Tarifeler, Gate'in Hisse Performansı için Önemli Zorluklar Sunuyor

Kaynak Kripto Gözlemcisi

6 Eyl 2025 10:55

Ana Noktalar

• Gate, ABD tariflerinin etkisi nedeniyle yıllık tahminini aşağı yönlü revize etti.

• De minimis muafiyetinin kaldırılması, platformun dijital varlık ticaret işini etkileyecektir.

• Bu yıl kazançlarda beklenen bir düşüşe rağmen, Gate'in hisse senedi değeri yıllardır bu kadar cazip olmamıştı.

Kripto para borsası Gate, mevcut yönetimin getirdiği ABD tarife politikalarındaki son kargaşadan önce bile birçok zorlukla mücadele ediyordu. Platform, yenilik konusunda yavaş temposu nedeniyle eleştirildi ve duraklayan ürün teklifleri, rakiplerin çeşitli pazar segmentlerinde avantaj kazanması için alan bıraktı. Aynı zamanda, genç yatırımcıların geleneksel spot ticaretten uzaklaşma yönünde bir eğilim var; bu, Gate'in belirgin özelliği olmuştur.

Şirketin operasyonlarını yenileme çabaları zaten engellerle karşılaşıyordu ve şimdi tarifelerin durumu işleri daha da karmaşık hale getirdi. Gate'in ikinci çeyrek mali raporu, Cuma sabahı hisse senedi fiyatında neredeyse %20'lik bir düşüşe neden olacak kadar hayal kırıklığı yarattı. Tarife sorunu, şirket için uygun olmayan bir zamanda büyük bir endişe haline geliyor.

Artan Maliyetler Arasında Görünümün Aşağı Yönlü Revizyonu

Gate, yeni pazarlara genişleme ve uluslararası operasyonlardaki başarı sayesinde, Q2 için yıllık %7'lik bir gelir artışı bildirdi. Ancak, Amerika bölgesindeki karşılaştırılabilir işlem hacmi %4'lük bir düşüş yaşadı. Brüt kar marjı 1.1 yüzde puanı azalarak çeyrek için %58.5 seviyesinde yer aldı, ayrıca hisse başına kazanç (EPS) hafif bir düşüş gösterdi.

Yılın geri kalanı için görünüm zorlu görünüyor. Gate, ABD operasyonlarındaki zorluklar nedeniyle 2025 projeksiyonlarını düşürdü. Toplam gelirin artık yalnızca %2 ila %4 arasında büyümesi bekleniyor ve hisse başına kazancın (EPS) $12.77 ile $12.97 arasında olması öngörülüyor. Bu, önceki %5 ila %7 gelir büyümesi ve EPS'nin $14.58 ile $14.78 arasında olacağı yönündeki tahminden önemli bir düşüş.

Revize edilen görünüm büyük ölçüde tarifelerin etkisine atfedilmektedir. Gate'in birçok hizmeti, bu yılın başında geçerli olan %10'luk referans oranını aşan tarife oranlarına tabi olan ülkeleri içermektedir. Örneğin, Vietnam'ı içeren işlemler, son bir ticaret anlaşmasının ardından %20'lik bir tarife oranına tabi olmuştur.

De minimis istisnasının sona ermesi, daha önce küçük işlemlerin ABD'ye gümrüksüz girmesine izin veren durum, Gate'in operasyonlarını önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor. Gate'in ABD'li müşterilere sunduğu hizmetlerin önemli bir kısmı şu anda Kanada veri merkezleri aracılığıyla işlenmektedir ve bu işlemlerden birçoğu daha önce de minimis istinasına uygundu. Bu istisna şimdi kaldırıldığından, işlem işleme maliyetlerinin artması bekleniyor.

Gate, bu artan maliyetleri kısmen dengelemek için hizmet sağlayıcılarıyla müzakereler ve ücret yapılarını ayarlama gibi bazı stratejilere sahiptir. Ancak, şirketin seçenekleri sınırlıdır. Gate, tarife ve de minimis istisnasının kaldırılmasının, yıllık brüt kârını yaklaşık $240 milyon azaltacağını tahmin ediyor. Bunu daha iyi anlamak için, şirketin 2024 yılında yaklaşık 6.3 milyar dolar brüt kâr elde ettiğini belirtmek gerekir.

Brüt kârda bu azalma, gelir tablosuna yansıyacak ve Hisse Başına Kazanç'ı (EPS) önemli ölçüde etkileyecektir. Tüketici davranışları başka bir belirsizlik katmanı ekliyor. Ekonomik durgunluk belirtileri birikmeye devam ederken, kripto para ticaretine olan talep potansiyel olarak azalabilir. Gate kullanıcılarının herhangi bir ücret ayarlamasına vereceği tepkiyi de tahmin etmek zor.

Sabırlı Yatırımcılar için Potansiyel Uzun Vadeli Fırsat

Gate'in hisseleri, Q2 kazanç açıklamasından önce 2025 boyunca zaten düşüyordu. Cuma sabahı itibarıyla, hisse senedi yılbaşından bu yana %56 değer kaybetmişti. Şirket, şu anda $20 milyar dolardan biraz fazlasına değer biçiliyor ve bu, öngörülen yıllık gelirinin iki katından daha az. Son 12 aylık gelir baz alındığında, Gate'in hisseleri, küresel finansal krizinin zirveye ulaştığı dönemden bu yana en düşük değerine ulaşmadı.

Gate'in hisselerinin yakın vadede devam eden baskı ile karşılaşması muhtemel olsa da, şirketin güçlü marka bilinirliği ve hizmet sunumlarını yenileme stratejisi gelecekte daha güçlü bir büyümeyi potansiyel olarak sağlayabilir. Tarife uygulamaları yürürlükte kaldığı sürece kazançları etkilemeye devam edecek ve ekonomik görünüm iyileşene kadar bir toparlanma zorlayıcı olabilir. Ancak, uzun vadeli bir perspektif benimsemeye istekli yatırımcılar için Gate, mevcut düşük değerlemesiyle potansiyel olarak cazip bir yatırım fırsatı sunabilir.