Bu Salı günü, Federal Rezerv'in Ödeme İnovasyonu Konferansı gerçekleştirildi. Bu etkinlikte, geleneksel ve dijital finanslar arasındaki birleşimle ilgili son derece önemli konular tartışıldı. Bu makalede, Fed konferansının en son panellerinden birini inceliyoruz, tokenleştirilmiş ürünlere odaklanılmıştır.

Bu özel panel, tokenizasyon konusunda büyük adımlar atan önemli finansal kurumların temsilcilerinden oluşuyordu. Franklin Templeton'ı CEO'su Jenny Johnson temsil ederken, JPMorgan'ı Kinexys'ten Kara Kennedy temsil etti. Paneli BlackRock COO'su Rob Goldstein ve DRW CEO'su Don Wilson tamamladı.

Moderatör Colleen Sullivan, paneli, farklı aktörlerin tokenizasyonu piyasalardaki tarihteki bir devrim olarak nasıl gördüğünü vurgulayarak başlattı. Bu sonuncusu, SEC Başkanı Paul Atkins'in son açıklamaları sonrası özel bir önem taşıyor. Bu, finansal bir geleceği, kuralların ve düzenlemelerin blockchain tabanlı akıllı piyasalara entegre edilmek üzere modernleştirildiği bir geleceği öngörüyor.

Tokenizasyon, Fed konferansının odak noktalarından biri olarak

Tartışmanın bir başlangıç noktası, tokenizasyon tanımlarındaki çeşitliliktir. Örneğin, kamu hisse senetlerinin tokenizasyonunda, bazı tokenlar fiyat maruziyeti sunan türevler gibi sentetik araçları temsil eder, ancak tam yasal mülkiyet veya yönetişim hakları olmaksızın. Diğer tokenlar ise doğrudan blockchain üzerinde ihraç edilir ve varlığın doğrudan mülkiyetini temsil eder.

Bu ayrım, fungibilite, likidite ve piyasanın parçalanması hakkında önemli sorular ortaya koymaktadır.

Bu Fed konferansının katılımcıları, tokenizasyonun geleneksel finansların derinliği ve düzenlemeleri ile blockchain'in sunduğu şeffaflık, verimlilik ve programlamanın birleşimini işaret ettiğinde hemfikir oldular. Bu da, doğru yönetilirse daha güçlü ve dayanıklı bir finansal sistem öneriyor.

Ancak, gizliliğin kaybı veya likidite parçalanması gibi sorunları önlemek için istikrar, güvenlik ve birlikte çalışabilirliği sağlamak önemlidir.

Tokenleştirilmiş varlıkların fungibilitesi ve çeşitliliği

Benzer tokenler arasındaki ( değiştirilebilirlikten bahsedildiğinde, panelistler tokenize edilmiş tüm varlıkların birbirleriyle fungible olmaları gerekmediğinde hemfikir oldular. Örneğin, stablecoinler ve tokenize edilmiş banka mevduatları benzer özelliklere sahipken, yapı ve kullanım açısından farklılık gösterirler. Bu, doğrudan değiştirilemeden bir arada var olabilecekleri anlamına gelir.

Ayrıca, tokenizasyonun süre, operasyonel veya aracılık gibi içsel riskler hakkında incelikler eklediği vurgulandı. Bunlar, her tokenleştirilmiş ürünün destek, yapı ve saklama mekanizmaları açısından değerlendirilmesinde dikkate alınmalıdır.

Bir diğer önemli nokta, Federal Rezerv'in ve diğer düzenleyicilerin, tokenleştirilmiş varlıkların, özellikle de saklama aracılarının olduğu durumlarda, ilgili mülklerin aynı yasal haklarını korumasını sağlamak için oynaması gereken rolüdür.

Güçlü bir düzenleyici çerçevenin ve bu ürünlerin geçişini ve doğru yapılandırılmasını kolaylaştırmak için güvenilir aracılarının olası varlığının gerekliliği ortaya kondu.

“Kurumsal benimsemenin başarılı olması için, tokenleştirilmiş varlıkların geleneksel muadilleriyle aynı yasal haklara ve faydalara sahip olması gerekmektedir; bu da net bir düzenleyici çerçeve ve denetim gerektirir”, diye yorumladı Kennedy.

Wilson, öte yandan, fungibiliteyi dayatmak için merkezi bir mekanizmanın gerekli olmadığını savundu. Bunun yerine, farklı riskler ve bu varlıklar teminat olarak kullanıldığında uygulanacak saç kesimleri veya indirimler konusunda netlik olması gerektiğini belirtti ve tokenleştirilmiş pazarın heterojenliğine saygı gösterilmesi gerektiğini vurguladı.

![Fed Konferansı.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-a1cf2b4e6b-153d09-69ad2a.webp(

) Benimseme ve yenilik zorlukları

Panelistler, tokenizasyonun hala ilk aşamalarında olduğunu, birçok projenin pilot aşamada veya sınırlı uygulamalara sahip olduğunu kabul ettiler. Ancak, hacim ve potansiyel muazzam. Bu bağlamda, Johnston, yalnızca Bitcoin ağının 2024'te toplam işlem sayısında Mastercard'ı aştığını belirterek, kripto ekosisteminin hızlı benimsenmesini ve yenilikçi kapasitesini vurguladı.

Bu geçişin kademeli ve muhtemelen hibrit olacağı, geleneksel altyapıyı blockchain ile birleştireceği de vurgulandı. Bunun amacı, basitlik talep eden müşterilere ve iş modeli değişikliklerine aç olan diğerlerine hitap etmektir.

10-11 Ekim'deki riskler ve çöküş

Fed konferansındaki panel sırasında, tokenleştirilmiş piyasaların ve DeFi'nin volatilite günlerinde karşılaştığı riskler de tartışıldı. Özellikle, 10 Ekim'de olanlar ve kripto paralardaki büyük tasfiyeler ele alındı.

Wilson, sürekli 24/7 ticarette, gerçek zamanlı sağlam teminat mekanizmaları, güvenilir oracle'lar gerektirdiğini ve likidasyonlardan yararlanan likidite sağlayıcıları gibi çıkar çatışmalarından kaçınılması gerektiğini açıkladı.

“24/7 çalışan piyasalara geçiş, sürekli teminat hareketleri ve gerçek zamanlı yönetim gerektirir; bu, gelecekte tokenleştirilmiş varlıkları yönetmek için temel bir değişimdir”, ifade etti.

Johnston, benzer olayların geleneksel finanslarda da meydana geldiğini hatırlattı ve bu tür şokların altyapıları geliştirmek ve sorunları çözmek için yararlı olduğunu belirtti. DeFi'de mekanizmalar veya circuit breakers ihtiyacının hala açık bir konu olduğunu vurguladı.