Momentum: SUI ekosisteminin Likidite çekirdeği, TGE öncesindeki gerçek değerleme mantığı

#Momentum  #DeFi  @MMTFinance #TGE

Momentum, Mart ayının sonundan bu yana yalnızca altı ayda etkileyici bir sonuç sundu.
Şu ana kadar:
•TVL 2,7 milyon dolar ulaştı
•Toplam işlem hacmi 260 milyar doları aştı
•Toplam protokol ücreti 15 milyon doları aştı
•Protokolün yıllık işlem ücreti yaklaşık 45 milyon dolar
SUI ekosisteminde, Momentum'un 24 saat, 7 gün, 30 gün işlem hacmi her zaman birinci sırada yer alarak SUI üzerinde tartışmasız bir likidite merkezi haline gelmiştir.

Bir, Momentum'un temel mantığı: ve(3,3) modelinin gücü

Momentum'un benimsediği ve(3,3) modeli, değerleme mantığının anahtarıdır.
Geleneksel DEX'ten farklı olarak, ve(3,3) modeli, protokol değer dağılımını üç ana düzeyde yeniden şekillendirmiştir:

1）Ücret akışının temel farkı
•Geleneksel DEX: İşlem ücretleri esas olarak likidite sağlayıcılarına yönelir, protokolün elinde daha az kalır.
•ve(3,3) DEX: İşlem ücreti %100, yönetişim oyuna katılan $veMMT sahiplerine dağıtılır ve "yönetim aynı zamanda gelir" kapalı döngüsünü gerçekleştirir.

2) Protokol gelirinin ait olduğu fark
•Geleneksel DEX: LP payı düşüldükten sonra protokol geliri olur ve genellikle kısmi geri alım veya temettü için kullanılır.
•ve(3,3) DEX：Protokol geliri = Protokol işlem ücreti olup, tamamen $veMMT sahiplerine dağıtılmaktadır.
Aynı zamanda, $veMMT sahibi, Likidite dağıtımcısının sunduğu rüşvet ödüllerinden de yararlanarak çift yönlü kazanç modeli oluşturabilir.

3）Teşvik verimliliğinin doğası farklıdır
•Geleneksel DEX: Dışsal teşviklere bağımlıdır, LP "madencilik, çekim, satış", likidite kolayca kaybolur.
•ve(3,3) DEX: Uzun vadeli kilitlenmeyi teşvik eder, likidite daha yapışkandır, ekosistem teşvikleri daha hassas ve verimli hale gelir.

Bu mekanizmalar, Momentum'un uzun vadeli büyüme potansiyelini ve içsel değer temelini birlikte inşa etmektedir.

İkincisi, Momentum'un değerleme mantığı

1. Kısa vadeli değerleme: Temel protokol işlem ücretleri

ve(3,3) model özelliklerine dayanarak, Momentum'un değeri doğrudan protokol işlem ücret performansına sabitlenmelidir.
Mevcut Momentum protokolünün yıllık işlem ücreti yaklaşık 45 milyon dolar, SUI ekosisteminin temel DEX'i olarak en az 12 PE ile fiyatlandırılmalıdır.
•Piyasa Değeri: 4500 milyon × 12 = 5.4 milyar dolar
•Eğer %20,4 dolaşım oranına göre hesaplanırsa, Momentum'un FDV'sinin makul aralığı 20–30 milyar dolar.
•Piyasa döngüsü ve risk iskonto oranını göz önünde bulundurarak, mevcut aşamadaki FDV'nin muhafazakar aralığı 1–1.5 milyar dolar arasında olmalıdır.

2. Orta ve uzun vadeli değerleme: Ekosistem piyasa değerine sabitlenme

Bir kamu zinciri ekosisteminin likidite temeli olarak, Momentum'un değeri orta ve uzun vadede SUI'nin genel gelişimine bağlıdır.
Deneyimime göre, ana DEX’in üst değerlemesi genellikle ana blok zinciri piyasa değerinin yaklaşık %10'una kadar ulaşabilir.
Eğer bu döngüde, SUI'nin piyasa değeri aralığı 500–800 milyar dolar arasında kalırsa,
Momentum'un FDV potansiyel alanı 50-80 milyar dolar arasında.

Üç, Sonuç

Momentum sadece SUI üzerindeki ticaret merkezi değil, aynı zamanda ekosistem fon akışı ve yönetim teşviklerinin ana eksenidir.
Altı ay süresince ve(3,3) modelinin uzun vadeli yaşam gücünü doğruladı ve TGE gelmeden önce piyasaya ikna edici bir değer sabitleme noktası sağladı.
DeFi'de değer dağılımı mantığını yeniden yapılandırmanın ikinci yarısında, Momentum'un hikayesi daha yeni başlıyor.

#Momentum  #DeFi  @MMTFinance #TGE