#加密领域市场回调 UBS'nin en son araştırma raporu ilginç bir senaryo ortaya koyuyor: Eğer Yüksek Mahkeme Trump'ın o tuzak gümrük politikasının anayasaya aykırı olduğuna karar verirse, ardından ne olur?

En doğrudan etki maliyettir. ABD hükümeti, ithalatçılara yaklaşık 140 milyar dolar tutarında tahsil edilen vergileri iade etmek zorunda kalacak, bu rakam 2025 mali yılı bütçe açığının neredeyse %8'ini oluşturuyor. Kısa vadede, mali açık daha da büyüyecek.

Ama farklı bir açıdan düşünürsek, eğer gümrük tarifeleri gerçekten kaldırılırsa ve ticaret rakipleri buna karşılık bir misilleme yapmazsa, ABD ekonomisi aslında fayda görebilir. UBS'in mantığı şu: İthalat maliyetleri düşecek, bu da fiyatları aşağı çekecek, şirketler geri ödemelerle nakit akışlarını iyileştirecek ve hanehalkının satın alma gücü de artacak. Daha da önemlisi, enflasyon baskısı azaldığında, Federal Rezerv'in faiz indirme konusunda bir hareket alanı olacak.

Pazar için bu ne anlama geliyor? Düşük enflasyon ve faiz indirim beklentileri, tipik bir borsa iyimserliği kombinasyonu. Dolar baskı altında kalabilir, ancak ABD hisse senetleri büyük olasılıkla ilgi görecektir.

Elbette bu sadece bir senaryo varsayımı. Ancak kesin olan bir şey var ki, gümrük politikalarındaki herhangi bir değişiklik, makro zinciri etkileyecektir - maliyeden para politikalarına, fiyatlardan varlık fiyatlamasına kadar.