İşte Türkçe çevirisi:

Hisse Senedi ve Kripto Para Piyasalarının Çöküşünün Arkasındaki Likidite Bulmacası: Üçlü Baskı Altında Piyasa Mücadelesi ve Çözüm Umudu

Dünya genelinde hisse senedi ve kripto para piyasaları aynı anda ciddi kayıplar yaşadı; bunun temel nedeni, likiditenin daralmasıyla birlikte büyük çapta fon kaçışının tetiklenmesi. Bu piyasa sarsıntısı rastgele değil, üç ana faktörün iç içe geçip etkili olmasıyla kaçınılmaz hale gelen bir sonuç.

Birincisi, hükümetin kapanma krizi çözümsüz kalmaya devam ediyor ve piyasa likiditesi baskı altında. ABD hükümetinin kapanması 35. güne ulaştı ve bu, tarihin en uzun süresi oldu. Maliye Bakanlığı’nın genel hesabı (TGA) neredeyse boşalmış durumda; zaten gergin olan piyasa likiditesi daha da daralıyor. İki parti arasındaki sağlık reformu konusunda devam eden çatışmalar, kısa vadede uzlaşma sağlanmasını zorlaştırıyor; bu da likidite sıkışıklığı ve ekonomik faaliyetlerin aksamasıyla birlikte güven kaybını artırıyor.

İkincisi, ABD Hazine tahvili satışlarının siphon etkisi artıyor ve likidite kritik seviyeye yaklaşıyor. En son gerçekleşen 170 milyar dolar tutarındaki Hazine tahvili satışı sorunsuz tamamlandı; FED’in yeniden yatırım yaptığı kısımlar çıkarıldığında, kısa vadede piyasadan yaklaşık 160 milyar dolar fon çekilecek. FED bankalara likidite sağlama girişimlerine rağmen, tahvil piyasasındaki fon siphon etkisi beklentilerin çok üzerinde. Bu sıkılaştırma döneminde büyük çaplı fon çıkışı, riskli varlıkların sert dalgalanmasına neden oluyor. Ancak umutlar var; 1 Aralık’ta FED bilanço küçültmeyi durduracak ve 2026’ya kadar faiz indirimi beklentileri artıyor. Bu da piyasa likiditesinin yavaş yavaş iyileşeceğine işaret ediyor. Şu anki süreç, ayarlama döneminin son sancılarını yaşıyor.

Üçüncüsü, FED’in şahin mesajları güçleniyor ve piyasa beklentileri hızla değişiyor. Powell geçen hafta sert bir şahin duruş sergileyerek, Aralık ayında faiz indiriminin geçici olarak ertelenebileceğini açıkça belirtti; bu da faiz indirimi beklentilerini yaklaşık %70 seviyesinden önemli ölçüde aşağı çekti. Politika yönündeki belirsizlik, fon çıkışını hızlandırdı ve kripto para gibi riskli varlıklar ilk etkilenenler oldu; piyasa duyarlılığı bu nedenle ciddi şekilde zayıfladı.

Gelecek Perspektifi: Karanlıkta Bir Parıltı, Yatırım Fırsatları Zamanı Geldi. Aşırı panik yapmaya gerek yok; hükümetin kapanması ve bilanço küçültme geçici olaylar ve uzun vadeli yapıların göstergesi değil. İki parti uzlaşı sağladığında ve hükümet normal işleyişine döndüğünde, TGA hesabı yeniden dolar akışına açılacak; FED’in gevşeme sinyalleriyle birlikte piyasa likiditesi önemli ölçüde iyileşecek. Şu anki düşük seviyeler, yatırım için uygun bir dönem ve likiditedeki değişimleri yakından takip etmek, kısa vadeli fiyat hareketlerini izlemekten daha önemli hale geliyor. Uzun vadeli değeri yüksek olan varlıklar, dalgalanma ve düzeltme sonrası değerlerini yeniden kazanma potansiyeline sahip.