Apple vs. Microsoft: Mevcut Piyasada AI Hisselerini Değerlendirme

Anahtar İçgörüler

• Apple'ın büyümesinin duraklama aşamasına geldiği, yapay zeka destekli ürünlerin satışları önemli ölçüde artırmada başarısız olduğu görülüyor.

• Microsoft'un yapay zeka stratejisi, OpenAI'den uzaklaşırken iç gelişime odaklandığı için belirsiz görünüyor.

Apple ve Microsoft, piyasa değeri bakımından sırasıyla ikinci ve üçüncü en büyük şirketler, teknoloji endüstrisinde uzun zamandır rakiplerdir. Ancak, her iki dev de yapay zeka (AI) alanında zorluklarla karşılaştı ve bu durum diğer oyuncuların ilerleme kaydetmesine olanak tanıdı. Apple'ın en son iPhone versiyonları, beklenen yapay zeka destekli yükseltme döngüsünü başlatmadı; Microsoft'un en dikkat çekici yapay zeka başarıları ise OpenAI ile karmaşık bir ortaklıktan kaynaklandı.

Bu engellere rağmen, her iki şirket de AI sektöründe önemli bir etkiye sahiptir. Yatırımcılar için soru, hangi şirketin gelecekteki kazançlar için AI'yi daha iyi kullanma pozisyonunda olduğudur.

Apple'ın Mevcut Pozisyonu

Apple'ın iş modeli olgunlaşma aşamasına girmiştir. Cihazlarının satışları, özellikle de gelirinin yarısından fazlasını oluşturan iPhone'un satışları, durağanlaşmıştır. Apple Hizmetleri hızla büyümeye devam etse de, mevcut ekosistemin bir uzantısı olarak daha çok işlev görmektedir, çığır açan yeniliklerin kaynağı olarak değil.

Bu yavaşlama, Apple'ın ürün yelpazesine AI'nın yaygın entegrasyonuna rağmen devam ediyor. Geliştirilmiş Siri işlevselliği, AI destekli fotoğraf ve görüntü arama ve kişiselleştirilmiş emojiler oluşturmak için bir araç olan Genmoji gibi özellikler tanıtıldı. Ancak, bu AI geliştirmeleri, yükseltme döngüsünü önemli ölçüde hızlandırmadı veya kayda değer bir büyüme sağlamadı.

Gelecek iPhone modelinin daha şık bir tasarım, artırılmış RAM ve daha uzun pil ömrü gibi iyileştirmeler sunması bekleniyor. Ancak, bu yükseltmeler ne de olsa yapay zeka işlevleri, satışlarda önemli bir artış sağlamadı.

Son 12 aylık dönemde, 28 Haziran itibarıyla Apple, $409 milyar net satış bildirdi ve bu, yıllık %6'lık bir artışı temsil ediyor. Maliyetler ve giderler büyük ölçüde gelirle paralel seyrettiği için, bu dönem için elde edilen $99 milyar kar, bir önceki yıl elde edilen $102 milyar karın altında kaldı.

Apple'ın hisseleri son bir yılda modest bir şekilde %9 artış gösterdi. Fiyat-kazanç (P/E) oranı 36, S&P 500 ortalaması olan 30'u aşmaktadır; bu, tek haneli büyüme oranı göz önüne alındığında yüksek görünebilir ve bu da yatırımcıların AI beklentilerine olan heyecanını azaltabilir.

Microsoft'un Pazar Performansı

Microsoft, Apple'dan daha çok yazılım odaklı olduğundan, başarısı için yapay zekaya daha fazla bağımlılık gösterebilir. Önemli teklifi olan bulut hizmeti Azure, yapay zeka modellerinin çalıştırılmasında kritik bir rol oynamaktadır.

Şirket, AI'yi Windows işletim sistemi ve Microsoft Office dahil olmak üzere mevcut ürünlerine derinlemesine entegre etmiştir. OpenAI ile olan ortaklığı, bu yetenekleri daha da geliştirmiştir.

Ancak, bu ortaklığın sınırlamaları Microsoft'un AI liderliğini kısıtlamış olabilir. Bing arama motorunun Alphabet'in Google Arama'sına etkili bir şekilde meydan okuyacağına dair beklentiler gerçekleşmedi.

Cevap olarak, Microsoft OpenAI'yi bir “rakip” olarak adlandırmaya başladı ve iç AI geliştirmeyi hızlandırıyor. Şirket ayrıca Alphabet gibi rakiplerden AI yetenekleri de işe almaya başladı.

Bu hamlelerin Microsoft'un AI oyuncusu olarak konumu üzerindeki etkisi henüz görülmedi. Yine de, yatırımcılar şirketin finansal performansında rahatlık bulabilirler.

2025 mali yılı ( 30 Haziran 30) tarihinde sona erdiğinde, Microsoft $282 milyar gelir bildirdi ve bu, yıllık %15'lik bir artışı temsil ediyor. Gelire kıyasla işletme giderlerindeki daha hızlı büyümeye rağmen, gelir vergileri gibi diğer faktörler bu artışı büyük ölçüde dengeledi. Sonuç olarak, dönem için net gelir $102 milyar olarak gerçekleşti ve bu da %16'lık bir artış demek.

Microsoft'un hisseleri son bir yılda %22 yükseldi. 36'lık F/K oranı, Apple ile yakından örtüşüyor ve bu AI hisseleri arasındaki seçimlerin temel olarak AI sunumlarından etkilenmeyebileceğini gösteriyor.

Apple ve Microsoft'u Karşılaştırma

Mevcut piyasa ortamında, Microsoft iki hisse senedi arasında daha cazip bir seçenek gibi görünüyor.

Her iki şirket de piyasa gözünde AI tekliflerinden tam olarak yararlanamamış olsa da ve her ikisi de benzer değerlemelerde işlem görüyor, Microsoft hem gelir hem de kar açısından üstün bir büyüme göstermiştir, bu da daha yüksek piyasa getirilerine yol açmaktadır. Bu iyileşmiş performans, Microsoft'a bu karşılaştırmada bir avantaj sağlıyor.