Dört yılda bir tekrarlanan lanet, bu sefer gerçekten kırılacak mı?

Kripto para dünyasının yaşlıları bir demir kuralı bilir - her dört yılda bir büyük bir döngü. 2025 yılının sonuna gelindiğinde, tam bu kritik noktada sıkışmış durumda. Bazıları kuralların hala geçerli olduğunu, bazıları ise zamanın değiştiğini söylüyor.

Eski kayıtları karıştırdığınızda, dört yıl önceki senaryonun ne kadar heyecan verici olduğunu anlayabilirsiniz. Bitcoin, üçüncü kez yarıya indirilmişti ve Wall Street’in parası su gibi akmaya başlamıştı, MicroStrategy çılgınca Bitcoin biriktiriyordu, hatta Musk bile Tesla'nın bir sürü alım yapmasına izin vermişti. O boğa piyasası insanları coşturdu, fakat 2022'de bir ani fren - LUNA sıfıra düştü, Three Arrows iflas etti, FTX kaçtı, tüm piyasa yerle bir oldu.

Şimdi ne olacak? 2024 yılının Nisan ayında dördüncü yarılanma yeni gerçekleşti ve blok ödülü 6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düştü. Eski kurallara göre, şimdi parabolik bir yükselişin zamanı olmalı ve gelecek yılki büyük zirveye hazırlanmamız gerekiyor. Ancak piyasanın performansı kafa karıştırıcı - bu yıl Bitcoin yalnızca yaklaşık %9 arttı, 2021'in zirvesini aşmadı ve hatta Amerikan hisse senetleri ve altın karşısında geride kaldı.

**Tarih yalan söylemez mi?**

İleriye bakıldığında, bu dört yıllık döngü gerçekten de bir saat gibi doğru.

2012 Kasım ayında ilk yarılanma gerçekleşti, Bitcoin 12 dolardan 1100 dolara fırladı; 2016 Temmuz'da ikinci yarılanma, yaklaşık 650 dolardan başladı ve sonunda 20,000 dolara ulaştı; 2020 Mayıs'ta üçüncü yarılanma sonrasında, tarihsel zirve olan 69,000 dolara doğru hızla ilerledi. Her bir döngü yarılanma → arz daralması → fiyat patlaması → çılgınlık → çöküş → sessizlik → yeniden yarılanma şeklinde devam etti.

Bu mantığın arkasında arz ve talebin katı gerçekleri var. Madencilerin üretimi yarıya iniyor, yeni para arzı azalıyor; eğer talep değişmezse veya artarsa, fiyat doğal olarak yükselir. Ayrıca piyasa duygusu ve sermaye akışının alışkanlıkları, döngü yasalarının sarsılmaz görünmesini sağlıyor.

**Bu sefer neden farklı?**

Ancak 2025 senaryosu açıkça raydan çıktı. Bitcoin yavaş yavaş ilerliyor, altcoinler ise tam bir kaos içinde. Bazıları bunun düzenlemenin sıkılaşmasından kaynaklandığını söylüyor, bazıları makroekonominin çok kötü olduğunu düşünüyor, bazıları ise piyasa yapısının kendisinin değiştiğini düşünüyor - ETF onayı, kurumsal yatırımcıların girişi, zincir üstü ekosistemin olgunlaşması, bu yeni değişkenler eski kuralları geçersiz kıldı.

Herkes "bu sefer gerçekten farklı" diye bağırırken, tarih genellikle sessiz ama son derece hassas bir şekilde, cevabını verir. Belki döngü hala devam ediyor, sadece ritim yarım adım yavaşladı; belki de kurallar gerçekten değişti, biz yeni bir çağın başlangıcındayız.

Cevap muhtemelen önümüzdeki birkaç ay içinde gizli.