USD/CHF, ABD iş verileri odaklanırken 0.8040'ın altındaki geri dönüşünü sürdürüyor.

Dolar, Cuma günü İsviçre Frangı karşısında aşağı doğru spiralini sürdürürken, piyasalar Federal Reserve faiz indirimlerine giderek daha fazla bahis oynamakta. Bu paritenin 0.8035 civarına kaydığını izledim, ancak bugünkü baskıya rağmen yine de mütevazı bir %0.4 haftalık kazanca tutunuyor.

Bu dolar zayıflığı beni şaşırtmıyor. Bu hafta başında açıklanan istihdam verileri sürekli hayal kırıklığı yaratıyor ve momentum kaybeden bir işgücü piyasasının net bir resmini çiziyor. Bugünkü Tarım Dışı İstihdam raporu, hepimizin zaten şüphelendiği şeyi muhtemelen doğrulayacak - ABD ekonomisi yetkililerin kabul etmek istediğinden daha hızlı bir şekilde soğuyor.

Piyasa konsensüsü, Ağustos ayında sadece 75.000 yeni iş bekliyor, bu da Temmuz'un zayıf 73.000 rakamının biraz üzerinde. Bu kadar zayıf rakamlarla, Fed'in geri kaldığını düşünmeden edemiyorum.

Fed yetkilileri, yorumlarında giderek daha güvercin bir tutum sergiliyor, nihayetinde piyasaların aylardır sinyal verdiği duruma uyum sağlıyorlar. CME Fed İzleme aracı, bu ay çeyrek puanlık bir indirim olasılığını şimdi şaşırtıcı bir şekilde %99,4 olarak gösteriyor - geçen hafta %86'dan yukarıda. Bu değişim, ABD getirilerini olumsuz etkiledi ve doları ana paritelerde düşürerek gönderdi.

Bu arada, İsviçre'nin ekonomik verileri kendi karmaşık durumlarını ortaya koyuyor. Perşembe günü açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi, yıllık enflasyonun yalnızca %0.2'de durakladığını gösterirken, aylık rakamlar beklenmedik şekilde daraldı. Bu veriler, negatif faiz oranlarının devam etmesini neredeyse garanti ediyor ve frankın herhangi bir ciddi toparlanma girişimini zayıflatıyor.

En ilginç olan, piyasa duyarlılığının ne kadar dramatik bir şekilde değiştiğidir. Sadece birkaç hafta önce, birçok analist Fed'in Eylül'de hiç indirim yapıp yapmayacağını sorguluyordu. Şimdi bu neredeyse kesin bir sonuç haline geldi, tek soru, önümüzdeki aylarda ne kadar agresif olacakları.

Bu çifti izleyen tüccarlar için, en azından iş raporunu görene kadar en az direnç yolu aşağı yönlü görünüyor. Özellikle zayıf bir rakam, doların düşüşünü hızlandırabilirken, yukarı yönlü bir sürpriz geçici bir rahatlama sağlayabilir - ancak genel trendi tersine çevireceğini sanmıyorum.

Duvarın yazısı var: Fed'in sıkılaştırma döngüsü sona erdi ve yeni bir para gevşetme aşamasına giriyoruz. Ne kadar hızlı hareket edecekleri, doların ne kadar düşeceğini belirleyecek.