Powell'ın son açıklamalarından neler anlaşıldı?

Geçen ay Rhode Island'da yapılan konuşmada ortaya konan noktaları özetleyeceğim.

Enflasyon vs İstihdam, İkna Edici Para Politikası

FRB, 23 Eylül'de faiz indirimine (25 baz puan) gitti. Mevcut politika faizi %4.00 - %4.25 aralığındadır.

Powell başkanın vurguladığı "dilemma"dır. Enflasyon baskıları aşağı yönlü olsa da, hâlâ %2 hedefine ulaşmamıştır. Diğer yandan istihdam piyasası zayıflıyor. Yani “çok sıkılaştırırsak ekonomi soğur, ama çok gevşetirsek fiyatlar yükselir” şeklinde bir ikilem içindeyiz.

Ekonomik gerçeklik düşündüğünüzden daha zor

Bazı rakamlar hikaye ediyor:

• GSYİH Büyüme Oranı: 2025 yılının ilk yarısında +%1.5 (2024 yılındaki +%2.5'ten yavaşlama)
• İstihdam Verileri: Son 3 ayın ortalama aylık istihdam artışı yaklaşık 29.000 kişi (hayli yavaşlama)
• İşsizlik Oranı: 2025 Ağustos'unda %4.3
• PCE Enflasyon Oranı: Ağustos ayı itibarıyla yıllık %2.7 (başlık), çekirdek endeks %2.9

👉 Özetle: Büyüme yavaşlıyor, ancak fiyatlar hâlâ yüksek seyrediyor. Bu durum, piyasada stagflasyon endişelerine yol açıyor.

Senaryo: Vergi düzenlemeleriyle fiyat etkisinin izlenmesi

FRB'nin gözlemlediği, son vergi artışlarının neden olduğu geçici fiyat artışlarının tedarik zincirinin tamamına yayılma riski. Kısa vadeli şokların yapısal enflasyona dönüşmemesi için veri odaklı karar vermeye devam edeceğini belirtti Powell.

Kripto Varlık Pazarının Anlamı

FRB'nin bugüne kadar ki duruşu (aşamalı faiz indirimleri), riskli varlıklar (BTC ve ETH dahil) için olumlu bir ortam. Ancak bu kez yapılan açıklamada “enflasyon endişeleri ortadan kalkmadı” ve “ekonomik büyüme beklenenden zayıf” şeklindeki çift yönlü kaygılar gün yüzüne çıktı.

Faiz indirim dönemlerinde, makro çevredeki belirsizlik arttığında, volatilitenin artma olasılığı vardır.