beş yılın en düşük seviyesine düştü ve işte asıl mesele—bazı yatırımcılar elleri boş dönüyor. Sıfır ödeme. Hiçbir şey.

Bu sadece bir dalgalanma değil. Atık seviye CLO'lar ( teminatlı kredi yükümlülükleri ) böyle kanamaya başladığında, bu kredi piyasalarında ciddi bir stresin sinyalini verir. Bu yüksek riskli dilimlere bahis yapan yatırımcılar, iyi getiriler elde ediyorlardı ama bu oyun hızlı bir şekilde kuruyor.

Ne değişti? Artan temerrüt oranları, sıkılaşan kredi koşulları ve sabit getirili piyasalarda genel bir risk fiyatlandırması. Bu tahvillere sahip olanlar, şirket borçluları tökezlediğinde kayıpları emen ilk kişilerdir - ve şimdi daha fazla kişi tökezliyor.

Makro eğilimleri takip eden herkes için bu önemlidir. Geleneksel risk varlıkları çatlamaya başladığında, sermaye akışları değişir. O paranın bir kısmı alternatif getiriler peşinde koşar ve işte dijital varlıklar bazen devreye girer.