Trump’un Gümrük Politikası Eğer Yürürlükten Kaldırılırsa, Fed’e Faiz İndirimleri İçin Alan Açabilir

Swiss UBS’nin en son analizine göre, ABD Yüksek Mahkemesi’nde görülen Trump’un Gümrük Yetkileri Davası, önemli mali ve para politikası zincirleme tepkilere yol açabilir.

Analistler, mahkemenin bu gümrük politikalarını yasa dışı ilan etmesi halinde, ABD hükümetinin ithalatçılara yaklaşık 140 milyar dolar vergi iadesi yapma baskısıyla karşılaşacağını öngörüyor. Bu tutar, 2025 mali yılı federal bütçe açığının yaklaşık %7,9’una denk geliyor.

Dikkat çekici olan ise, bu olası kararın olumlu etkiler yaratabileceği. Kısa vadeli mali açıdan bakıldığında, büyük tutardaki iade, hükümetin zaten zorlanan bütçe durumu üzerinde önemli bir mali şok oluşturabilir.

Ancak, uzun vadeli yapısal etkiler açısından, bu adım ABD’nin düşük gümrükli ticaret ortamına geri dönmesine neden olabilir. Ticaret ortakları karşılık vermezse, bu durum nihayetinde ABD ekonomisi ve borsa gelişimi lehine olabilir.

Olası politika boşluğuyla karşılaşma ihtimaline karşı, analizler hükümetin 1974 Ticaret Yasası’nın 201. ve 301. maddeleri gibi yasal araçları kullanarak gümrük bariyerlerini yeniden inşa etmeye yönelebileceğini öngörüyor. Ancak, bu süreç birkaç çeyrek sürebilir ve ticaret politikası esnekliği önemli ölçüde azalabilir.

Piyasa etkilerine gelince, iade, ithalatçı şirketlere beklenmedik kazanç sağlayabilir. Ancak, önceki gümrük maliyetlerinin Standard & Poor’s 500 endeksinin kar beklentilerini ciddi şekilde düşürmediği göz önüne alındığında, toplam piyasa üzerindeki etkisi sınırlı kalabilir. Daha da önemlisi, bu kararın genel etkin gümrük oranlarını düşürerek, ABD hanehalkı alım gücünü artırması ve enflasyon baskılarını hafifletmesi bekleniyor.

Genel değerlendirmeler, ticaret ortaklarının ölçülü kalması ve karşı önlemleri artırmaması halinde, bu gelişmelerin sonunda Fed’e daha gevşek faiz indirimleri yapma alanı sağlayacağını gösteriyor.

Ayrıca, düşük gümrük ortamına doğru yapısal potansiyel dönüşüm, hisse senedi yatırımcıları ve risk sermayesi piyasaları tarafından olumlu karşılanabilir. Çünkü bu, enflasyon endişelerini hafifletirken, para politikası dönüşümüne de uygun zemin hazırlıyor.