2024'ün başından beri Bitcoin'in ETF'lerle dansını izledim ve size söyleyeyim - oldukça güzel bir gösteri oldu. Üç farklı dalgada, veteran Bitcoin holder'ları değerli coin'lerini bu yeni yatırım araçlarına kaydırdı ve bu durum pazarın evriminde ilginç bir desen ortaya koydu.

CryptoQuant'tan alınan verilere bakıldığında, her büyük ETF girişinin zirve yaptığı dönem, önemli Coin Days Destroyed (CDD) sinyalleriyle çakıştı. Bu metrik, uzun vadeli holder'ların sonunda uzun süredir ellerinde tuttukları coin'lerini hareket ettirmeye karar verdiklerinde ne zaman olduğunu gösteriyor. 2024 yazında ilk büyük ETF alım dalgasının yaşandığı dönemde, bu elmas eller varlıklarını transfer etmeye başladı. Bu model, 2024 sonbaharında ve tekrar 2025 yazında tekrarlandı.

Burada gerçekten olan, kripto veteranlarından Bitcoin'i ana akım yatırımcılara erişilebilir hale getiren kurumsal araçlara devasa bir servet transferidir. Erişimi demokratikleştiriyor, bu doğru, ama bu geçişte temel bir şeyin kaybolup kaybolmadığını merak etmeden edemiyorum.

Şu anda, ETF talebi önemli ölçüde soğudu. Bitcoin, 110,500 $ civarında işlem görüyor ve bu, haftalık olarak mütevazı bir %2 kazancı temsil ediyor. Ancak bu yatırım araçlarına taze bir talep akışı olmadan, daha yeni ve daha az bağlı holder'lardan artan satış baskısıyla karşılaşabiliriz.

Piyasa tehlikeli hissediliyor. Ekim ayı, alternatif coinler için zaten sert geçti ve piyasa değeri %15 düştü. Bitcoin nispeten sabit kalıyor olabilir, ancak etrafındaki ekosistem gerilimin belirtilerini gösteriyor. Bu ETF akışları sadece ilginç veri noktaları değil - aynı zamanda Bitcoin'in sahiplik yapısını yeniden şekillendiriyor ve potansiyel olarak pazar dinamiklerini sonsuza dek değiştiriyor.