Deneyimli Bitcoin Sahipleri Üç Farklı Dalga ile ETF'lere Geçiyor

Zincir üstü analiz, uzun vadeli Bitcoin holder'larının 2024'ün başından beri üç ana dalga halinde varlıklarını spot borsa işlem fonlarına aktardığını gösteren ilginç bir modeli ortaya koyuyor.

Eski Coin'lerin Geleneksel Finans Aracılığıyla Yeni Evler Bulması

Bu eğilimi büyük bir ilgiyle izliyorum - Coin Days Destroyed (CDD) metrikleri ile ETF girişleri arasındaki ilişki, kripto ekosistemindeki servet transferi hakkında etkileyici bir hikaye anlatıyor. Ocak 2024'te başlatılan bu yatırım araçları, kendi saklama teknik karmaşıklıklarından kaçınarak Bitcoin'e maruz kalmak isteyen geleneksel yatırımcılar için tercih edilen Geçit haline geldi.

Analist Maartunn tarafından paylaşılan 30 günlük ETF net akış grafiğini incelerken, üç belirgin agresif akış dönemi öne çıkıyor - Yaz 2024, Sonbahar 2024 ve Yaz 2025. Özellikle dikkat çekici olan, her dalganın CDD dağıtım sinyalleriyle nasıl örtüştüğüdür.

Tanımayanlar için, CDD, uyku halindeki Bitcoin'in aniden harekete geçmesini ölçer. Uzun süredir aktif olmayan cüzdanlar varlıklarını transfer ettiğinde, bu belirgin zirveler oluşur. Bu metrik, esasen, önemli “coin günleri” biriktirdikten sonra, sabırlı holderların sonunda coinlerini hareket ettirmeye karar vermesini takip eder.

Bu veteran holder'ların sadece varlıklarını çeşitlendirdiğini mi yoksa tamamen nakit çıkardığını mı merak etmeden edemiyorum. Desen, Bitcoin'in sahiplik yapısında önemli bir yeniden düzenlenme olduğunu gösteriyor - kendi kendine sahip olan holder'lardan daha kurumsal olan saklama modellerine.

Son en son dalgadan bu yana, ETF akımları nötr seviyelere sabitlendi ve bu da talebin soğuduğunu gösteriyor. Bu beni endişelendiriyor. Maartunn'un haklı olarak belirttiği gibi, “Güçlü yeni bir talep olmadan, yeni holder'ların satış baskısı artabilir.” Bitcoin'in 110,500 $ fiyat seviyesinin sürdürülebilirliği ( haftalık %2 artışla ) yenilenen kurumsal ilgiye bağlı olabilir.

Açıkçası, bu Bitcoin'in kendi kendine sahip bireylerden kurumsal varlıklara transferi konusunda şüpheciyim. Fiyat artışı sağlasa da, temelde Bitcoin'in orijinal ethosu ile çelişen bir güç dinamiği değişikliği getiriyor. Bu ETF'ler, merkeziyetsizlik ilkeleri pahasına ana akım benimsemeyi temsil eden çift taraflı bir kılıçtır.

Soru, bu modelin devam edip etmeyeceği yoksa bir döngünün sonunu mu izlediğimizdir. Her iki durumda da, veriler açıkça geleneksel finans araçlarının Bitcoin'in sahiplik manzarasını nasıl şekillendirdiğini göstermektedir.