Limoneira'nın 2025'in 3. Çeyrek Kazançları: Fırtınayı Aşarken Yarın İçin İnşa Etmek

Limoneira'nın son çeyrek raporunda, mevcut sıkıntıları ile iddialı gelecek planları arasındaki keskin zıtlığı fark etmemek elde değildi. Kaliforniya merkezli tarım şirketi bu çeyrekte $1 milyon net kayıp bildirdi; bu, geçen yılki 6.5 milyon dolarlık kârın dramatik bir tersine dönüşüydü. Tarımsal sektörü dikkatle izleyen biri olarak, limon pazarındaki sürekli zorluklar göz önüne alındığında, bu düşüş tamamen sürpriz değildi.

Rakamlar düşündürücü bir hikaye anlatıyor: tarım işletmeleri geliri 15.9 milyon $ azalarak 45.9 milyon $'a düştü, taze limon fiyatları ise geçen yılki 18.43 $'dan 17.02 $'a geriledi. Aracılık yaptıkları limon işine daha da sert bir darbe geldi ve gelirleri 9.8 milyon $'dan sadece 3.8 milyon $'a düştü. Avokado geliri de önemli ölçüde azaldı, 13.9 milyon $'dan 8.5 milyon $'a düştü, ancak yönetim bunu avokadoların "doğal" üretim döngüsüne kolayca atfediyor.

Özellikle dikkat çekici olan, şirketin tarımsal zorlukları dengelemek için gayrimenkul geliştirmeye yönelmesidir. CEO Harold Edwards, Lemco Del Mar gayrimenkul geliştirmeleri hakkında önemli bir süre konuştu ve önümüzdeki beş yıl içinde $155 milyon gayrimenkul dağıtımı öngördü. Bu stratejiden şüpheliyim - bir tarım şirketi gerçekten ayakta kalmak için gayrimenkul geliştirmeye bu kadar güvenmeli mi?

Sunkist ile yapılan ortaklık umut verici görünüyor, $5 milyon tahmini yıllık tasarruf ile ancak bu, karşılaştıkları temel piyasa baskılarını dengelemek için yeterli mi merak ediyorum. Yönetimin, "limonların 2026 mali yılında kârlılığa döneceği" iyimser tahmini, piyasa iyileşmesine dair daha somut kanıtlar olmadan hayalperest bir düşünce gibi geliyor.

Borç pozisyonları da endişe verici - 63.3 milyon $ uzun vadeli borç ve sadece 2.1 milyon $ nakit. Operasyonel kayıplar yaşayan bir şirket için bu finansal kaldıraç önemli bir risk ekliyor.

Parlak nokta, önümüzdeki birkaç yıl içinde 700 verimsiz dönümün üretken hale gelmesi beklenen avokado genişlemesi olabilir. Ancak avokado fiyatlarının da baskı altında olmasıyla birlikte, bu yatırım öngörüldüğü gibi karlı olacak mı?

Limoneira'nın hikayesi, giderek gayrimenkul para kazanımı ve operasyonel ortaklıklara bağımlı hale gelen geleneksel bir tarım işletmesi gibi görünüyor, bu da hisse senedi değeri yaratmak için. Bu hibrit modelin başarısı büyük ölçüde onların kontrolü dışındaki faktörlere bağlı - hava durumu, uluslararası tedarik kısıtlamaları ve Kaliforniya gayrimenkul piyasası. Şu anda, zor bir geçiş döneminden geçerken yatırımcılardan sabırlı olmalarını istiyorlar.