Andreessen Horowitz(a16z) "2025, dijital varlıkların olgunluk dönemine girecek... Kurumlar ve stablecoinler öncülük edecek"

[a16z crypto] 'Kripto 2025 Durumu' raporu: Dijital varlık endüstrisi olgunluğa giriyor

a16z crypto, 22. gününde 'State of Crypto 2025' raporunu yayınladı. Raporda, “2025, dijital varlık endüstrisinin ergenlik dönemini geçtikten sonra olgunluğa girdiği yıl” değerlendirmesi yapılmaktadır.

Bu büyüme, Visa ve BlackRock gibi geleneksel finansal kurumların tam anlamıyla pazara girmesi, stabilcoinlerin patlayıcı büyümesi ve ABD'deki artan düzenleyici netlik ile ilişkilendirilmektedir.

Bu yıl, dijital varlıkların toplam piyasa değeri ilk kez $4 trilyonu aştı. Yıllık stabilcoin işlem hacmi $46 trilyon ($9 trilyon ayarlanmış hacme ) ulaştı ve Visa ve PayPal ile rekabet etmeye başladı.

Raporun ana noktaları şunlardır:

Pazar büyük, küresel ve büyüyor

Raporun belirttiğine göre, dijital varlık pazarının piyasa değeri 2025'te $4 trilyonu aştı. Aktif kullanıcı sayısı yıllık yaklaşık 10 milyon artarak 40-70 milyona ulaştı. Dijital varlık sahibi olan nüfus %16 artarak 716 milyona ulaştı.

a16z, “mobil cüzdan kullanımı, bir on-chain etkinlik metriği, Arjantin, Kolombiya ve Nijerya gibi gelişen pazarlarda en hızlı şekilde büyüyor.” diye analiz etti. Buna karşın, Avustralya ve Güney Kore gibi gelişmiş ülkelerde belirgin ticaret ve spekülatif faaliyetler gösterildi.

Bitcoin (BTC), değer saklama aracı olarak dikkat çekti ve 126.000 doları geçerek tüm zamanların en yüksek seviyesini kırdı.

Finansal kurumlar dijital varlıkları benimsemektedir

2025, 'kurumsal benimseme yılı' olarak kaydedildi. Stripe'ın stabilcoin altyapı platformu tarafından Bridge'in satın alınması ve Circle'ın halka arzı, stabilcoin ihraççılarının ana akım finansal kurumlarla birleştiğinin sembolüdür.

Citigroup, JP Morgan, Mastercard ve Visa gibi geleneksel finansal firmalar dijital varlık ticareti ve saklama hizmetleri sunmaya başladı. PayPal ve Shopify da ödeme altyapısını güçlendiriyor.

Borsa yatırım ürünleri (ETP'ler ) kurumsal yatırımın ana itici gücüdür. Bitcoin ve Ethereum ETP'leri tarafından tutulan zincir üzerindeki dijital varlıklar %169 artarak $175 milyarın üzerine çıktı; bu, geçen yıl $65 milyar idi. a16z, “dijital varlık hazine (DAT) şirketleri ve ETP'ler toplam Bitcoin ve Ethereum arzının yaklaşık %10'unu elinde bulunduruyor.”

Stabilcoinler ana akıma giriyor

Rapor, 2025'te dijital varlık olgunluğunun en büyük işareti olarak stablecoin'lerin yükselişini gösterdi. Daha önce esas olarak spekülatif ticaret için kullanılan stablecoin'ler, artık “dünyanın herhangi bir yerine bir saniyeden kısa bir sürede, bir sentten daha az bir maliyetle dolar göndermenin en hızlı ve en ucuz yolu” haline geldi.

Geçtiğimiz yıl toplam stabilcoin işlem hacmi, yıllık %106 artışla $46 trilyona yükseldi. Bot ticareti hariç düzeltilmiş hacim, %87 artışla $9 trilyona ulaştı ve bu, PayPal'ın 5 katı ve Visa'nın yarısından fazlasıdır. Toplam arz $300 milyarı aştı ve Tether ( USDT ) ve USDC %87 paya sahip.

Stablecoin'lar önemli bir makroekonomik değişken olarak ortaya çıkmıştır. Şu anda, ABD doları varlıklarının %1'inden fazlası tokenleştirilmiş stablecoin olarak bulunmaktadır. Stablecoin ihraççıları, $150 milyar doları aşan varlıklarıyla ABD Hazine tahvillerinin 17. en büyük sahibine dönüşmüştür. a16z, “yabancı merkez bankalarının ABD Hazine varlıklarını azaltma trendinin aksine, stablecoin'lerin dolar hakimiyetini güçlendirdiğini” vurgulamıştır.

ABD'nin pozisyonu her zamankinden daha güçlü

ABD'nin daha önceki düşmanca tutumunu dijital varlık yanlısı bir tutuma çevirmesi de etkili oldu.

Bu yıl Temsilciler Meclisi tarafından kabul edilen 'GENIUS Yasası' ve 'CLARITY Yasası', stabilcoinler, piyasa yapısı ve denetim konularında netlik sağladı. Ayrıca, ilk kripto karşıtı yönergeleri tersine çeviren 'Yürütme Emri 14178' duyuruldu ve federal dijital varlık politikasını modernize etmek için bir görev gücü kuruldu.

Zincir üstü ekonominin evrimi

Zincir üzerindeki ekonomi, çeşitlendirilmiş bir pazara dönüşmüştür. Toplam anlık işlem hacminin yaklaşık beşte biri merkeziyetsiz borsalarda (DEX'lerde) gerçekleşmektedir.

Hyperliquid gibi merkeziyetsiz sürekli vadeli işlem borsaları, yıllık gelir olarak $1 milyardan fazla üretmekte ve merkezi borsalar (CEX'lerle) rekabet etmektedir.

Gerçek dünya varlığı (RWA) piyasası, iki yılda neredeyse dört katına çıkarak $30 milyar olmuştur. Merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağı (DePIN) sektöründe, Helium, 111,000'den fazla hotspot aracılığıyla 1.4 milyon günlük aktif kullanıcıya 5G hücresel kapsama alanı sağlamaktadır.

Rapor, “Geçtiğimiz yıl 13 milyondan fazla memecoin piyasaya sürülürken, Eylül ayındaki lansman hacminin Ocak'a göre %56 azaldığını, bu durumun ise heyecanın azaldığını gösterdiğini” belirtti. NFT pazarı da tüketici davranışını spekülasyondan koleksiyona odaklı hale kaydırıyor.

Altyapı ve AI ile entegrasyon

Blockchain altyapısı ana akım pazarları yönetmeye hazır. Önemli blockchain ağlarının toplam işlem işleme kapasitesi (TPS) son 5 yılda 100 katın üzerinde artarak saniyede 3,400 işlem kapasitesine ulaştı.

Solana, yerel uygulamalardan yıllık $3 milyar gelir elde ederken, Ethereum Layer 2 (L2) üzerindeki ortalama işlem maliyeti 2021'de $24 'den şimdi 1 cent'in altına düştü.

AI ve dijital varlıkların birleşimi de hızlanıyor. 17 milyondan fazla kişiyi doğrulayan 'World' gibi merkeziyetsiz kimlik sistemleri, 'insanlık kanıtı' sağlıyor. 'x402' gibi protokol standartları, AI ajanlarının aracısız mikro ödemeleri işlediği finansın merkezi olarak ortaya çıkıyor.

a16z, “Nvidia ve OpenAI'nin yapay zeka pazarını tekelleştirdiği bir durumda, blockchain'in yapay zeka sistemlerinin merkezileşmesine karşı bir denge sağlayabileceğini” ekledi.