Trump, ana metal tarifelerini kaldırdı ve silikon ürünlerine yönelik tarifeleri değiştirdi.

Trump, geçtiğimiz günlerde altın barları, grafit, tungsten, uranyum gibi kritik metallerin ithalat vergilerini kaldıran yeni bir yürütme emrini imzaladı ve aynı zamanda silikon ürünlerine yeni bir vergi getirdi. Bu karar beni düşündürüyor, bu başkan ne tür bir siyasi oyun oynuyor?

Emir, Pazartesi günü yürürlüğe girecek ve görünüşte Amerikan yetkililerin önerilerine uyum sağlıyor, ancak aslında Trump'ın Nisan ayında başlattığı ulusal gümrük tarifeleri programıyla yakından ilgili. “Ulusal acil durum” deniyor, ama bana daha çok özenle tasarlanmış bir ticaret oyunu gibi görünüyor.

Önceden Amerika Gümrük İdaresi'nin altın barlara vergi getireceğini belirtmesiyle, altın ticareti yapanlar arasında bir panik yaşandı ve emtia piyasası kaosa sürüklendi. Şimdi birden yön değiştirildi, bu dalgalı politika tam olarak piyasa dalgalanmalarının kaynağı değil mi?

Bu sefer vergiden muaf tutulan metaller, teknoloji, enerji ve savunma tedarik zincirinin kritik malzemeleridir. Tungsten sanayi aletlerinde ve askeri donanımlarda kullanılır, grafit ise batarya ve havacılık bileşenlerinin merkezidir, uranyum ise nükleer reaktör yakıtıdır. Altın esasen bir rezerv varlık olsa da, elektronik alanında da önemli bir kullanıma sahiptir.

Dikkat çekici olan, Trump'ın bu stratejik malzemelerin gümrük vergilerini azaltırken, silikon ürünler, reçineler ve alüminyum hidroksit üzerine yeni vergiler getirmesidir. Bu malzemelerin tedariki daha geniştir ve ulusal güvenlik açısından kritik olarak görülmemektedir. Bu, tipik bir ticaret müzakeresi kozu değil midir? Kritik tedarikleri kesmeden, ticaret ortaklarına baskıyı sürdürmek.

Altın fiyatları buna güçlü bir şekilde tepki verdi, Cuma günü ons başına 3,596.55 dolara %1.4 artış gösterdi ve bir ara tarihsel zirveye ulaştı. Yıl başından bu yana altın %37 artış kaydetti ve yıl sonunda %27 daha artması bekleniyor. Doların zayıflaması, merkez bankalarının altın alımları, faiz indirim beklentileri ve piyasa belirsizliği, bu yükselişi tetikleyen faktörler arasında.

Amerika işgücü piyasasında gerginlik belirtileri belirginleşiyor, Ağustos ayında istihdam artışı yavaşladı, işsizlik oranı %4.3'e yükseldi. Piyasa, bu ay Fed'in faiz indirimine gitmesinin kesinleştiğini, ancak indirim miktarının hala belirsizlik taşıdığını öngörüyor. Altın faiz getirmediği için, faiz oranlarının düştüğü ve küresel risklerin yüksek olduğu dönemlerde yatırımcıları doğal olarak çekiyor.

Trump, Federal Reserve'e baskı yapmaya devam ediyor ve hatta Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u kovmaya çalışıyor. Bu tür bir müdahale, merkez bankasının bağımsızlığının aşındığı konusunda beni endişelendiriyor. Böyle bir siyasi müdahale, sadece genişletici politikaları daha da teşvik edecek ve piyasa dalgalanmalarını artıracaktır.

İlginç bir şekilde, altın fiyatları yükselmesine rağmen, en büyük alıcılar olan Çin ve Hindistan alımlarını azaltıyor. Bu arz-talep çelişkisi ne kadar sürecek? Çin Merkez Bankası'nın yakında açıklayacağı altın rezerv verileri dikkatle izlenmeli; belki de merkez bankasının altın alım isteğinin azalıp azalmadığını ortaya koyabilir.

Genel olarak, Trump'ın bu kararı altın yatırımcıları için avantajlı görünse de, arkasındaki ticaret politikası belirsizdir ve uzun vadede piyasalara gerçek bir istikrar getirmesi zor görünüyor.