Japonya Merkez Bankası zor bir durumda. Tahvil fiyatları çok yüksek ve piyasalar BOJ'un kolay paradan çıkışındaki yavaş ilerlemeden memnun değil.

ABD Hazine getirileri fırlıyor. 30 yıl? 3.386%. 20 yıl? 2.795%. 10 yıl %1.733'e ulaşırken, 40 yıl %3.606'ya sıçradı. Bu, Ocak'tan beri büyük bir sıçrama.

BOJ sıkılaştırmaya çalışıyor ama pek işe yaramıyor. Japonya'nın gerçek politika faizi hâlâ negatif, -%2.5.

Yabancılar Japon tahvillerinden vazgeçiyor. Temmuz alımları Nisan'dan %6 düştü. Görünüşe göre artık hisse senetlerine daha çok ilgi gösteriyorlar. Uzun vadeli tahviller mi? O kadar da ilgi çekici değil.

Bazı insanlar geri dönüyor. Nedgroup Investments'tan David Roberts, uzun zamandır ilk kez Japon tahvilleri alıyor.

Ama bu bir çeşit karışık bir durum. Eastspring'den Rong Ren Goh, çoğu yatırımcının kısa vadeli tahvillere yöneldiğini söylüyor. Uzun vadeli mi? Acele etmiyorlar.

Japon hükümetinin nakde ihtiyacı var. Çok fazla. Bütçe talepleri rekor seviyede 122,4 trilyon yen. Savunma tek başına 8,8 trilyon istiyor. Peki ya borç hizmeti? Bu şimdi 32,4 trilyona mal oluyor.

Tahvil getirileri yükseldi. Politika gürültülü. Yatırımcılar uzun vadeli tahvilleri satıyor. Tüm bunların nasıl sonuçlanacağı tamamen net değil, ancak finansal sistem baskıyı hissediyor.