[Makale] Bitcoin'in "Likidite Paradoksu"... Ölçek büyüdükçe heyecan azalıyor

Bitcoin pump yapıyor. Hayır, doğruyu söylemek gerekirse pump yapmıyor. Bugünkü “para bolluğu dünyası” gibi bir ortamda, bu kadar sessiz bir Bitcoin'i ilk kez görüyorum.

Geçtiğimiz üç ayın verileri her şeyi açıklıyor. Altın %21 yükseldi, Nvidia %11 fırladı, S&P 500 endeksi %6.5 arttı. Bitcoin ne? –%7.5.

“Risk tercih” piyasasında, en riskli varlıklar yerinde saymakta. Bu bir istatistik değil, zamanın ruhunun bir çatlağı.

Para asla durmadı - Fed'in M2'si son 60 yılda sadece arttı.

Kurumsal fonlar büyük ölçüde akarken, neden soğuma var?

ETF fonları her hafta akın akın geliyor. Büyük şirketlerin kasalarında dijital varlıklar için özel hesaplar açıldı, Wall Street muhasebecileri artık "Bitcoin tutma payları"nı bir madde olarak kaydediyor. Likidite taşarken, heyecan soğumakta.

Bu sadece basit bir ayarlama değil. Aksine, “erken inananların çıkış stratejisi” başladı. Uzun bir süre hareketsiz kalan erken dönem coin sahiplerinin cüzdanları yeniden aktif hale geldi. Artık satılsa bile fiyat çökmez. Bu, kurumsal likiditenin oluşturduğu yeni sahne - “güvenli çıkış”.

Bitcoin şu anda bir IPO süreci yaşıyor. Erken yatırımcılar çıkış yaparken, kurumlar ve tüzel kişiler devralıyor. Bu geçiş döneminde fiyatlar her zaman dalgalanacaktır. Bu bir balonun patlaması değil, sahiplik yapısının değiştiğidir.

Gerçek piyasa şimdi başlıyor

Son on yılda bu pazarın tüm “ilkbahar, yaz, sonbahar, kış” dönemlerini yaşadım. Her fiyat düşüşünde, “bitti” başlıklı haberler patlak verirken, hemen ardından yeni bir düzen ortaya çıkıyor. Bu sefer de aynı.

Kuruluşların fon akışı, stabilcoin işlem hacminin yeni rekoru, RWA'nın hızlanması ve dijital varlık hazinesi şirketlerinin sessizce alım yapması. Bunlar “çökmenin sinyalleri” değil, "temel oluşturma sinyalleri"dir.

Artık piyasanın yavaşlamasının tek bir nedeni var: çünkü Bitcoin spekülasyondan altyapıya geçiyor. Parlak havai fişek gösterisi sona erdi, fabrikaların ışıkları yanmaya başladı.

Bitcoin olgunlaşma yönünde ilerliyor

Bitcoin artık “bir gecede zengin olma” nesnesi değil. Kurumsal bir varlık, şirket hesapları ve hatta devlet bütçeleri haline dönüşüyor. Pazar sakinleşti ve gerçek yenilik bu sakinlik içinde büyüyor.

Fiyatlar ne kadar düşerse, ben o kadar huzur buluyorum. Çünkü bu, spekülatörlerin sahneden çekildiği ve nesil değişiminin yaşandığı bir ayarlama dönemi. Bu soğuk sessizlikte, bir sonraki boğa piyasası gizlice doğuyor.