Abercrombie'nin 2. çeyrek satışları %7 artış gösterdi.

Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF), Abercrombie ve Hollister markaları ile tanınan bir giyim perakendecisi, 28 Ağustos 2025'te 2025 mali yılının ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Şirket, bir önceki yıla göre %7,0 artışla 1,21 milyar dolar (GAAP) net satış rekoru bildirdi ve net satışlardaki büyüme tahminlerini %3 ile %5 arasında aşarak beklenenden daha iyi bir performans sergiledi. Ayarlanmış hisse başına kazanç (BPA) 2,32 dolara ulaştı ve tahminlerin üst sınırının üzerinde olmasına rağmen, bir önceki dönemdeki 2,50 dolardan düştü. Şirketin işletme marjı (istisnai kazanç hariç bir uzlaşma) ile %13,9 olarak belirlendi ve bu, daha önceki %12 ile %13 arasındaki tahmin aralığının da üzerinde. Abercrombie & Fitch, Hollister markasının olağanüstü performansını ve Amerika ile Asya-Pasifik bölgelerinde pazarın sağlamlığını vurgulayarak 2025 mali yılı için tahminlerini yükseltti.

Çeyrek Dönem Önemli Gerçekler: Satışlar, kâr marjları, markalar ve bölgesel eğilimler

İkinci çeyrek (GAAP) cirosu, ergenler için Hollister ürün yelpazesi sayesinde yeni bir rekora ulaştı; net satışları yıllık %19 arttı (GAAP). Bu, Hollister markası için kaydedilen en iyi ikinci çeyrektir ve yaz ve yeni okul yılı kıyafetleri için yüksek bir ilgi ortamında gerçekleşmiştir. Öte yandan, Abercrombie markasının satışları %5 azaldı; şirket, zorlu karşılaştırmalar ve bazı ürün lansmanları ile stok bileşimi ile ilgili zorluklarla karşılaşmak zorunda kaldı. Abercrombie markasının karşılaştırılabilir satışları yıllık %11 düştü ve bu durum markaya özgü süregelen bir baskıyı vurguladı.

Coğrafi açıdan, Amerika'lar büyümenin motoru olmaya devam etti, yıllık %8'lik bir artış ile net satışlar ve bu bölgede %5'lik bir artış ile karşılaştırılabilir satışlar kaydedildi. Asya-Pasifik'teki satışlar %12 arttı, bu da esasen yeni mağaza faaliyetlerinin katkısıyla gerçekleşti ve yıllık %1'lik bir karşılaştırılabilir satış artışı oldu. Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesinde GAAP net satışları %1 azaldı ve yıllık %5'lik bir düşüş ile karşılaştırılabilir satışlar geriledi, ilk çeyrekte daha önce olumlu bir dinamik sonrasında.

Karlılık göstergeleri karışık oldu. Faaliyet marjı istisnai kalemlerden önce %13,9'a ulaştı ve şirketin tahminlerinin üst sınırını aştı. Ancak, bu rakam, satılan malların maliyetindeki artış, stokları eritmek için artan promosyon kullanımı ve kârı olumsuz etkileyen yüksek gümrük tarifleri nedeniyle geçen yılki %15,5'ten düşmüştür. Düzeltme yapılmış net kâr azaldı, ancak şirket, beyan edilen kârı ve GAAP'a göre hisse başına kazancı 2,91 dolara geçici olarak artıran bir uyuşmazlıkla ilgili 39 milyon dolarlık istisnai bir düzenlemeyi kaydetti.

Stoklar (GAAP), 2025 mali yılının ikinci çeyreğinde 593 milyon dolara ulaşarak yaklaşık %10 artış gösterdi, bir yıl önce 540 milyon dolar iken, yıllık %7'lik gelir artışını geride bıraktı. Yönetim, “stoklarla ilgili anahtar girişimlerde ilerleme” kaydettiklerini belirtti, ancak stok birikimi, talep zayıflarsa indirimler ile sonuçlanabileceği için bir risk faktörü oluşturuyor. Nakit ve nakit benzerleri, hisse geri alım işlemleri ve yatırımlar nedeniyle bir yıl önce 738 milyon dolar ve mali yılın başında 773 milyon dolara karşılık gelen 573 milyon dolara düştü.

Perakendeci, hisse geri alımları yoluyla 50 milyon dolar değerinde hisse senedi satın alarak, yılın başından bu yana dolaşımdaki hisse sayısında %7'lik bir azalmaya katkıda bulunarak, hissedarlara nakit dağıtımına devam etti. Bu arada, (GAAP) yılın başından bu yana işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit, 2 Ağustos 2025'te sona eren yirmi altı hafta için 112,9 milyon dolara ulaştı; bu, 3 Ağustos 2024'te sona eren yirmi altı hafta için kaydedilen 260,1 milyon doların yarısından daha azdır ve bu, daha yüksek envanter seviyeleri ile artan sermaye harcamalarının bir kombinasyonunu yansıtmaktadır.

Perspektifler: Yatırımcılar için Tahminler ve Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar

Şirket, yılın tamamı için beklentilerini yukarı revize etti ve artık 2025 mali yılı için net satışlarda %5 ila %7 büyüme bekliyor, önceki %3 ila %6'nın aksine. Yeni işletme marjı aralığı 2025 mali yılı için %13,0 ila %13,5 olup, aralığın alt sınırı önceki tahminlere göre yukarı çekilmiştir. Yılın tamamı için seyreltilmiş EPS tahminleri de yukarı revize edildi ve 2025 mali yılı için 10,00-10,50 dolar aralığına yükseltildi. Gelecek üçüncü çeyrek için yönetim, net satışlarda %5 ila %7 büyüme, işletme marjı %11 ila %12 ve seyreltilmiş EPS'nin 2,05 ila 2,25 dolar olmasını bekliyor. 2025 mali yılı için bu projeksiyonlar, 90 milyon dolar tahmini bir tarifeli maliyetin dikkate alınmasını içeriyor (, bu da önceki tahminlere göre önemli bir artış ) ve kârlılık üzerinde yaklaşık %1,7 negatif etki yaratacaktır.

Yatırımcılar ve gözlemciler için izlenmesi gereken alanlar, stokların gelecekteki talebe göre evrimi, Abercrombie markasının toparlanmasındaki ilerlemelerin sürdürülmesi ve maliyet baskıları ile tanıtım yoğunluğu devam ederken genel marj performansıdır. Dijital ve çok kanallı stratejinin uygulanması, ayrıca bölgesel ve marka bazında büyüme, 2025 yılı ilerledikçe dikkat merkezinde kalmaya devam edecektir.