Kanada Enflasyonu Beklentilerin Üzerinde Artıyor, Faiz İndirimine Dair Görünümü Karmaşıklaştırıyor

• 21 Ekim 2025
• |
• 21:02

Kanada'nın enflasyonu Eylül ayında beklenenden daha fazla arttı ve bu, Kanada Merkez Bankası'nın daha fazla faiz indirimine ne kadar hızlı devam edebileceği konusundaki soruları yeniden alevlendirdi.

Kanada İstatistikleri, tüketici fiyat endeksinin aylık bazda %0.1 arttığını, ekonomistlerin küçük bir düşüş beklediğini çiğnediğini bildirdi. Yıllık bazda enflasyon, Ağustos'ta %1.9'dan %2.4'e hızlanarak, bir Bloomberg anketindeki %2.2'lik medyan tahmini aştı.

Benzin hariç, tüketici fiyatları yıllık %2,6 arttı ve bu da temel enflasyon baskılarının politika yapıcıların umduğundan daha kalıcı olduğunu öne sürüyor.

Analistler Politika Yapıcıları İçin Dikkatli Olacaklarını Görüyor

Güçlü veriler, Kanada Merkez Bankası'nın bir sonraki toplantısında başka bir faiz indirimi gerçekleştireceği konusunda şüpheler uyandırdı. Alberta Central'ın baş ekonomisti Charles St-Arnaud, “Yukarı yönlü sürpriz, bankayı muhtemelen daha temkinli hale getirecek” dedi.

Hem genel hem de temel ölçümlerdeki hızlanma, büyük ölçüde benzin fiyatlarındaki baz etkileri tarafından yönlendirildi, bu da artışın bir kısmının bir yıl önceki olağandışı düşük fiyatlarla yapılan karşılaştırmaları yansıttığı anlamına geliyor. Yine de, ekonomistler bu durumun merkez bankasının kısa vadeli görünümünü karmaşık hale getirebileceği konusunda uyarıyor.

Toronto-Dominion Bank'tan Andrew Hencic, verilerin “devam eden tüketici dayanıklılığını” işaret edebileceğini söyledi, ancak bir aylık daha sıcak okumaların mutlaka yeniden bir enflasyon trendine işaret etmediğini de ekledi.

Piyasalar Hızla Tepki Verdi

Tüccarlar, raporun yayınlanmasının ardından gelecek hafta için bir faiz indirimine yönelik beklentilerini hızla ayarlayarak olasılığı neredeyse %80'den yaklaşık üçte ikiye düşürdü. Kanada doları, ABD doları karşısında değer kazandı, iki yıllık devlet tahvillerinin getirileri ise yükseldi.

Kanada Merkez Bankası, Eylül ayında gösterge faiz oranını %2,5'e 25 baz puan düşürdü - bu, altı ay içindeki ilk azaltım - ABD ile ticaret gerilimleri nedeniyle zayıf büyümeyi gerekçe gösterdi. Ancak, son veriler politika yapıcıları yumuşak ekonomik aktivite ile inatla yüksek fiyat baskıları arasında denge sağlamaya zorladı.

Vali Tiff Macklem, Kanada'nın geçen ay 60,400 iş eklemesine rağmen işgücü piyasasını “yumuşak” olarak tanımladı. Bu artış, önceki iki aydaki kayıpları yalnızca kısmen telafi etti ve genel istihdam ivmesini düşük tutmaya devam etti.

Ana Ölçütler Beklenenden Daha Sıcak Çalışıyor

Merkez bankasının tercih ettiği enflasyon göstergelerinden ikisi - CPI-median ve CPI-trim - Eylül ayında beklentileri aştı. Bu göstergelerin birleşik ortalaması %3,15'e ulaşırken, üç aylık hareketli ortalama %2,7'ye yükseldi ve temel fiyatlarda devam eden baskıyı işaret etti.

Maliye Bakan Yardımcısı Rhys Mendes, yatırımcıların bu iki temel ölçüte fazla önem atfediyor olabileceğini yakın zamanda belirtti ve daha kapsamlı bir dizi ölçütün temel enflasyonu %2 hedefine daha yakın bir seviyede gösterdiğini vurguladı.

Fiyat Artışları Eyaletler Arasında Yaygınlaşıyor

Barınma maliyetleri yıllık bazda %2.6 arttı ve gıda ve enerji hariç Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) %2.4 seviyesinde bulundu. Sekiz dalgalı bileşen ve dolaylı vergiler hariç, endeks %2.8 yükselirken, vergiler hariç CPI %2.9'a hız kazandı.

Tüm on eyalet, Ağustos'a kıyasla daha hızlı yıllık enflasyon rapor etti ve Quebec %3.3 ile önde geldi. Kiralama fiyatları ulusal olarak %4.8 oranında yükseldi; bu artışın neredeyse %10'u Quebec'ten, Britanya Kolumbiyası'ndaki yavaş kiralama artışı ise genel artışı dengelemeye yardımcı oldu.

Kanada Merkez Bankası şimdi karmaşık bir denge sağlama ile karşı karşıya: enflasyon yükselirken, daha geniş ekonomi yorgunluk belirtileri gösteriyor. Politika yapıcıların bunu geçici bir dalgalanma olarak mı yoksa yeniden fiyat ivmesinin başlangıcı olarak mı gördükleri, faiz indirimlerinin yıl sonundan önce masada kalıp kalmayacağını belirleyecektir.