The Trade Desk: Gelişen Dijital Reklam Manzarasında Pozisyonunu Analiz Etme

Ana Noktalar

• Trade Desk'in gelir büyüme oranı yavaşlıyor
• Reklamcılıktaki teknoloji devlerinin rekabeti, The Trade Desk'in yüksek değerlemesini zorlayabilir.
• Güçlü nakit üretimi ve ürün ivmesi devam ediyor, ancak mevcut hisse fiyatı yeterli bir güvenlik marjı sunmuyor.

Trade Desk, son çeyrek güncellemesinin ardından yıl başından bu yana hisse senedi fiyatında %56'lık önemli bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, şirketin Q2'de gelir ve kazanç artışı bildirmesine rağmen meydana geldi ve bu durum yatırımcıları yanıltabilir. Ancak, daha yakından bir inceleme, temkinli bir yaklaşımın akıllıca olabileceğini gösteriyor.

Son Performans ve Zorluklar

Q2'de The Trade Desk şunları bildirdi:

• Gelir büyümesi %19, $694 milyon, Q1('deki %25'ten düştü.
• Düzeltilmiş kazançlar ) milyon $271 39% marj(
• ) milyon net gelir

Yönetim, bir önceki yılın ABD seçim yararını hariç tutarak, temel büyümenin “yaklaşık %20” olacağını belirtti. Ancak, şirket yılın ikinci yarısında daha zorlu karşılaştırmalarla karşı karşıya kalıyor:

• Q3 rehberliği en az $117 milyon gelir $717 14% yıllık büyüme (
• ABD siyasi reklam harcamaları hariç, ima edilen Q3 büyümesi yaklaşık %18 civarında olacaktır.
• 2024'ün 4. çeyreğinde güçlü siyasi harcamalar sayesinde ) milyon ile %22 büyüme görüldü.

Bu bağlam, The Trade Desk'in önümüzdeki çeyreklerde zorlu yıl bazında karşılaştırmalarla karşılaşacağını öne sürüyor.

Gelecek Katalizörler ve Riskler

Olumlu Faktörler:

• Bağlı TV $741 CTV( en hızlı büyüyen kanal olmaya devam ediyor.
• Kokai reklam satın alma platformu ve kampanya performansını artıran AI özellikleri
• ~%75 müşteri harcamasının zaten Kokai üzerinden gerçekleştiği, yıl sonuna kadar tam benimseme bekleniyor.

Olası Riskler:

• Marka bütçeleri üzerindeki makroekonomik baskılar )enflasyon, tarifeler(
• Reklamcılıkta Alphabet ve Amazon gibi teknoloji devlerinden artan rekabet
• Fiyatlama ve prim değerlendirmesi sürdürülebilirliği üzerindeki baskı

Yatırım Değerlendirmeleri

Trade Desk değerli varlıklara sahiptir:

• Güçlü nakit üretimi
• CTV'de Liderlik
• AI destekli araçların artan benimsenmesi

Ancak, mevcut değerlemenin yeterli bir güvenlik payına sahip olmadığı görülmektedir:

• Zor siyasi karşılaştırmalar nedeniyle Q3 kılavuzunda değişiklik yapıldı.
• Zor Q4 karşılaştırmaları önümüzde
• Artan rekabet yoğunluğu
• Sürekli prim değerlemesi

Piyasa beklentilerini yeniden ayarlarsa ve hisse senedi 30'ların ortasında veya yükseklerinde bir çarpanla işlem görmeye başlarsa, daha cazip bir giriş noktası ortaya çıkabilir. Bu bir tahmin değildir, daha ziyade yüksek kaliteli büyüme şirketleri için tarihsel bir referans noktasıdır.

Web3 ve gelişen dijital reklamcılık ortamı bağlamında, The Trade Desk'in durumu daha da ilginç hale geliyor. Blockchain alanında doğrudan faaliyet göstermese de, şirketin programatik reklamcılık ve veri odaklı çözümler üzerindeki odaklanması, daha şeffaf ve verimli reklam pazarlarına yönelik daha geniş eğilimle uyumlu. Merkeziyetsiz reklam platformları ortaya çıktıkça, The Trade Desk'in bu yeni ekosistemlerle uyum sağlama ve potansiyel olarak entegre olma yeteneği, rekabet avantajını korumada kilit bir faktör haline gelebilir.

Yatırımcılar, The Trade Desk'in merkezi modelinin, merkeziyetsiz reklam çözümlerine artan ilgiye nasıl evrilebileceğini düşünmelidir. Şirketin güçlü teknoloji temeli ve dijital reklam karmaşıklıklarını aşma konusundaki deneyimi, onu geleneksel ve Web3 reklam paradigmaları arasında köprü kurmak için iyi bir konuma getirebilir.

Sonuç olarak, The Trade Desk sağlam temellere sahip yüksek kaliteli bir şirket olmaya devam etse de, mevcut piyasa koşulları ve değerleme metrikleri dikkatli olunması gerektiğini göstermektedir. Yatırımcılar, şirketin yaklaşan zorluklarla nasıl başa çıktığını ve hızla gelişen dijital ve merkeziyetsiz reklamcılık ortamında kendisini nasıl konumlandırdığını yakından izlemelidir.