Figma Q2 2025 Kazanç Çağrısı Transkripti: AI Devrimi Ortasında Yenilik

Figma'nın Q2 kazanç çağrısını dinledim ve onların agresif ürün genişleme stratejisinin beni hem etkilediğini hem de şüpheci bıraktığını söylemeliyim. Dylan Field'ın sunumu, $250 milyon dolara ulaşan yıllık %41 gelir büyümesini vurguladı, ancak bu etkileyici sayıların arkasında nelerin yattığı konusunda endişeliyim.

Figma, Config'de Make, Draw, Sites ve Buzz adında dört yeni ürün sunarak ürün portföyünü iki katına çıkardı. Kağıt üzerinde etkileyici olsa da, kendilerini fazla yaydıklarını merak ediyorum. Field'ın “büyük hamleler yapma” vurgusu ilham verici görünüyor, ancak tarih, çok hızlı genişleyen teknoloji şirketleriyle dolu.

En ilginç gelişme, Figma Make, onların prompt-to-code ürünü. Benzer araçları test ettikten sonra, Make'in gerçekten kendini ayırıp ayırmadığını yoksa sadece kalabalık “vibe coding” alanına katılıp katılmadığını merak ediyorum. Field, tasarım bağlamı entegrasyonunun bir avantaj sağladığını iddia ediyor, ancak uygulama, bunun gerçek bir rekabet avantajı olup olmadığını belirleyecektir.

Dikkatimi çeken, Praveer Melwani'nin AI çıkarım maliyetleri nedeniyle marj sıkışması hakkında yaptığı uyarıydı. Bu, hemen geri dönüş sağlamayabilecek AI yeteneklerine önemli harcamalar yapılacağını gösteriyor. “Uzun vadede yatırım yaparken marjların yakın zamanda düşmesini bekliyoruz” dediğinde, yatırım alarm zillerim çalmaya başladı.

10.000 dolardan fazla harcayan müşteriler arasında %129'luk net dolar tutma oranları etkileyici, ancak rekabetin artmasıyla bunun ne kadar sürdürülebilir olduğuna dair endişeliyim. Ayrıca $91 milyon doları bir Bitcoin ETF'sinde tutmaları, sermaye tahsis stratejileri hakkında sorular doğuruyor - bu ihtiyatlı bir hazine yönetimi mi yoksa gereksiz spekülasyon mu?

VC'ler için aşamalı kilit açma işlemleri ve Field'ın planlanan hisse satışları (, hisse senetlerinin %3.3'üne kadar ), içeriden bilgilerin yavaş yavaş nakit çıkarmayı planladığını öne sürüyor. Yapılandırılmış ve şeffaf olmasına rağmen, bu satışlar önümüzdeki çeyreklerde hisse senedi fiyatı üzerinde baskı yaratabilir.

İleriye baktığımızda, 2025 mali yılı için 1,021-1,025 milyar $ arasında bir gelir tahminleri %37'lik bir büyüme öngörüyor, ancak işletme marjı tahminleri kârlılığın genişleme ile arka planda kalacağını düşündürüyor. Hırslarını takdir etmekle, giderek rekabetçi hale gelen tasarım ve AI araçları alanında fazla genişleyip genişlemediklerini sorgulamak arasında kaldım.