Sistemik stablecoin'ler: BoE %60 destekleme ve tutma sınırları konusunda danışmanlık yapıyor

Sistemik stablecoinler, tüketicileri ve finansal istikrarı korumayı amaçlayan sterling cinsinden stablecoinler için destek, tutma limitleri ve likidite düzenlemelerini içeren İngiltere Merkez Bankası’nın yeni bir danışmanlık çalışmasının odak noktasıdır.

İngiltere Merkez Bankası danışmanlığı, sistemik stablecoinlerin desteklenmesi için hükümet borçlarının nasıl kullanılacağını nasıl öneriyor?

Öneri, operasyonel ihraç için kısa vadeli İngiltere hükümet borçlarının %60’ına kadar destek sağlamayı, sistemik başlangıç senaryosu için ise bu oranı %95’e çıkarmayı öngörüyor. Ayrıca, danışmanlık, kalan desteğin İngiltere Merkez Bankası’nda faizsiz hesaplarda mevduat olarak tutulabileceğine işaret ediyor; bu, bazı tasarımlarda karışıma yaklaşık %40 oranında karşılık geliyor. Bu kombinasyon, likidite ve kredi kalitesini dengelemeyi ve özel sektör varlıklarına olan maruziyeti sınırlamayı amaçlıyor.

Sonuç olarak, ihraççıların uygun menkul kıymetler ve saklama konusunda daha net kurallara ihtiyacı olacak. Ancak, danışmanlık belgesi aynı zamanda FCA ile ortak çalışma sinyali veriyor; tam detaylar için BoE danışmanlık belgesine bakılabilir. Burada, operasyonel gereksinimler ve yasal arayüzler sektörün incelemesine sunuluyor.

Operasyonel güvenlik önlemleri ve saklama soruları: operasyonel ihraç için kısa vadeli İngiltere hükümet borçlarının %60’ı destek, sistemik başlangıç senaryosu için ise bu oran %95’e yükseliyor. Ayrıca, ihraççıların takas hızı, saklama dayanıklılığı ve uygun kısa vadeli giltler konusunu ele almaları gerekiyor. Pratikte, firmaların çok satıcılı saklama, rutin uzlaştırma ve önceden konumlandırılmış likidite imkanları kullanması, takas gecikmesini ve bulaşma riskini azaltacaktır. Ayrıca, teminat oranları ve kesin uygunluk kriterleri konusunda detayların gelecekteki rehberlikte belirleneceği ve maliye politikaları ile piyasa altyapısıyla etkileşimleri içereceği belirtiliyor.

Önerilen sistemik stablecoinlerin tutma limitleri ve FCA stablecoin denetimi nedir?

Taslak, bireyler için coin başına £20,000 ve işletmeler için £10 milyon tutma limitleri belirliyor; ayrıca, belirli ticari bağlamlarda muafiyetlere izin veriyor. Bu nedenle, perakende koruması ve ticari eşikler farklıdır ve danışmanlık, muafiyetlerin pratikte nasıl işleyeceğine dair açıklamalar içeriyor; böylece yasal ve piyasa kullanımı korunuyor.

Ayrıca, belge, kripto piyasalarında varlık olarak kullanılan sistemik olmayan stablecoinlerin FCA denetimi altında kalmaya devam edeceğini netleştiriyor; bu düzenlemenin dışında kalıyor. Sarah Breeden, Finansal İstikrar Yardımcı Guvernörü, önerilerin yeniliği desteklemeyi amaçladığını, operasyonel dayanıklılık ve tüketici korumasını ön planda tutarak geliştirdiğini vurguladı.

Merkez bankası likidite düzenlemeleri, sistemik başarısızlıkları desteklemek amacıyla öneriliyor ve operasyonel detaylar sektörle istişare edilecek. Ayrıca, bu yaklaşım, sterling ödeme akışlarının dayanıklılığını desteklemek ve sistem genelinde takas sürtüşmelerini azaltmak amacıyla Payments Vision Delivery Committee ile uyum sağlamayı hedefliyor.

İngiltere Merkez Bankası, 2026 yılında FCA ile ortak bir belge yayımlamayı planlıyor ve danışma süresi 10 Şubat 2026 tarihine kadar açık. Bu adımlar, politika ve operasyonel hazırlığı koordine etmeyi amaçlıyor ve teknik kuralların belirlenmesini sektör geri bildirimlerine bırakıyor.

Not: Çerçeve, tanıma ve daha geniş mali arayüzlere atıfta bulunuyor; HM Hazine, herhangi bir egemen bağlantılı stablecoin teklifinin tanınması ve desteklenmesini etkileyen mali ve yasal düzenlemelerde merkezi konumda kalmaya devam ediyor; HM Hazine tanıma çerçevesine ilişkin çalışmalara bakılabilir.

Genel olarak, danışma, piyasa kullanışlılığını finansal istikrarla dengelemeyi amaçlıyor ve sağlam, kritik güvenlik önlemleri öneriyor; teknik detaylar ise sektör geri bildirimleri ve sonraki düzenleyici kurallar ile şekillenecek. Sonuç olarak, sektör geri bildirimleri nihai düzenleyici yapıyı belirleyecek.