Avrupa Bankası Stabilcoin'in Lansmanı Euro için İyidir ve Blok Zinciri için Daha İyidir

Eylül ayının sonlarında, ING ve UniCredit gibi önemli oyuncuların da dahil olduğu dokuz Avrupa bankasından oluşan bir konsorsiyumun euro cinsinden bir stablecoin piyasaya sürmeye hazırlandığı ortaya çıktığında, akla gelen ilk soru “Cui bono?” oldu. Bu girişimden en çok kim - ya da daha doğrusu ne - fayda sağlayacak? Ve, aynı derecede önemli olarak, kim kaybediyor?

Sol eğrisi bu sorulara verdiği cevap, Avrupa Birliği'ni birincil faydalanıcı olarak konumlandırıyor, blockchain yeterliliklerini parlatıyor ve bu yılın başlarında GENIUS Yasası'nın geçişinin ardından kaybettiği bazı alanları geri kazanmasına olanak tanıyor. Amerika hızlı hareket ediyor ve hafif düzenlemeler yapıyor, böylece işletmelerin yenilik yapmasına izin veriyor, daha çevik yurtdışı girişimlerin gerisinde kalmamalarını sağlıyor. Şimdi Avrupa'nın sırası, geride kalanları yakalamak.

Avrupa Mücadeleye Katılıyor

Avrupa bankası destekli euro stablecoin'in ihraç edilmesi, EEA'da faaliyet gösteren işletmeler için yalnızca B2B ödemeleri ve uzlaşmaları için yeni varlığın vaat ettiği faydalar açısından değil, aynı zamanda blok zinciri kullanımını etkili bir şekilde yeşil ışık yakması açısından da açıkça iyi bir haber. AB'nin MiCA çerçevesi düşünceli bir mevzuat olabilir, büyük bir dikkatle oluşturulmuş, ancak aynı zamanda ağır bir yük getiriyor; Avrupa'daki işletmelerin stablecoin ihraç etme veya onlarla etkileşimde bulunma isteğini yüksek bir standartla karşılıyor.

Üzerinde çalışılan dokuz banka destekli euro stablecoin bu durumu değiştirmiyor - o da MiCA'ya uymak zorunda - ama bu bir inanç göstergesi. Avrupa'nın en büyük finansal devlerinden bazıları blockchain tabanlı araçlara isimlerini vermeye istekliyse, artık diğer AB işletmelerinin de aynı yolda ilerlemesine engel olan bir şey yok. Amacı sadece ilgili görünmek değil, stablecoinlerin sağladığı iyi belgelenmiş faydaları ortaya çıkarmak.

Projenin daha geniş önemi nedeniyle özellikle iyimser olan bir figür, sentetik stablecoin protokolü Falcon Finance'in Kurucu Ortağı Andrei Grachev. Ona göre, “Büyük Avrupa bankalarının MiCA çerçevesinde euro cinsinden bir stablecoin geliştirme kararı sadece teknik bir güncelleme değil. Bu, paranın hareket etme biçiminde stratejik bir değişimi işaret ediyor. ING ve UniCredit gibi kurumlar kamu altyapısında programlanabilir para çıkarmaya başladığında, bu, blok zincirinin artık paralel bir sistem olmadığını gösteriyor. Temel finansal altyapının bir parçası haline geliyor.”

O şunları ekliyor: “Bu adım ayrıca güven hakkında konuşmayı yeniden çerçeveliyor. Bankaların stablecoin çıkarması için, düzenleyici standartları karşılayan kurallar altında faaliyet göstermeleri gerekirken, programlanabilirlik ve uzlaşma verimliliğine de olanak tanımalıdır. Bu, burada yüksek bir standart belirliyor çünkü bu, egemen düzeyde stablecoin'lerin geleceğinin gayri resmi deneylerden değil, hem uyum hem de sermayeyi ölçeklendirebilen kurumlardan geleceğini öne sürüyor.”

Bir Euro Stablecoin, USD Üstünlüğünü Aşındırabilir mi?

Bir euro stablecoin'in ortaya çıkışı, böyle bir aracın USD hakimiyetini azaltıp azaltamayacağını doğal olarak sorgulatıyor. Kısa vadede, cevap kesin bir “Hayır.” Stablecoin'lerin %99'undan fazlası USD destekli ve euro, yen veya renminbi gibi herhangi bir yabancı para biriminin bunu değiştirmesi zor görünüyor. Ancak en azından, bir banka onaylı euro stable, Avrupa'yı stablecoin inovasyonunun bir merkezi olarak haritaya koyacak ve belki de ABD'ye daha fazla alan kaybetmesini önleyecektir.

Aksi takdirde, 2028 yılına kadar toplam stablecoin pazarını $2 trilyona çıkaracağı tahmin edilen kontrolsüz büyü, USD hegemonyasını daha da pekiştirebilir, bu da Avrupa para egemenliğini olumsuz etkileyebilir ve hatta ECB politikalarını etkileyebilir. Geçerli bir euro alternatifi düşüşü durdurabilir. Avrupa kullanıcıları için tasarlanmış, uyumlu ve euroya sabitlenmiş bir stablecoin, MiCA kapsamında düzenleyici uyumun kurumlar ve tüketiciler için engelleri azalttığı tek pazar içinde geniş benimseme görecektir.

Erken hareket edenler, Societe Generale'in euro stablecoin'i gibi, bunun uygulanabilirliğini göstermiştir, ancak ölçek, kolektif banka desteği olmadan zor olmuştur. Yeni euro token'ı, AB içindeki ödemelerin yalnızca bir kısmını yakalarsa, USD'den likidite çekebilir ve euro'nun uluslararası rolünü güçlendirebilir. Dahası, gelişen ekonomiler dolar stablecoin akınlarıyla başa çıkarken, bir euro seçeneği, jeopolitik sürtüşmeleri hafifleten tarafsız bir köprü sunar. İdeolojik nedenlerle USD stablecoin ile temas etmeyi reddeden ülkeler, uzlaşma için bir euro eşdeğerini kullanmaya ikna edilebilir.

Blockchain için bu ne anlama geliyor?

Eğer dokuz bankalı euro stablecoin hayata geçerse, bu durumun gerçek kazananı bir kıta, düzenleyici çerçeve veya fiat para birimi olmayabilir - belki de blockchain'in kendisi. Çünkü blockchain, kimin kullandığına veya ne için kullandığına aldırmaz: USD; EUR; JPY - bunun bir önemi yok. Önemli olan, kullanılmakta olmasıdır; çünkü herkesin - en küçük işletme sahibinden en büyük şirkete kadar - günlük yaşamlarında blockchain kullanıldığı bir dünyada, düzenleyicilerin derin entegrasyonu ve geniş benimsemeyi desteklemekten başka seçeneği yoktur.

Temel teknolojinin çoklu para birimi stablecoin'lerini desteklemekte değişmediği sürece, Avrupa'nın hamlesi, zincir üzerinde tokenleştirilmiş varlıkları ihraç eden varlık türünde bir değişikliği öne sürüyor. “Sonuç, hibrit bir mimariye doğru yöneldiğimizi gösteriyor,” diyor Andrei Grachev. “Kamusal altyapılar, kurumsal ihraççılar ve düzenlenmiş çerçeveler bir arada var olacak. Şimdi asıl soru, bankaların stablecoin kullanıp kullanmayacağı değil, bunun evrimini şekillendirip şekillendiremeyecekleri ya da daha sonra ayak uydurmak zorunda kalıp kalmayacaklarıdır.”

Yani, ya yenilik yap ya da öl durumu söz konusu ve seçeneklerini değerlendirdikten sonra, Avrupa bankaları ilkini seçti. Avrupa dijital dolar dalgalarına karşı kendini hazırlarken, euro stablecoin hem kalkan hem de kılıç olarak duruyor: egemenliği savunurken bölgeyle özdeşleşmiş bürokrasiyi kesiyor. Konsorsiyumun hamlesi, bankaların şimdi geç de olsa stablecoin'leri şekillendirmek için hazırlık yaptıkları ve blockchain'in likiditesinin Avrupa'nın damarlarında akmasını sağladıkları anlamına geliyor.

USD'nin gücünü seyreltip seyretmeyeceği ya da transatlantik bir teknoloji yarışmasını ateşleyip ateşlemeyeceği belli bir şey: paranın geleceği artık tek taraflı değil. Artık herkes bu işin içinde olmak istiyor.