SMCI hisse fiyatı trend analizi: 2025 yılında AMD Micro bilgisayar hisseleri yatırım görünümü

美超微 bilgisayar son iki yılda bir dağ kaydırağında gibi geçti. 2022 yılı başından 2024 yılı Mart ayına kadar, hisse fiyatı şaşırtıcı bir şekilde 20 katından fazla yükseldi, piyasa değeri bir ara 70 milyar dolara yaklaştı ve AI konsept hisseleri arasında en dikkat çekici yıldızlardan biri haline geldi. Ancak iyi günler uzun sürmedi, 2024 yılı Mart ayındaki zirveden sonra, şirket mali sahtekarlık şüphesiyle karşı karşıya kaldı, hisse fiyatı spiral bir düşüşe geçti ve piyasa değeri neredeyse üçte iki oranında eridi.

Bu büyük dalgalanmaya bizzat tanıklık ettim, S&P 500 endeksine yeni dahil olduktan kısa bir süre sonra Hindenburg short selling kuruluşunun şiddetli saldırısına, Ernst & Young muhasebe ofisinin ani istifasına ve mali raporların tesliminin ertelenmesi gibi bir dizi darbeye tanık oldum. Her seferinde olumsuz bir haber çıktığında, hisse fiyatı %20 veya daha fazla düşerek birçok yatırımcının büyük kayıplar yaşamasına neden oldu.

Ancak son durumun biraz iyileştiği görülüyor. Kasım ayından itibaren, mali incelemenin yeni bir gelişme kaydetmesiyle, AMD'nin hisse fiyatı yükselmeye başladı ve 2 Aralık'ta neredeyse %30'luk bir artış gösterdi. Özel komitenin tamamladığı kapsamlı inceleme, yönetim veya yönetim kurulu dolandırıcılığına dair herhangi bir kanıt bulunmadığını, Ernst & Young'ın istifa ederken ortaya koyduğu iddialarla çeliştiğini göstermektedir.

Supermicro'nun Ana İşleri ve AI Düzeni

Supermicro, 1993 yılında Xu Zuyao ve diğerleri tarafından kuruldu ve yüksek performanslı kurumsal düzeyde hesaplama çözümleri sunmaya odaklandı. Şirket, AI devrimini yönlendiren çipleri geliştirmemiş olsa da, veri merkezi raf çözümleri konusundaki lider konumu göz ardı edilemez.

Şirket, Nvidia, AMD gibi AI çip devleri ile yakın işbirliği yaparak çipten tam AI sunucusuna kadar tek durak hizmeti sunmaktadır. Bu iş modeli, Supermicro'nun AI altyapı pazarında bir yer edinmesini sağlamakta ve özellikle yenilikçi sıvı soğutma teknolojisi, ısıyı etkili bir şekilde kontrol ederek enerji tüketimini azaltmakta, şirketlere daha büyük bir rekabet avantajı sağlamaktadır.

Finansal rapora göre, 2023 mali yılında sunucu ve depolama sistemleri satışları net satışların %92,2'sini oluşturdu ve bu, 2022 mali yılındaki %85,9 ve 2021 mali yılındaki %78,4'ten bir artış gösterdi. Bu, şirketin giderek yüksek katma değerli AI altyapı işine odaklandığını göstermektedir.

Hisse senedi fiyatını etkileyen ana faktörler

Son yıllarda Supermicro'nun mali performansını incelediğimizde, etkileyici bir büyüme görebiliyoruz. 2021 mali yılının dördüncü çeyreğinde 0.78 dolardan 2023 mali yılının dördüncü çeyreğinde 5.47 dolara fırlayan EPS, yıllık büyüme oranı %265'e ulaşıyor. Bu patlayıcı kâr artışı ve AI konseptinin değerleme genişlemesi, hisse senedi fiyatlarının yükselmesini birlikte destekledi.

Ancak, son birkaç faktör şirketin üzerine gölge düşürdü:

1. Dördüncü çeyrek sonuçları beklentileri karşılamadı, brüt kar marjında düşüş görüldü.
2. Wall Street, AI alanındaki yüksek yatırımların karşılığında yeterli getiri sağlayamayacağı konusunda endişeli.
3. NVIDIA Blackwell hakkında soğutma sorunlarıyla ilgili söylentiler, teslimat zamanını geciktirebilir.

Dikkate değer olan, bu durumun Supermicro'nun finansal sorunlarla karşılaştığı ilk kez olmadığıdır. 2018 yılında, şirket finansal yanlış beyanlar ve kritik belgelerin gecikmeli sunulması gibi sorunlar nedeniyle Nasdaq'tan çıkartıldı ve iki yıl sonra 17.5 milyon dolar ceza ödeyerek yeniden listelendi. Bu tarih, yatırımcıların şirketin finansal sorunlarına karşı özellikle duyarlı olmasına neden oldu.

2025 Yatırım Görünümü Değerlendirmesi

Yatırım getirisi göstergelerine göre, Supermicro'nun son dört yıl içindeki ROE'si %8'den %38'e, ROIC'si ise %8'den %30'a yükselmiştir ve bu da şirketin operasyonel verimliliğinin sürekli olarak arttığını göstermektedir. Ancak, borç yükü oranı 2020'de %5'ten 2023'te %15'e yükselmiş olup, bu da şirketin genişleme sürecinde finansal kaldıraç artırdığını göstermektedir.

Wall Street'deki 9 analistin önümüzdeki 12 ay için fiyat hedeflerinin ortalaması 38.57 dolar, en yüksek 67.50 dolar, en düşük 15 dolar olup, son işlem fiyatı 43.93 dolara göre 12.20% düşüş göstermektedir. Bu ayrışma, piyasanın şirketin geleceğine ilişkin belirsizliğini yansıtmaktadır.

Kişisel olarak, Supermicro'nun geleceğinin hala dikkat çekici olduğunu düşünüyorum, ancak riskler de göz ardı edilemez. Şirket, Silikon Vadisi ve Malezya gibi yerlerde kapasite artırımı yaptı ve şu anda üretim kullanımı yalnızca %65, bu da gelecekteki talep artışına yanıt vermek için yeterli alan sağlıyor. Ancak, NVIDIA'nın Blackwell ile ilgili potansiyel sorunları, şirketin yüksek maliyetli envanterini ve kâr beklentilerini etkileyebilir.

Mikro bilgisayarlara yatırım yaparken riskleri dikkatlice değerlendirmek, piyasa dalgalanmalarını, sektör rekabetini ve teknolojik riskleri göz önünde bulundurmak gerekmektedir. Yüksek risk toleransına sahip yatırımcılar, hisse senedi fiyatı geri çekildiğinde küçük yatırımlar yapmayı düşünebilir, ancak aşırı yoğun yatırım yapılmamalıdır.