Yuan Döviz Kuru yeni trendi: 2025'te Dolar'ın Yuan'a karşı Derinlik analizi

2025 yılının ilk yarısında, Renminbi'nin ABD Doları karşısında belirgin bir değer kazanma eğilimi gösterdiği, birkaç büyük dalgalanmanın ardından genel seyrinin piyasayı şaşırttığı görülüyor.

Yılın başında, “Trump交易” etkisinin devam etmesi nedeniyle, doların yuan karşısındaki kuru yüksek seviyelerde dalgalanıyordu. Ancak Trump'ın göreve başlamasından sonra hemen sert tarife politikaları uygulamamasıyla, döviz kuru Ocak ayının sonunda sessizce düşmeye başladı ve bir ara 7.2 seviyesinin altına geriledi.

Nisan ayının başında durum hızla kötüleşti, Trump "eşit gümrük vergileri"ni açıkladığında, ABD-Çin ticaret savaşı patlak verdi ve gümrük vergisi oranları hatta şaşırtıcı bir şekilde %125'e kadar yükseldi. Bu, ABD Doları'nın Çin Yuanı karşısında 7.35'e kadar yükselmesine neden oldu. Ancak, Mayıs ayının başında ABD ve Çin'in Cenevre mutabakatına ulaşmasıyla birlikte, Yuan yeniden güçlü bir değer kazanımı yaşadı ve yaklaşık 700 puan yükseldi; 26 Mayıs'ta 7.16'ya kadar yükselerek son altı ayın en yüksek seviyesini gördü.

Dikkatimi çeken, bu döngüdeki yuanın değer kazanmasının, ABD doları endeksinin büyük ölçüde zayıflamasıyla yakından ilişkili olması. Veriler, Mayıs ayından bu yana dolar endeksinin %4'ten fazla düştüğünü gösteriyor. Aynı zamanda, Çin ekonomisinde iç ve dış talep eş zamanlı olarak iyileşiyor, bu da piyasanın yuanla ilgili güvenini daha da pekiştiriyor.

Gelecek Döviz Kuru Eğilimlerinin Anahtar Faktörleri

Yuan'ın gelecekteki seyrini analiz etmek için, hem iç hem de dış faktörleri dikkate almak gerekmektedir:

Dolar Endeksi Trendleri: 2025'in ilk beş ayında, dolar endeksi %9 düşerek tarihinin en kötü yıllık başlangıcını yaşadı. Çoğu analist, Fed'in açacağı faiz indirim döngüsünün doların değer kaybını daha da artıracağına inanıyor, bu da yuan'a destek sağlayacak.

Çin-Amerika İlişkileri: Her iki taraf Londra'da geçici bir uzlaşmaya varmış olsa da, bu ateşkes durumunun ne kadar süreyle sürdürülebileceği hâlâ belirsiz. Mayıs'taki Cenevre Anlaşması'nın hızlı bir şekilde bozulması gibi, Çin-Amerika gümrük savaşı hâlâ döviz kurlarını etkileyen bir zaman bombası.

Fed Politikası: Fed'in para politikası döviz kurları üzerinde büyük bir etkiye sahiptir. 2024 yılının ikinci yarısında faiz indirme sinyalleri verilmiştir, ancak 2025 yılında gerçek faiz indirme miktarı ve temposu enflasyon, istihdam piyasası ve Trump yönetimi politikaları tarafından kısıtlanabilir.

Çin Merkez Bankası Politikası: Ekonomik iyileşmeyi desteklemek için, merkez bankası özellikle emlak piyasasındaki durgunluk ve iç talep yetersizliği bağlamında genişleyici politikaları sürdürme eğilimindedir. Bu genellikle RMB üzerinde bir değer kaybı baskısı oluşturur, ancak güçlü mali teşviklerle birlikte ekonominin istikrar kazanması durumunda, uzun vadede RMB'yi destekleyebilir.

Büyük Kuruluşların Yuan Tahminleri

Goldman Sachs, May raporunda piyasalara şok etkisi yaratarak, önümüzdeki 12 ay için ABD Doları'nın Çin Yuanı karşısındaki döviz kuru tahminini 7.35'ten 7.0'a büyük bir şekilde revize etti ve Yuan'ın “7'yi kırma” zamanının piyasa beklentilerinden daha hızlı gelebileceğini düşünüyor.

Goldman Sachs, mevcut yuanın gerçek efektif döviz kurunun on yıllık ortalama seviyenin %12 altında olduğunu düşünüyor ve dolara karşıki değerinin ise %15 kadar düşük olduğunu belirtiyor. Çin'in güçlü ihracatı ve hükümet politikalarının eğilimi ile birlikte Goldman Sachs, 3 aylık hedef fiyatı 7.2, 6 aylık hedef fiyatı ise 7.1 olarak tahmin ediyor.

Deutsche Bank, aynı zamanda renminbi'nin geleceğine olumlu bakıyor ve 2025 yılının sonuna kadar renminbi'nin ABD doları karşısında 7.0'a yükseleceğini, 2026 yılının sonunda ise daha da güçlenerek 6.7'ye ulaşacağını tahmin ediyor.

Morgan Stanley, yuanın kademeli bir değer kazanmasını bekliyor, aynı zamanda doların 2024-2025 yıllarında önemli ölçüde değer kaybedeceğini öngörüyor; bu durum, dolardaki güvenli liman özelliğinin zayıflaması ve ABD ekonomisinin büyüme hızının nispeten yavaşlaması nedeniyle oluşuyor.

En İyi Yatırım Zamanı Renminbi

Şu anda renminbiye yatırım yapmanın kârlı olduğunu düşünüyorum, ancak zamanlama seçimi son derece önemli. ABD doları/renminbi döviz kuru 7.15-7.2 aralığına (50 günlük hareketli ortalamaya yakın) geri döndüğünde ve RSI 40'ın altına düştüğünde aşırı satım gösteriyor ya da ABD doları endeksi 101'in altına düştüğünde, bu daha ideal bir alım noktasıdır.

Dikkate değer olan, eğer ABD-Çin ticaret müzakerelerinde ilerleme kaydedilirse veya Çin ekonomik verileri, örneğin GSYİH, PMI veya tüketim verileri beklenenden iyi gelirse, alım sinyallerini güçlendirebilir. Aksi takdirde, eğer gümrük vergileri artırılırsa, döviz kuru 7.4'ü geçebilir, bu nedenle zarar durdurma seviyesini dikkatlice ayarlamak gerekir.

Renminbi'ye Yatırım Yapmanın Birçok Yolu

Tayvanlı yatırımcılar, RMB yatırımlarına çeşitli kanallar aracılığıyla katılabilir:

1. Döviz İşlemleri: Kolay olmasına rağmen, günlük 20.000 yuan limitinin olması, bunun sadece döviz kârı elde etmek için uygun olmadığını gösteriyor.

2. Döviz aracılık platformu: Esnek ve kullanışlı, çift yönlü işlem yapmaya izin verir, kaldıraç hizmeti sunar, küçük ve kısa vadeli yatırımcılar için uygundur. Birçok denetlenen platform bu tür hizmetler sunmakta olup, para yatırma eşiği 50 dolara kadar düşmektedir.

3. Sermaye Piyasası Kuruluşları ve Vadeli İşlem Borsaları: Dış ticaret işlemleri hizmeti sunar, belirlenen platformda alım satım yapılabilir.

4. Yuan Yapılandırılmış Ürünler: Tayvan Bankası tarafından sunulan ana parayı koruyan ürün, vade süresiyle mevduat ve türev finansal ürünleri birleştirerek daha yüksek getiriler sunar ancak likiditesi daha düşüktür.

5. RMB Fonu: Para ve tahvil türündeki fonları içerir, küçük miktarda yatırım yapan yatırımcıların çeşitlendirilmiş bir yapı oluşturması için uygundur.

RMB Tarihçe İncelemesi

Son beş yıla baktığımızda, 2020-2022 yılları arasında pandeminin etkisiyle RMB önemli ölçüde değer kazandı, doların RMB karşısındaki kuru çoğu zaman 7'nin altında kaldı, en düşük 6.3'e kadar düştü. Pandemi sona erdikten sonra RMB değer kaybı sürecine girdi ve 2023 Mayıs'ından itibaren 7'nin üzerinde kalmaya devam etti.

2023'te, Çin ekonomisi beklenenden daha az toparlandı, gayrimenkul krizi devam etti, tüketim durakladı; aynı zamanda ABD'de yüksek faiz oranları sürdü, yuan üzerinde baskı oluştu. 2024'te, doların zayıflaması yuan üzerindeki baskıyı azaltacak, Çin'in mali teşvikleri ve gayrimenkul destek önlemleri piyasa güvenini artıracak, döviz kuru dalgalanması artacak.

Offshore renminbi ( CNH ), being free from capital controls, is more volatile and better reflects global market sentiment. After Trump announced “reciprocal tariffs” in April, the offshore dollar against the renminbi once broke 7.42, reaching a new high in over a decade, and then retreated to around 7.2 as Sino-U.S. relations eased.

Yuan döviz kuru hareketleri, politika tarafından belirgin bir şekilde etkilenmektedir ve bu süreç on yıla kadar uzanabilir. Etkileyen faktörleri kavramak, döviz piyasasının açık ve şeffaf yapısı ile çift yönlü işlem mekanizması, yatırımcılara nispeten adil bir yatırım ortamı sunmaktadır.