GameStop, 2023 yılında önemli bir dönüşüm yaşadı ve bu, en son çeyrek finansal raporunda kendini gösterdi. CEO Ryan Cohen'in liderliğinde şirket, güçlü bir serbest nakit akışı üretmeyi başarmanın yanı sıra büyük miktarda fon biriktirdi. Bu dönüşüm, Build-a-Bear'ın şaşırtıcı yeniden doğuşunu hatırlatıyor. Ryan Cohen, 2023 yılının sonunda bu video oyunu perakendeciliğini devraldığında, şirket birçok zorlukla karşı karşıyaydı: 2020'den beri konsol üreticileri yeni platformlar sunmamış, video oyunları giderek dijital indirme ve abonelik modeline kaymış, fiziksel oyun satışları etkilenmiş ve GameStop "soyu tükenmek" ile karşı karşıya kalmıştı.

Peki, GameStop durumu nasıl tersine çevirdi? Öncelikle maliyetleri azaltmak. Cohen, şirketin işletme giderlerini yıllık %19 oranında azaltarak 218.8 milyon dolara düşüren bir dizi tasarruf önlemi uyguladı. İkincisi, GameStop oyun satışlarında zorluklarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor; ikinci çeyrekte oyun satışları %27 oranında düşerek 152.5 milyon dolara geriledi, ancak konsol ve diğer donanım ile aksesuar satışları %31 oranında artarak, bu artış kısmen Nintendo Switch 2'nin piyasaya sürülmesinden kaynaklandı.

GameStop'un gerçek başarısı, koleksiyon pazarıdır. Şirket 2016 yılında bu alana girdi, ancak gerçek canlılığı PSA ile yapılan işbirliği sağladı. Müşteriler, kartlarını mağazada değerlendirilmek üzere gönderebiliyor. Son yıllarda, ticaret kartı pazarı hızla gelişti. Özellikle spor ve popüler oyunlar, örneğin Pokémon kartları, koleksiyoncuların nadir kartları bulmak için paket satın almasını ve değerlendirme işlemi için değerlendirme şirketine göndermesini sağladı. Bu hareket, GameStop'un koleksiyoncu gelirlerini ikinci çeyrekte %63 artırarak 227.6 milyon dolara ulaştırdı.

Genel olarak, GameStop'un satışları %22 artarak 972.2 milyon dolara ulaştı. Düzeltilmiş net kar 138.3 milyon dolara yükseldi, hisse başına 0.25 dolar, geçen yılın aynı dönemindeki 5.2 milyon dolar ve hisse başına 0.01 dolara göre büyük bir artış gösterdi.

Ayrıca, şirket nakit yaratma konusunda olağanüstü bir performans sergiledi. İkinci çeyrekte 117.4 milyon dolar işletme nakit akışı ve 113.3 milyon dolar serbest nakit akışı sağladı. Hisse senedi fiyatlarının yüksek olduğu "meme hisse senetleri" döneminden yararlanmak amacıyla, GameStop büyük miktarda nakit toplamak için hisse senedi ihraç etti. Üzerine %0 faizli dönüşümlü tahvil ihracı ile şirket herhangi bir borç faizi ödemek zorunda kalmadı. İkinci çeyrek sonu itibarıyla, GameStop'un 8.7 milyar dolar nakdi, 4.2 milyar dolar borcu ve 52.86 milyon dolar değerinde Bitcoin'i bulunuyor.

Peki, GameStop hissesi alınmaya değer mi? Cohen, dönüşüm sürecindeki performansıyla öne çıkıyor, şirket artık sağlam kar elde eden ve güçlü nakit akışı üreten bir işletme haline geldi. Piyasa, GameStop'un değer değerlendirmesini artık absürt bulmuyor; beklenen fiyat-kazanç oranı bu yıl için tek bir analistin tahmini olan 34 katına ulaşıyor. Net nakit ve Bitcoin varlıklarının toplamı hisse başına 11 dolardan fazla, bunlar çıkarıldığında ise işletme değerinin fiyat-kazanç oranı yaklaşık 14 kat. Ancak dikkat edilmesi gereken nokta, mevcut piyasa konsensüsünün yalnızca tek bir analistten geldiğidir; şirket herhangi bir rehberlik sağlamamıştır.

Ticaret kartı pazarının sürekli olarak sıcak kalması ve Nintendo Switch 2'nin piyasaya sürülmesinin konsol satışlarını artırmasıyla, şirket gelecekte fayda sağlayabilir. Bu arada, önümüzdeki birkaç yıl içinde oyun konsollarının güncellenmesi bekleniyor. Ancak büyük bir soru var: Cohen, giderek büyüyen nakit rezervini nasıl yönetecek? Bitcoin yatırımı kesinlikle akıllıca bir hamle, ancak bu tek başına piyasayı önemli ölçüde sarsmak için yeterli değil. Uygun iş yatırımları yapılırsa, hisse senedi fiyatları yükselebilir. Şu anda piyasada GameStop'un PSA'yı satın alabileceğine dair söylentiler var, ancak bu PSA tarafından yalanlandı.

Şu aşamada, Cohen'in olağanüstü performansını göz önünde bulundurarak, GameStop hisseleri küçük bir spekülatif yatırım olarak dikkate alınmaya değer. Ancak harekete geçmeden önce, başka bir bilgiyi düşünmekte fayda var: sektördeki bir otorite danışman ekibi, şu anda en iyi yatırım yapılacak 10 hisse senedini seçti ve GameStop bunların arasında değil. Bu hisseler, önümüzdeki yıllarda büyük kazançlar sağlayabilir.

Unutmayın, bu ekibin toplam ortalama getiri oranı %1056, S&P 500'ün %188'inin çok üzerinde. Bu fırsatı keşfetmekle ilgileniyorsanız, en son listeye ulaşmak için yetkili danışman ekibine katılmayı düşünmenizi öneririz.