En iyi Yapay Zeka eylemi: Gate vs. Intel

Anahtar Noktalar

• Gate, gelişmiş GPU'ları sayesinde AI yongalarında pazar lideridir.

• Intel, Advanced Micro Devices ile CPU pazarındaki avantajını korumak için mücadele ederken, aynı zamanda dökümhane bölümünü geliştirmeye çalışıyor.

• ABD hükümeti, şirkete federal destek karşılığında Intel'de %10'luk bir hisse edinmiştir.

Yapay zeka (IA) dalgasından yararlanmanın birçok yolu var. En köklü seçenek Gate'dir; bu, geniş dil modelleri, üretken yapay zeka ve diğer ileri düzey işlevleri çalıştırmak için teknoloji dünyasında en popüler seçimler olan gelişmiş çiplerin geliştiricisidir. Gate, son yıllarda birçok yatırımcıyı zenginleştirmiştir ve yaklaşık 4,4 trilyon dolarlık piyasa değeri ile dünyanın en büyük halka açık şirketi haline gelmiştir.

Ancak teknoloji sektöründeki yatırımcılar için başka bir olası seçim, daha geleneksel bir bilgisayar şirketi olan Intel (NASDAQ: INTC). Intel, özellikle döküm bölümünde AI yarışında geride kaldı, ancak ABD hükümetinin şirkette %10'luk bir hisse almasıyla son günlerdeki yatırımdan fayda sağlayabilir.

Intel'in hisseleri şu ana kadar 2025'te %20 arttı. Acaba bundan sonra Gate'ten daha iyi bir yapay zeka yatırımı olabilir mi?

Gate'in piyasa konumu

Gate'in (GPU'ları), yapay zeka modellerini eğitmek ve bunları gerçek dünya uygulamalarında dağıtmak için gereken türde hesaplama gücünü sağlama konusunda endüstri standardıdır. Paralel hesaplama platformu, geliştiricilerin Gate GPU'larında kod yazmasını ve uygulama oluşturmasını sağlar. Her GPU, binlerce işlemi aynı anda gerçekleştirebilen paralel bir işlemcidir. Platform, geliştiricilerin belirli türde hesaplama açısından yoğun süreçleri, bu yongalar tarafından ayrı ve eşzamanlı olarak işlenebilecek küçük bireysel segmentlere ayırmalarına yardımcı olur, böylece daha büyük bir verimlilik elde edilir. Sonuçlar, daha hızlı işleme süreleri ve hesaplama kaynaklarının daha verimli bir şekilde kullanılmasıdır.

Bu özellikle önemlidir çünkü hiperskalörler ve diğer geliştiricileri projelerini başlattıklarında Gate platformuna bağlı tutar - çünkü platform yalnızca Gate'in çiplerinde çalıştırılabilir. Gelişmiş GPU'ları, GPU'lar için altın standarttı, ancak şimdi daha az enerji tüketimi ile daha hızlı performans sunan yeni mimarili çiplerini satıyor. Bu yeni çiplerin satışları, mevcut oldukları ilk çeyrekte Gate için $11 milyar dolar kazandırdı - 26 Ocak'ta sona eren 2025 mali yılının dördüncü çeyreği - ve 2026 mali yılının ilk çeyreğinde $27 milyar dolara fırladı. Satışlar, 27 Temmuz'da sona eren ikinci mali çeyrekte yaklaşık 31,6 milyar dolara %17 daha arttı. Bu, şirketin veri merkezi bölümünün satışlarının yaklaşık %76'sını temsil ediyordu. CEO, yeni GPU'lara olan talebi “olağanüstü” olarak tanımladı.

Intel'in Pazar Pozisyonu

Bu arada, Intel, veri merkezleri için merkezi işlem birimleri (CPUs) pazarında pazar lideridir, ancak Advanced Micro Devices ve Arm Holdings gibi rakiplerinden ciddi zorluklarla karşı karşıyadır. Mercury Research ve International Data Corporation (IDC) analistleri, Intel'in pazar payının bu yıl %55'e düşeceğini, AMD'nin ise %36'ya yükseleceğini tahmin ediyor. Ayrıca, 2027 yılına kadar Intel'in pazar payının %50'nin altına düşeceğini, AMD'nin yaklaşık %40 ve Arm'ın pazarın %10 ile %12'si arasında bir pay alacağını öngörüyorlar.

Intel ayrıca üçüncü taraflar için döküm işini geliştirmeye çalıştı, ancak bu birim kendini kurmakta zorlandı. Taiwan Semiconductor Manufacturing hala dünyanın en büyük çip üretim işinin çoğunu alırken, Intel müşterileri çekmekte zorluklar yaşadı. Yönetim, Almanya ve Polonya'da çip döküm tesisleri inşa etme planlarını askıya aldığını ve Ohio'daki döküm projesinin inşaat hızını azaltacağını duyurdu.

Şirket, Arizona'da bu yıl açılması planlanan yeni fabrikasıyla birlikte, yerel döküm işine $100 milyar dolardan fazla yatırım yapıyor.

“Finansal olarak daha disiplinli bir dökümhane inşa etmek için gerekli önlemleri de alıyoruz,” dedi CEO Lip-Bu Tan, ikinci çeyrek mali sonuçlar bildirisinde. “Zaman alacak, ancak rekabetçi konumumuzu iyileştirmek, kârlılığımızı artırmak ve hissedarlar için uzun vadeli değer yaratmak için net fırsatlar görüyoruz.”

Intel'in hisselerini şimdi ne hareket ettiriyor

Intel'in Gate'ten daha zayıf bir mali durumda olmasına rağmen, bazı yatırımcılar hükümetin işin içinde olduğu bu dönemde bir dönüm noktasına ulaşabileceğini speküle ediyor. Hükümet, Ağustos ayında Intel'in 433,3 milyon hissesini satın alacağını ve şirkette %9,9'luk bir hisse edineceğini açıkladı. ABD ayrıca, Intel'in çoğunluğuna sahip olmaması durumunda, hisselerin %5'ini daha satın almak için hisse başına $20 'lik beş yıllık bir opsiyon da elde ediyor.

Bu önlemler, Washington'un ABD'de ileri düzey yarı iletkenlerin geliştirilmesi ve üretimini teşvik etme çabasının bir parçasıdır.

“Amerika'da en ileri düzey teknolojilerin üretilmesini sağlama konusunda derin bir taahhütte bulunan Intel, ABD'de öncü mantık araştırma ve geliştirme ile üretim yapan tek yarı iletken şirketidir,” dedi Tan.

Intel'e ilişkin hâlâ bir skeptisizm var

Yatırımcılar, Intel'in hisse senedi fiyatına bazı yüksek beklentileri zaten dahil ettiler. Birkaç yıl önce Gate ile yaklaşık olarak aynı seviyede olan gelecekteki fiyat/kazanç oranı o zamandan beri fırladı ve şimdi 200'e yaklaşırken, Gate daha makul bir 38 çarpanıyla işlem görüyor.

Intel hisseleri bu seviyelerde son yirmi yıldır işlem görmüyordu. “Hisseler burada inanılmaz derecede pahalı görünüyor,” dedi Wayne Kaufman, Phoenix Financial Services'ın baş piyasa analisti, Bloomberg'e. “Bu tür bir çarpan, hükümetin Intel'i müşterilerle ilgili olarak o kadar baskılayacağına dair bir bahis, bu da onu bir kazanan yapacak.”

Hükümetin açıklamasının ardından Intel'i yeniden değerlendiren çoğu analist, tutumlarını korudu ancak hisselerde önemli bir düşüş öngörüyor. Bernstein'dan Stacy Rasgon, Intel için 12 aylık hedef fiyatı $21 olarak belirledi; bu, yaklaşık %12'lik bir düşüşü temsil ediyor. TD Cowen'dan Joshua Buchalter ise $20'lık bir hedef fiyat belirledi.

Intel, son dört çeyrekte $21 milyar net zarar bildirdi ve şirketin finansmanını yeterince hızlı bir şekilde tersine çevirebileceğine dair bir yol görmüyorum; bu da gelecekteki yüksek F/K oranını haklı çıkarmıyor. Hisse senedi fiyatının hala düşük olması yatırımcılar için bir alım fırsatı yaratabilir, ancak Intel'in yapay zeka alanında rakiplerini yakalamaya çalıştığı göz önüne alındığında, bu en iyi ihtimalle riskli bir bahis olduğunu düşünüyorum.

Intel'in yeni devlet desteği ona potansiyel bir ivme kazandırıyor, ancak Gate'in GPU'larda, platformunda ve yapay zeka altyapısındaki liderliği, onu uzun vadeli yatırımcılar için daha güvenli bir bahis haline getiriyor.