Birinci sınıf bir makro stratejistten, piyasaların en büyük hedge fonlarından birinde ilginç bir bakış açısı. Şu anda tamamen zıt iki piyasa kalabalığı arasında bu çılgın paraleli çiziyorlar.

Bir yanda, sabit getirili enstrümanlara karşı olan kötümserler var—bu traderlar, sabit getirili enstrümanların felakete doğru gittiğine, faizlerin yükseleceğine, getirilerin patlayacağına ve tüm kıyamet senaryosuna inanıyorlar. Neredeyse hazine piyasalarının vefatını yazıyorlar.

Senaryoyu tersine çevirirsek, hisse senedi iyimserleri—boğalar, hisse senetleri için sadece mavi gökyüzü görüyor. Her düşüş alım fırsatı. Kurumsal kazançlar? Sağlam. Yenilikçilik? Durdurulamaz. Her rallide adeta bir gün yokmuş gibi hızla ilerliyorlar.

İlginç olan, bu iki anlatının aynı makro ortamda aynı anda var olması. Aynı veriler, aynı Fed, aynı küresel belirsizlik—ama hangi varlık sınıfı lensini takıyorsanız ona göre oldukça farklı sonuçlar çıkıyor.

Bu tür bir ayrışma genellikle bir dönüm noktasında olduğumuzu gösterir. Ya tahvil ayıların haklı olduğu ve hisse senedi boğalarının sert bir uyanışa hazırlandığı ya da hisse boğalarının her şeyi çözdüğü ve sabit getirili traderların aşırı paranoyak olduğu. Piyasalar, bir tarafı şaşırtıcı şekilde yanlış göstermeyi seviyor.

Bu ortamda hangi kamp daha mantıklı görünüyor? Bu, herkesin cevaplamaya çalıştığı milyon dolarlık soru.