Yeni bir araştırma firmasından gelen rapora göre, Bitcoin'in 110.000 $ civarındaki uzun süreli konsolidasyonu sona ermek üzere. Analistler, bu aşamanın sadece piyasa döngülerinin bir ürünü değil, aynı zamanda sermaye dinamiklerinin, özellikle de mevcut miras holder satışlarını dengelemek için ne kadar yeni talep girdiğiyle ilgili olduğunu vurguluyor.

Altın gibi, fiyatı genellikle makro beklentileri, örneğin faiz oranı politikasını takip eden Bitcoin'in performansı, net girişler ile çıkışlar arasındaki dengeye bağlıdır. Yeni talep yavaşladığında ve eski cüzdanlar dağıtmaya devam ettiğinde, denge oluşur ve son birkaç ayda görülen sıkı dalgalanma türünü yaratır.

Şirket, bu dengenin, yıl ortasından bu yana, spot ETF girişleri ve kurumsal alanda olumlu duyguya rağmen yukarı yönlü ivmeyi sınırladığını belirtmektedir.

Dijital Varlık Hazine Fonları Momentum Kaybediyor

Araştırma firması, durgun hareketin bir ana nedenini belirliyor: Strategy Inc. gibi firmaların liderliğindeki Dijital Varlık Hazine şirketleri, mevcut satın alma güçlerinin sınırlarına ulaşıyor.

Bu yılın başlarında, Bitcoin'in volatilitesinin ABD GENIUS Yasası'nın etkilerinin Kongre'nin yaz tatilinde azalmasıyla birlikte daralması bekleniyordu. Bu yavaşlama, daha az hisse yerleştirmesi ve azalan kurumsal Bitcoin alımları ile birleştiğinde, firmanın “hava cebi” olarak adlandırdığı durumu yarattı.

Strategy Inc.'nin agresif birikimi artık milyarlar yerine on milyonlara yavaşladı ve net varlık değeri (NAV) primini sadece 1.2 katına düşürdü. Bu, kurumsal talebin durdurulamaz göründüğü önceki yüksekliklerden keskin bir daralmayı işaret ediyor.

Sonuç olarak, firma, Bitcoin'in yükselişinin, ya kurumsal alıcıların sermaye erişimini yeniden kazanması ya da yeni ETF akışlarının hazine yavaşlamasını telafi etmesi sağlanana kadar sınırlı kalacağını belirtmektedir.

Eski Cüzdanlar ETF Talebine Gizlice Satıyor

İkinci ve muhtemelen daha yapısal olan, Bitcoin'i aralıkta tutan güç, eski cüzdanlardan gelen sürekli satışlardır; bu cüzdanların birçoğu milyarlarca dolar değerinde eski coinler içermektedir. Araştırma firmasına göre, bu cüzdanlar ETF akışlarını dengelemek için yeterince BTC satıyor, bu da kendini istikrara kavuşturan bir etki yaratıyor.

Bu desen, firmanın Haziran ve Temmuz raporlarında ilk kez işaret edilmiştir. Tam ölçekli bir fiyat çöküşünü önlese de, ETF talebinin tek başına bir patlama başlatamayacağını da garanti etmektedir.

Firma, bu dağıtım trendinin Glassnode verilerinde de yansıtıldığını belirtmektedir; burada ( 1.000–10.000 BTC) tutan balinalar birikim yapmaya devam ederken, mega balinalar ( 10.000+ BTC) pozisyonlarını azaltmakta, bu da büyük ölçekli yeniden dağıtım ile tutarlı bir model oluşturmaktadır.

Volatilite Sıkıştırması Fırsat Yaratır

Kısa ömürlü dalgalanma artışlarına, son ani düşüş de dahil olmak üzere, Bitcoin orta seviyelerde kalmaya devam etti. Araştırma firması, fiyat hareketinin 100,000 $ ile 120,000 $ arasında istikrara kavuşmasıyla birlikte satma volatilitesinin son aylarda en kârlı stratejilerden biri olduğunu belirtiyor.

Analistler, eski dağıtımın yavaşlaması ve hazine girişlerinin yeniden başlaması ile birlikte, Bitcoin'in bir sonraki yükseliş dalgasını yeniden ateşleyebileceğini bekliyor. Bu değişimin zamanlamasının, geleneksel makro göstergelerden ziyade net yeni girişleri takip etmeye bağlı olduğunu savunuyorlar.

Görünüm: Konsolidasyon Sona Ermekte, Sabır Gerekiyor

Araştırma firması, Bitcoin'in “büyük konsolidasyonun sonsuza kadar sürmeyeceğini” sonucuna varıyor. Rapor, hem balina birikimi hem de mega-balina dağıtımının dengeye yaklaşmasıyla birlikte, dalgalanmanın yakında tekrar genişleyebileceğini ve muhtemelen büyük bir yönlü hareket için zemin hazırlayabileceğini öne sürüyor.

Firma özetliyor: “Bu döngülerle ilgili değil, sermaye ile ilgili. Akış dürtüsü geri döndüğünde, Bitcoin'in aralığı kırılacak ve trader'ların hazır olması gerekiyor.”