10x Araştırma: Bitcoin Hazine NAV'ları Düşüyor, “Finansal Büyü” Döneminin Sonunu İşaret Ediyor

Dijital varlık hazinelerinde (NAV'ler ) düşmüştür ve bu, bazı analistlerin “finansal sihir çağı” olarak adlandırdığı dönemin sonunu işaret ediyor. Düşüşe rağmen, piyasa uzmanları bu düzeltmenin bilgili yatırımcılar için değer kaybetmiş Bitcoin bağlantılı şirketlerde uzun vadeli pozisyonlar güvence altına alma fırsatları yaratabileceğine inanıyor.

Kısaca

• 10x Araştırma, Bitcoin hazine NAV'larının, önemli firmalar arasında şişirilmiş “kağıt zenginlik” değerlemeleri çökerken düştüğünü buldu.
• Metaplanet ve MicroStrategy gibi şirketler, perakende odaklı prim fiyatlandırmasının yıllarından sonra NAV'lerin normalleştiğini görüyor.
• Piyasa düzeltmesi zayıf oyuncuları elemekte, güçlü Dijital Varlıkları Bitcoin'in bir sonraki piyasa büyüme döngüsüne yönlendirmekte.
• Analistler, bazı firmaların artık Bitcoin değerine yakın veya altında işlem yaptığını, bu durumun yeni uzun vadeli giriş fırsatları yarattığını belirtiyor.

Bitcoin Hazine Değerlemeleri Keskin Bir Şekilde Düzeltildi “Kağıt Zenginliği” Dönemi Sona Erdi

10x Research'ten gelen bir rapora göre, NAV'lerdeki dramatik düşüş, Bitcoin hazine şirketlerinin değerleme biçiminde önemli bir değişimi işaret ediyor. Analistler, “Bitcoin hazine şirketleri için finansal sihir çağı sona eriyor,” yazarak, firmaların gerçek Bitcoin varlıklarının değerinin çok üzerinde hisse senetleri ihraç ederek milyarlarca “kağıt servet” yarattığını belirtti.

Rapor, bu modelin, şişirilmiş primlerle hisse satın alan perakende yatırımcılardan—şirketlere değer aktardığını etkili bir şekilde açıkladığını belirtmektedir. Şirketler, toplanan sermaye kullanarak gerçek Bitcoin biriktirdi. Analistler, yöneticilerin şişirilmiş sermayeyi gerçek Bitcoin varlıklarına dönüştürmesiyle hissedarların milyarlarca kayıp yaşadığını belirtti.

Özellikle, 10x Research, dördüncü en büyük Bitcoin hazine firması olan Metaplanet'i bir vaka çalışması olarak kullandı. Şirketin piyasa değeri bir zamanlar ( milyar olarak dururken, yalnızca ) milyar Bitcoin tutuyordu. Bugün, 3.1 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip ve 3.3 milyar dolarlık BTC ile destekleniyor—bu, temel varlık tabanını daha iyi yansıtan bir ayarlamadır.

MicroStrategy'nin NAV Gidiş-Dönüşü, Bitcoin Hazine Şirketleri için Yeni Bir Aşamayı İşaret Ediyor

Michael Saylor'ın MicroStrategy'sinde benzer bir durum ortaya çıktı; net varlık değeri Bitcoin patlaması sırasında yükseldi ancak o zamandan beri tam bir “gidiş-dönüş” yaşadı. Perakende odaklı primler tükenirken, birçok hissedar büyük kayıplar yaşadı.

NAV'ler tam olarak geri döndüğünden, perakende yatırımcılar milyarlarca dolar kaybetti—ve birçokları muhtemelen pozisyonlarına eklemeye devam etme konusunda inançsız. 10x Araştırma analistleri

Piyasa heyecanı sırasında, perakende yatırımcılar hisseleri, temel Bitcoin değerinin iki ila yedi katı fiyatlarla satın aldılar. O premium'lar artık yok olduğuna göre, birçok yatırımcı yüksek kayıplarla karşı karşıya.

NAV'lerin normalleştirilmesi, bununla birlikte, bir uyarı işareti yerine bir fırsat temsil edebilir. Şu anda birkaç DAT, Bitcoin değerinin yakınında veya altında işlem görürken, analistler yatırımcıların ticari karlarından ek bir kazanç sunabilecek hisse pozisyonları aracılığıyla maruz kalma elde etme potansiyelini görüyor.

Piyasa düzeltmesi daha zayıf oyuncuları elemiş, geride daha güçlü bilanço ve daha sürdürülebilir operasyonlara sahip firmalar bırakmıştır. Bu hayatta kalanlar, Bitcoin'in fiyat performansının ötesinde istikrarlı getiriler sunmaya odaklanmış yeni nesil Bitcoin varlık yöneticileri haline gelmek için konumlandırılmıştır.

Hazine Şirketleri, 10x Research'e Göre Bir Sonraki Piyasa Döngüsünü Şekillendirmek İçin Hazır

Bu arada, 10x Research, bu firmaların bir sonraki piyasa döngüsünü şekillendirmede önemli bir rol oynamasını bekliyor. Rapor, Bitcoin olgunlaşmaya devam ederken, güçlü ticaret stratejilerine sahip iyi sermayelendirilmiş dijital varlık hazine firmalarının hâlâ sağlam getiriler sağlayabileceğini ve daha geniş piyasayı geride bırakabileceğini belirtti.

Piyasa verileri devam eden düzeltmeyi yansıtıyor:

• MicroStrategy $8 MSTR$1 Cuma günü %2 arttı ve 289,87 $'dan kapandı, bu da daha geniş piyasa zayıflığı arasında kısa vadeli bir toparlanmayı işaret ediyor.
• Artışa rağmen, hisse senedi Eylül 2024'te ulaştığı $473.83'lık tüm zamanların en yüksek seviyesinden %39 düşüşte kalmaya devam ediyor ve bu durum devam eden yatırımcı temkinliliğini yansıtıyor.
• Metaplanet (MTPLF), Tokyo Borsası'nda %6.5 değer kaybetti ve oturumu 402 yen ($2.67)'de kapattı.
• Şirketin hisseleri, 1.895 yen'den 79% düştü ($12.58), Bitcoin hazine firmaları arasındaki düzeltmenin derinliğini vurguluyor.

Piyasa zorluklarına rağmen, MicroStrategy Bitcoin biriktirmeye devam ediyor. Şirket, son olarak ortalama 123,561 $ fiyatla 27.2 milyon $ karşılığında 220 BTC ekledi ve toplam varlıklarını 640,000 BTC'den fazla hale getirdi — bu, uzun vadeli Bitcoin maruziyetine olan bağlılığını vurguluyor. Yazma anında, OG coin 108,196 $'dan işlem görüyor, bu da nispeten düz bir ticaret oturumu sonrası.