7 trilyon 400 milyar dolar likidite faiz indirimini bekliyor – "2009'daki sert yükselişin 2 katı" (Feat. Bitcoin )

Çevrimiçi analist Shanaka Anslem Perera, X'te "finans tarihindeki en tehlikeli sayı"nın piyasayı hedef aldığını uyardı.

$7.4 trilyonluk dev likiditeyi para piyasası fonlarında (MMFs) sıkışmış olarak gösterdi. Bu para, hisse senetleri, gayrimenkul, altın veya bitcoin gibi herhangi bir varlığa yatırılmamış, ancak %5'in üzerinde getiri sağlayan ultra kısa vadeli Hazine bonolarında “bekliyor”. Perera, bunu basit bir “temkinli yatırım” olarak tanımlamaktan ziyade, merkez bankası politika değişikliğinin tetikleyicisini bekleyen bir “medeni ölçekli likidite bombası” olarak tanımladı.

Perera'nın ana noktaları:

'Patlama'nın Fiziği: Faiz İndirimleriyle Tetiklenen Tsunami

Temel, Federal Reserve'in politika değişikliğidir. Fed, piyasanın beklediği gibi, 150-200bp (1.5-2.0%p) oranında faiz indirimine giderse, MMF getirileri düşecektir. Bu, yıllık 100-140 milyar dolarlık faiz gelirinin buharlaşmasına neden olacak ve bu büyük miktardaki paranın daha yüksek getiriler aramasını zorunlu kılacaktır.

Bu "likidite bombası"nın potansiyeli muazzam. MMF fonlarının sadece %1'i hareket ederse, bu $74 milyar eder. Eğer %10'u kayarsa, $740 milyarı aşar ve birçok ülkenin GSYİH'sını geçer. %20'si riskli varlıklara akarsa, bu miktarın 1.48 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Perera, bu sermaye hareketinin sadece damla damla olmayacağını, ancak kurumsal yatırım boru hatları aracılığıyla “bir baraj gibi patlayacağını” öngörüyor.

Geçmişten Bir Desen Kimsenin Hatırlamadığı

Geçmişte benzer kalıplar tekrarlandı. 1998'de, Fed faiz indirimlerinin ardından 1.3 trilyon $ MMF fonları teknoloji balonunu tetikledi. 2003'te, 2.1 trilyon $ gayrimenkul pazarında bir çılgınlığa yol açtı. 2009'da, küresel mali krizin hemen ardından 3.8 trilyon $ serbest bırakıldı ve bu, sonraki on yıl boyunca süren “Her Şey Rally'sine” yol açtı.

Mevcut MMF bakiyesi 7.4 trilyon $'dır ve bu, 2009 yılındaki miktarın yaklaşık iki katıdır. Ancak, kritik fark, 24 saat boyunca işlem yapılabilen “kurumsal düzeyde kıt varlık” olan bitcoin'in varlığıdır.

Dört Patlayıcı

Perera, aşağıdaki dört "patlayıcı"nın aynı anda gerçekleşmesi durumunda büyük fon hareketlerini tetikleyeceğini düşünüyor: 3 aylık ABD Hazine getirilerinin mevcut %4.8'den %4.0'ın altına düşmesi; Fed'in sadece bir kerelik değil, art arda faiz indirimleri duyurması; yüksek verimli tahvil spreadlerinin 350bp'nin altına daralması; ve kripto ETF'lerine haftalık akışların sürekli olarak $2 milyarı aşması.

Bitcoin'in Matematiği: Sınırlı Arz vs. Sonsuz Likidite

Perera'nın analizine göre, bu paranın sabit arzı 21 milyon coin olan bitcoine akması durumunda etkisi hayal edilemeyecek kadar büyük olur.

Eğer MMF fonlarının %5'i ($370 milyar) olarak girerse, bitcoin fiyatı $280,000-350,000'a ulaşabilir. Eğer %10 ($740 milyar) girerse, $550,000-700,000'a yükselebilir. Eğer %15'ten fazla girerse, ulusal yatırım fonu alımları da dahil olmak üzere, fiyatların $1 milyonun üzerinde olması mümkün, hesaplamalarına göre.

Bunu spekülasyon olarak değil, “sonsuz likidite” ile "sonlu arz"un matematiksel bir çarpışması olarak açıkladı. Bu para, kaçınılmaz olarak en kıt varlığa, ana aracılık, emeklilik fonları, kurumsal hazine ekipleri ve ETF'ler gibi kurumsal boru hatları aracılığıyla akacaktır.

Fed'in Seçimi ve Geri Sayım

Sonuç olarak, Fed bir ikilemle karşı karşıya. Faiz oranlarını yüksek tutmak resesyona ve borç krizine yol açabilirken, agresif kesintiler 7.4 trilyon dolarlık bir likidite tsunamisine neden olabilir.

Tahvil piyasası 2026 yılına kadar 150-200 baz puanlık faiz indirimlerini zaten fiyatlandırmış durumda. Bu esasen bir seçim yapıldığı anlamına geliyor.

Perera teşhis ediyor, “3 aylık oranlar %5'ten %3'e çöktüğü an, sermaye tereddüt etmez. Tarihin en büyük 'kuru tozu', medeniyetin kıt varlıklarını hedef alıyor ve o tetik zaten çekiliyor.”