Trump'un Piyasa Müdahalesi: Yatırımlarınıza Yeni Bir Tehdit

29 Ağu 2025 07:15

Ana Noktalar

• Trump'ın eşi benzeri görülmemiş müdahaleleri - kapsamlı tarifelerden Fed yetkililerini işten çıkarmaya kadar - tehlikeli piyasa istikrarsızlığı yaratıyor.
• Federal Reserve bağımsızlığına yönelik saldırıları ve Vali Lisa Cook'u görevden alması, para politikası için kritik bir çizgiyi aşıyor.
• Eğer Fed'in bağımsızlığı çökerse, Hazine getirileri patlayabilir ve bu da büyük bir hisse senedi piyasası düşüşünü tetikleyebilir.

S&P 500, Trump'un dramatik ticaret politikası değişikliklerine ve önümüzdeki on yıl içinde ulusal borcu 4+ trilyon $ artırabilecek bir uzlaşma yasasına rağmen bu yıl %10'luk bir kazanç elde etmeyi başardı.

Ama gerçekten gelecek hakkında endişeliyim. Bu tarifeler ve açıklar bile yatırımcıları huzursuz etmelidir, ancak Trump'ın Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alması çok daha alarm verici bir durumu temsil ediyor. Hepimizin neden endişelenmesi gerektiğini açıklayayım.

Bu yönetimin yerleşik normları sistematik olarak ortadan kaldırdığını izlerken artan bir huzursuzluk hissettim. Trump'ın tarifeleri, ithalat vergilerini %18,6'a yükseltti - bu seviyeler 1933'ten beri görülmedi. Çoğu ekonomist, bunun muhtemelen daha yüksek fiyatlar ve daha yavaş GSYİH büyümesi tetikleyeceğini, bunun da kurumsal kazançları ve hisse değerlerini olumsuz etkileyebileceğini kabul ediyor.

İşgücü İstatistikleri Komiseri Erika McEntarfer'in hayal kırıklığı yaratan iş raporlarının ardından görevden alınması da son derece endişe vericiydi. Trump'ın “manipüle edilmiş veriler” hakkındaki asılsız iddiaları, hepimizin yatırım kararları için güvendiği ekonomik göstergelerin güvenilirliğini zayıflatıyor.

Beni gerçekten gece uyanık tutan şey, Trump'ın kamu ve özel sektörleri benzeri görülmemiş bir şekilde birbirine karıştırması. Başlangıçta Çin'e belirli GPU satışlarını yasakladıktan sonra, %15 gelir kesintisi için yön değiştirdi. Hatta Intel'de %10'luk bir devlet payı pazarlığı yaptı - bu da yarı iletken politikalarında bariz çıkar çatışmaları yarattı.

Ama onun Fed bağımsızlığına yönelik saldırıları gerçekten tehlikeli. Trump, ticaret savaşının zararlarını telafi etmek için düşük faiz oranları istiyor ve bunlara ulaşmak için kurumsal koruma mekanizmalarını aşmaya giderek daha istekli. Sosyal medyada Fed Başkanı Powell'ı “aptal” ve “inatçı salak” olarak nitelendirerek işten atmakla açıkça tehdit etti.

Cook'un, ipotek başvurularındaki konut listelemeleriyle ilgili tartışmalı iddialar nedeniyle görevden alınması, Trump'ın para politikasını kontrol etme yönündeki en agresif hamlesini temsil ediyor. Hiçbir başkan daha önce böyle bir şekilde bir Fed yönetim kurulu üyesini görevden almadı.

Eğer yatırımcılar Fed'in bağımsızlığına olan inancını kaybederse, sonuçlar ağır olabilir. Tahvil yatırımcıları daha yüksek Hazine getirileri talep edecek, bu da hisse senetlerini daha az cazip hale getirecek. JPMorgan stratejisti David Kelly'nin uyardığı gibi, bu “ABD dolarında bir düşüşe, uzun vadeli faiz oranlarında bir artışa ve borsa piyasasında bir satışa” neden olabilir.

Hiçbir başkanın uzun vadeli ekonomik istikrarı kısa vadeli siyasi kazanç için feda etmeye bu kadar istekli olduğunu görmemiştim. Yatırımcılar için, bunlar gerçekten keşfedilmemiş sulardır.