Trump, Borsa Tarihinde Bir Rekor Kırdı: 75 Yıllık Başkanlık Modelini Bozdu

Borsa, uzun zamandır Amerika'nın zenginlik yaratma makinesi olarak, uzun dönemler boyunca diğer varlık sınıflarına kıyasla üstün getiriler sağladı. Ancak bu refah yolculuğu sorunsuz değil - düzeltmeler, ayı piyasaları ve yatırımcıların kararlılığını test eden çöküşlerle kesintiye uğruyor. Bu yılın başlarında S&P 500'ün 1950'den bu yana beşinci en dik iki günlük yüzde düşüşünü yaşadığını gördük; Dow Jones ve Nasdaq da çift haneli düşüşler yaşadı.

Bu dalgalanma sırasında, Başkan Donald Trump olağanüstü bir şey başardı. Politikalari bazen piyasaları sarsmış olsa da, artık 75 yıldır hiçbir başkanın başaramadığı bir şeyi gerçekleştirerek borsa tarihine geçti.

İkinci Dönem Ağustos Lanetini Kırmak

Ana endeksler son zamanlarda Federal Reserve faiz indirimleri beklentisi ve yapay zeka yatırımları etrafındaki heyecanla rekor seviyelere ulaştı. Carson Group'un Baş Piyasa Stratejisti Ryan Detrick'ten alınan verilere göre, 1950'den bu yana ikinci dönem başkanlarının tamamı, seçim sonrası yılın Ağustos ayında S&P 500 düşüşleri yaşadı. Trump, S&P 500'ün Ağustos'ta %1.9 artış göstermesiyle bu kalıbı kırdı.

Bu başarı, kesinlikle öngörücü olmasa da, Trump'ın ilk döneminde büyük endekslerin güçlü performansı göz önüne alındığında dikkate değer.

Ufukta Fırtına Bulutları

Yatırımcılar, fazla coşkuyla kutlamadan önce, bu boğa piyasasını tehdit eden iki büyük engelin farkında olmalıdır.

Öncelikle, hisse senetleri tarihsel olarak pahalıdır. S&P 500'ün Shiller fiyat-kazanç oranı yakın zamanda 39'un üzerine çıkarak 154 yıl içinde üçüncü en pahalı sürekli boğa piyasasını işaret etti. Bu oran en az iki ay boyunca 30'un üzerine çıktığında, tarih büyük piyasa düzeltmelerinin genellikle takip ettiğini göstermektedir.

İkincisi, Trump'ın gümrük politikaları önemli ekonomik riskler taşımaktadır. New York Federal Rezerv ekonomistleri tarafından yapılan bir çalışma, Trump'ın önceki Çin gümrük tarifelerinin, üretim ve girdi tarifeleri arasında pek az ayrım yaptığını vurguladı. Girdi tarifeleri, yurtiçi üretim maliyetlerini artırabilir ve enflasyonu körükleyebilir. Son iş gücü piyasası zayıflığı ile birleştiğinde, bu durum Fed'in kabus senaryosunu tetikleyebilir: stagflasyon.

Özellikle birçok yatırımcının bu uyarı işaretlerini görmezden geldiğinden, AI coşkusuyla körleşip gümrük belirsizliklerinin bir şekilde kendiliğinden çözüleceğini umduğundan endişeliyim.

Uzun Oyun Yatırımcıları Hâlâ Destekliyor

Bu zorluklara rağmen, tarihsel veriler uzun vadeli yatırım yapmayı güçlü bir şekilde destekliyor. Crestmont Research, 1900 yılından bu yana her bir 20 yıllık döneminin, temettüler de dahil olmak üzere, S&P 500 için olumlu yıllık getiriler sağladığını buldu. Resesyonlar, buhranlar, savaşlar ve pandemiler boyunca, kıstas endeksi her zaman yirmi yıl sonra daha yüksek olmuştur.

Bespoke Investment Group'un analizi, 1929'dan bu yana ayı piyasalarının ortalama olarak sadece 286 takvim günü sürdüğünü, boğa piyasalarının ise genellikle 1.011 gün ile 3,5 kat daha uzun sürdüğünü göstermektedir.

Kanıtlar açık: kısa vadeli dalgalanmalar kaçınılmaz olsa da, ABD ekonomisi ve borsa zamanla sürekli olarak büyümüştür. Belki de Trump'ın piyasa dönüm noktasından alınacak gerçek ders bu - tarihi kalıpları kırarken bile, piyasanın uzun vadeli yönü yukarı doğru kalmaktadır.