Gelecek beş yıl Home Depot'un nasıl olacağını konuşalım! Burada birkaç önemli noktayı belirtmemiz gerekiyor: Evet, Home Depot'un satışları faiz oranlarının düşmesiyle bir artış yaşayabilir. Ayrıca, istikrarlı kârlar da yönetimin temettü dağıtmaya devam etme konusunda güvenini artırıyor. Ancak, yatırımcıların bu hisse senedinin mevcut değerlemesinin biraz yüksek olduğunu göz önünde bulundurması gerekiyor.

Home Depot'dan bahsedince, herkesin oldukça aşina olduğunu söyleyebiliriz. Ev dekorasyon sektörünün öncüsü olarak, Amerika'da 2000'den fazla mağazaya sahip ve çoğu Amerikan aileleri için erişilebilir bir konumda. Son beş yılda, hisse senedi fiyatı oldukça iyi bir toplam %67 getiri sağladı, ancak iki katına çıkan S&P 500 ile karşılaştırıldığında biraz geride kaldı.

Son birkaç yılda, Home Depot pandemi nedeniyle beklenmedik bir şekilde fayda sağladı; 2020 ve 2021 mali yıllarında satışlar sırasıyla %19,9 ve %14,4 arttı. Ancak, enflasyon ve faiz oranları yükselmeye başladığında, bu dev de darbe aldı ve şu anda bu olumsuz faktörler hâlâ mevcut. 2024 mali yılı gelirleri, üç yıl öncesine göre yalnızca %5,5 arttı ve 2025 mali yılı için yönetim, aynı mağaza satışlarının yalnızca %1 artmasını bekliyor; bu durum yatırımcıları heyecanlandırmakta zorlanıyor.

Home Depot, çevresel iyileşmeler beklerken, ekonomik belirsizlikle de karşı karşıya. CEO Ted Decker, 2025'in ikinci çeyrek mali raporunda, bu belirsizliğin müşterilerin ev dekorasyon projelerini ertelemesinin en büyük nedeni olduğunu belirtti. Diğer perakendeciler de benzer baskıları hissettiler, çünkü tüketiciler ekonomik duruma dair endişe taşıyorlar.

Büyüklükteki projelerin genellikle borç finansmanına ihtiyacı vardır. Şu anda faiz oranları yüksek, aileler doğal olarak daha temkinli. Ancak Fed'in bu ay faiz indirimine gitmesi bekleniyor, bu da Home Depot'un ihtiyaç duyduğu o destek olabilir.

Faiz Oranı ne olursa olsun, Home Depot'un durumu oldukça iyi. Ev dekorasyonu endüstrisi büyük, değeri neredeyse bir trilyon dolara yakın ve son derece dağınık, bu da Home Depot'un marka bilinirliği, ürün tedariki ve çok kanallı yetenekleri ile avantaj sağlamasına olanak tanıyor.

Home Depot'un 2025 mali yılında 13 yeni mağaza açmayı planlamasına rağmen, bu strateji artık ana büyüme aracı olmaktan çıkmıştır. Ancak, beş yıl sonrasına bakıldığında, yatırımcılar Home Depot'un gelirinin önemli ölçüde artmasını bekleyebilir, her ne kadar büyümenin geçmişteki ivmesini yeniden yakalaması gerekmese de, bu şirketin hala gelişim alanı vardır.

Son beş yılda, Home Depot'un işletme kar marjı %14.3'e ulaştı ve oldukça istikrarlı bir performans sergiledi. Yönetim ekibi, kazançları hissedarlara geri vermeye devam etti ve bu eğilimin önümüzdeki beş yılda da büyük olasılıkla değişmeyeceği düşünülüyor. Son iki çeyrekte, Home Depot toplamda 4.6 milyar dolar temettü ödedi. Son beş yılda, çeyrek temettüleri %53 arttı ve sürekli olarak 154 çeyrek temettü ödendi; bu ödeme kaydı, yönetimin yatırımcılara olan ilgisini iyi bir şekilde sergilemektedir.

Home Depot'un piyasayı yenip yenemeyeceği konusunda, bu yüksek kaliteli, sektör lideri bir şirket ve maruz kaldığı tehditler oldukça az. Eğer yatırımcılar bugün bu hisseden alım yaparlarsa, önümüzdeki beş yılda piyasa üzerindeki getirileri elde etmeleri biraz zor olacak. Ancak Home Depot'un kazançları önemli ölçüde artmadıkça. Benim düşünceme göre, 2030'da net gelir daha yüksek olacak ama bu hisse senedi fiyatında belirgin bir artış sağlamayacak.

Değerleme konusunda, şu anda pek cazip görünmüyor. Mevcut aşamada borsa fiyat/kazanç oranı 28, son beş yılın ortalama seviyesine göre biraz pahalı, son üç yılda ise çarpan %56 genişledi. Bu nedenle, önce önemli bir düzeltme beklemek ve ardından giriş yapmayı düşünmek daha iyi olacaktır.