Finansta Kredi Farklarını Anlamak

Tahvil Piyasalarında Kredi Spread'lerinin Temelleri

Tahvil ticaretini analiz ettiğimde, kredi spreadlerinin piyasa psikolojisinin ilginç göstergeleri olduğunu düşünüyorum. Bunlar, daha güvenli tahviller ile daha riskli olanlar arasındaki getiri farkını temsil ediyor. Bu fark ne kadar genişse, yatırımcılar paralarını geri alma konusunda o kadar endişeli oluyor.

Küçük spread'lerin genellikle piyasa güvenini işaret ettiğini, büyük olanların ise ekonomik sorunların habercisi olduğunu fark ettim. Bu, piyasanın ateşini ölçmek gibidir - spread'ler dramatik bir şekilde genişlediğinde, bir ateşlenme dönemine girebiliriz.

Bu farkları etkileyen birkaç faktör var. Kredi notları elbette önemlidir - çöp tahvilleri çok daha yüksek getiri talep eder. Ancak ben daha çok faiz oranlarının, piyasa hissiyatının ve likiditenin farkları etkileme biçimlerine ilgi duyuyorum. Likidite kuruduğunda, hatta iyi tahvillerin bile farklarının makul olmayan şekilde genişlediğini görebiliriz.

Kredi Farklarının Ekonomik Sağlık Hakkında Ne Anlattığı

Kredi spreadleri ekonomik bir kanarya olarak işlev görür. İstikrarlı dönemlerde, yatırımcıların şirketlerin borçlarını ödeyeceğine inandıkları için spreadlerin dar kaldığını gözlemledim. Ancak ekonomik fırtına bulutları belirdiğinde, para güvenli bir yere kaçar.

Kaliteye olan talep, Hazine getirilerini düşürürken, kurumsal tahvil getirilerinin yükselmesine neden oluyor - farkı dramatik bir şekilde genişletiyor. Bu desenin büyük düşüşlerden önce ortaya çıktığını gördüm, bu da kredi farklarını en sevdiğim öncü göstergelerden biri haline getiriyor.

Bazı insanlar kredi spreadlerini getiri spreadleri ile karıştırır. Ayrım önemlidir: kredi spreadleri özellikle temerrüt riskinden kaynaklanan farkları ölçerken, getiri spreadleri vade farkları gibi faktörleri de içerebilir.

Seçenek Ticaretinde Kredi Yayılımları

Opsiyon ticareti yapanlar “kredi spreadi” terimini farklı kullanır. Burada, aynı vade tarihlerine sahip ancak farklı kullanım fiyatlarına sahip bir opsiyonu satıp diğerini satın aldığım bir stratejidir. Topladığım prim, ödediğim miktarı aşarak anlık gelir oluşturur.

Bir hisse senedi hakkında iyimser olduğumda boğa put spread'i kullanabilirim. Örneğin, daha yüksek bir kullanım fiyatına sahip put satarken, koruma amacıyla daha düşük bir kullanım fiyatına sahip put alırım. Tersine, aşağı yönlü bir beklentim olduğunda ayı call spread'i kullanırım.

Bunu düşünün: Bir varlığın $60'ı geçmeyeceğine inanıyorsam, ( için bir ) call satabilirim ve $150'ye bir ( call alabilirim. Bu bana ) peşin kazanç sağlar. Varlık $55'in altında kaldığında maksimum kazancım $55 olur. Varlık yükselirse maksimum kaybım da sınırlıdır.

Bu stratejiler, hemen nakit akışı sağladıkları ve risk parametrelerimi tam olarak tanımladıkları için bana hitap ediyor.

Kredi Farklarını Anlamanın Değeri

Kredi spreadlerini izlemek, piyasa duyarlılığı ve ekonomik yön hakkında bana fikir verir. Kurumsal spreadler birden fazla sektörde genişlemeye başladığında, yatırım yaklaşımımda savunmacı hale gelirim. Tersine, stres döneminin ardından spreadler daraldığında, bu genellikle fırsat sinyali verir.

Tahvillere veya opsiyonlara bakılmaksızın, kredi spread'leri risk algısı ve potansiyel getiriler hakkında değerli bilgiler sunar. Belirsiz piyasalarda gezinmek ve daha bilinçli yatırım kararları almak için bunları vazgeçilmez buldum.