Son zamanlarda, herkes Berkshire Hathaway'in nakit rezervlerine dikkat çekiyor, bu rakam 276,9 milyar dolara ulaştı. Ancak, yatırımcıların dikkat etmesi gereken başka bir rakam daha var, o da Buffett'ın şirketinin her ay biriktirdiği faiz.

Buffet, bir röportajda, nakit yatırımlarını 3 aylık ve 6 aylık hazine bonolarına yönlendirme eğiliminde olduğunu belirtmiştir. Bu tahvillerin son zamanlardaki getirisi %5.40'a kadar çıkmıştır. Hesaplamayı kolaylaştırmak için, Berkshire'ın yıllık faiz oranının %5 olduğunu varsayıyoruz. Tüm 276,9 milyar doların kısa vadeli tahvillere yatırılmadığı doğru olsa da, en az 234,6 milyar doların bu tahvillere yatırıldığı söyleniyor. %5'lik faiz oranına göre, bu kısmın fonları her ay neredeyse 1 milyar dolar artmaktadır.

2008 yılının ikinci çeyreğine dönüp baktığımızda, Berkshire'ın bilançosunda tuttuğu nakit 31.2 milyar dolardı ve ardından yaklaşık 5 milyar dolarlık Goldman Sachs'ın öncelikli hisselerini satın almak için kullanıldı. Şimdi ise, Berkshire her üç ayda bir biriktirdiği nakit, o kriz dönemindeki toplam nakit miktarını aşmış durumda. Peki, bunun ne önemi var?

Öncelikle, bu Buffett'a büyük miktarda sermayeyi hızlı bir şekilde yatırma fırsatı sağladı. Örneğin, 2016'da Apple hisselerini almaya başladı ve sonunda 789 milyon hisseye sahip oldu; o zaman bu hisse, tüm hisse senedi yatırım portföyünün %50'sini oluşturuyordu. O dönemde, Apple'ın piyasa değeri kazancı 15 katın altındaydı, bu da onun satın alımını çekti. Bir diğer örnek, 2008'de Buffett'ın Goldman Sachs'ın öncelikli hisselerini satın almasıydı; bu yatırım, nakit rezervinin oldukça büyük bir kısmını kapsıyordu.

Ve şu anda, eğer piyasalarda 2008'dekine benzer bir durum tekrar ortaya çıkarsa, Buffett düşük değerlenen varlıkları hızlı bir şekilde satın almak için yeterli rezervlere sahip. Dahası, bunu doğrudan nakit ile satın alabilir, uzun vadede daha pahalı olan hisse senetleri yerine.

İkincisi, büyük miktarda nakde sahip olmak, Buffett'a hisse geri alımı yapma imkanı veriyor ve bu da hissedarlara değer kazandırıyor. 2018'den bu yana Buffett, Berkshire'ın hisselerini geri almak için 78 milyar dolar harcadı. Herkes Buffett'ın Apple hisselerine yaptığı harcamalara odaklanmış olsa da, kendi şirketinin hisselerini geri alımına yaptığı yatırım daha büyük, bu da şirketin geleceğine olan güvenini gösteriyor.

Son olarak, artan ekonomik belirsizlikler karşısında, Berkshire'ın büyük nakit rezervleri piyasa dalgalanmalarına karşı bir tampon görevi görebilir. Büyük durgunluk döneminde, Berkshire, istikrarlı bir deniz feneri olarak görülüyordu ve Buffett'ın o dönemdeki hızlı eylemleri yatırımcı güvenini artırdı. Benzer şekilde, mevcut büyük nakit miktarı da gelecekteki ekonomik dalgalanmalar sırasında şirketi koruyabilir ve sağlamlaştırabilir.

Peki, Berkshire yatırım yapmaya değer mi? Aslında, sadece nakit rezervlerinin her ay tahmini olarak üreteceği yaklaşık 1 milyar dolar Faiz ile Berkshire oldukça çekici. Ama bu sadece başlangıç. Berkshire aynı zamanda bir nakit akışı makinesi, geçen çeyrekte rapor edilen serbest nakit akışı 9.06 milyar dolara ulaştı. Üstelik mevcut fiyat/kazanç oranı 2016'da Buffett'ın Apple hisselerini alırken olduğu gibi 13 katına yakın, gerçekten oldukça iyi bir seçim.

Bu nedenle, eğer Buffett'ın sıkça bahsettiği delikli kartı elinizde tutuyorsanız, borsa almak için yalnızca bir deliği kullanabiliyorsanız, Berkshire Hathaway kesinlikle düşünülmesi gereken iyi bir seçenektir.