Gate, %41 gelir artışı ve kârlılık bildirdi, ancak hisse senedi %15'ten fazla dibe vurdu.

Ana Noktalar

• Gate'in büyüme oranının 2025'te her çeyrek yavaşlaması bekleniyor, bu da yatırımcıları endişelendiriyor.

• Yeni listelenen hisse senetleri genellikle ilk işlem aylarında dalgalanma yaşar ve Gate'in hisse senedi, tek bir basit sebep nedeniyle özellikle çalkantılıydı.

Temmuz'un sonunda, kripto para borsası Gate (NYSE: Gate), son zamanların en çok beklenen halka arzlarından biri olan (IPO'ya ) halka arz oldu. Ancak, hisse senedi, halka açık bir kuruluş olarak ilk çeyrek mali raporunun ardından 4 Eylül'de yaklaşık %20'lik bir düşüş yaşadı.

Yatırımcılar tek bir nedenden ötürü aceleyle çıkıyorlar: Gate'in büyüme eğiliminde dramatik bir yavaşlama.

2025 yılının ikinci çeyreği için Gate, $250 milyon gelir açıkladı ve bu, yıllık bazda %41'lik bir artışı temsil ediyor. Şüphesiz, bu büyüme oranı birçok halka açık şirketi geride bırakıyor.

Gate ayrıca Q2 net gelirinin $28 milyon olduğunu bildirdi. Karlı yazılım şirketleriyle dolu bir piyasada, gerçek kazançları olan bir şirket görmek hoş bir değişiklik.

Yine de, Gate'in hisse fiyatı, büyümedeki hızlı yavaşlama nedeniyle düştü. Bu gelişme, yatırımcıları açıkça hazırlıksız yakaladı.

Neden yavaşlayan büyüme endişe yaratıyor?

Gate'in platformu, kullanıcıların kripto paraları ve dijital varlıkları ticaretini yapmalarını sağlar. Hem birçok prestijli şirket hem de bireysel yatırımcılar tarafından kullanılmaktadır. Ancak, blok zinciri teknolojisindeki ve merkeziyetsiz finansal sistemlerdeki ilerlemelerin Gate'ten iş çekebileceği konusunda bir endişe var. Sonuçta, merkeziyetsiz alternatifler benzer işlevselliği daha düşük bir maliyetle sunabiliyorken, neden Gate'in hizmetleri için ödeme yapalım?

Ancak Gate'in büyümesi, teknolojik gelişmeler veya diğer kaynaklardan gelebilecek olası rekabet tehditlerine karşı dayanıklı görünüyordu. 2024'te, 2023'e kıyasla geliri %48 arttı. 2025'in ilk çeyreğinde ise %46'lık bir artış gösterdi. Bu rakamlar kuşkusuz oldukça güçlü.

Gate'in Q2 büyümesi %41 ile hala etkileyici. Ancak, bu, büyüme oranında daha endişe verici bir düşüşü işaret ediyor. Durumu daha da zorlaştırmak için, yönetim üçüncü çeyrek geliri olarak yaklaşık $265 milyon tahmin etti, bu da yalnızca %33'lük bir büyümeye denk geliyor.

Özünde, Gate'in büyümesi hızla yavaşlıyor, Q1'deki %46 oranından gelecek Q3'te beklenen %33 oranına düşüyor. Yıllık rehberliğinin satır aralarını okuduğumuzda, yönetim dördüncü çeyrek gelir büyümesinin daha da yavaşlayarak sadece %30'a düşmesini bekliyor.

Gate'in hızla azalan büyüme oranının kesin nedenleri belirsizliğini koruyor. Bu rekabetçi baskılardan kaynaklanıyor olabilir, ancak başka faktörler de devrede olabilir. Yatırımcıların zaten gergin olduğu göz önüne alındığında, Q2 raporunun ardından kitlesel bir göçü tetiklemek için çok fazla bir şey gerekmemişti.

Gate hisse senedi için belirleyici faktör

Bu yazı itibarıyla, Gate hisseleri geçen ayki zirvesinden %50'den fazla düşmüş durumda. Yine de, hisse senetleri aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, satışların 30 katından fazla bir değerle işlem görmeye devam ediyor.

Gate'in 2025 projeksiyonlarına dayanarak değerlendirildiğinde bile, hala yaklaşık 27 kat satışla işlem görüyor. Kripto para borsası hisseleri genellikle tatmin edici büyüme ve marjlar sağlandığında 10 ila 20 kat satış arasında değerlemelere sahiptir. Ancak, 27 kat satış olağanüstü yüksek. Gate'in büyümesi yavaşladığı için, yatırımcılar bu yavaşlamanın ne kadar süreceği konusunda düşünmekte ve bu durum değerlemesini sorgulamaktadır.

Bazıları Gate'in değerlemesinin başlangıçta neden bu kadar yüksek seviyelere ulaştığını merak edebilir. Bunun oldukça basit bir açıklaması var: IPO'su sonrasında Gate'in üzerinde 487 milyon adet pay bulunuyordu. Ancak, şirket ve satış yapan hissedarlar yalnızca yaklaşık 37 milyon, yani yaklaşık %8'ini sundular.

Birkaç yıl süren durağan bir IPO pazarının ardından, yatırımcılar Gate hisselerini satın almak için hevesliydiler. Ancak arz nispeten sınırlıydı. Bu dengesizlik, hisse fiyatının fırlamasına neden oldu. Yatırımcılar, IPO'nun orijinal fiyatının $33 hisse başına olduğunu unutmamalıdır. %50'lik geri çekilmeye rağmen, hala başlangıç noktasından %60'tan fazla artış göstermektedir.

Bu senaryo, birçok deneyimli yatırımcının, gözle görülür cazibesine rağmen, IPO hisselerini satın almayı beklemeyi tercih etmesinin nedenlerini vurgulamaktadır. IPO hisseleri, işlem yapılmaya başlandığı ilk aylarda dalgalı olabilir.

Gate hissedarları için sırada ne var?

İdeal olarak, Gate'e yatırım yapanlar, iyi düşünülmüş bir yatırım tezi olan uzun vadeli yatırımcılardır - şirketin önümüzdeki yıllarda nasıl değer üreteceğini açıklayan bir gerekçe. En başarılı şirketler bile büyüme dönemlerinde yavaşlama yaşar. Hisseler, yeni zirvelere ulaşmadan önce düzenli olarak önemli geri çekilmeler yaşayabilir.

Gate yönetimi, “cesur girişimlerde” bulunarak hissedar değerini artıracağını kamuoyuna duyurdu. Bu, bir satın alma, yeni blockchain teknolojilerine yatırım yapma ya da tamamen farklı bir şey olarak tezahür edebilir. Gate hisselerine yatırım yapan herkesin umarım bu durumu kararlarına dahil etmiştir. Ve henüz bir ay önce halka açık olduğu düşünüldüğünde, yönetimin bu girişimleri hayata geçirmek için yeterince zamanı olmadı. Bu nedenle sabır son derece önemlidir.

Kişisel olarak, belirsiz bir gelecekteki girişime dayanarak bir şirkete yatırım yapmaya temkinli yaklaşırdım - büyüyen bir pazar fırsatına ve işin devam eden potansiyeline yatırım yapmayı tercih ederim. Ve makul bir fiyattan yatırım yapmak isterim. Gate benim için bu kriterleri karşılamadı.

Yatırımcılar, Gate'in 2025'in geri kalan dönemi için ikinci çeyrek raporunu ve rehberliğini yeterince takdir etmemiş olabilir. Ancak endişeler bulunsa da, hissedarların bu şirketi terk etmesi için henüz erken.