Alibaba Hisse Senedi Warren Buffett'a Değer Bir Yatırım Mı?

Question

Buffett lens&#39;inden Alibaba&#39;ya bakmak, ilginç bir paradoks ortaya koyuyor. Sadece 17&#39;lik bir F/K oranıyla - Amazon&#39;un 35&#39;inin ve MercadoLibre&#39;nin şaşırtıcı 61&#39;inin çok altında - bu, genellikle Omaha&#39;nın Oracle&#39;ının dikkatini çeken bir değer oyunu. Rakamlar, etkileyici bir hikaye anlatıyor: $35  milyar dolarlık çeyrek gelir ve net gelirin yıllık %76 artışla 5.9 milyar dolara ulaşması. Kağıt üzerinde, "beni al!" diye neredeyse haykırıyor.Charlie Munger&#39;ın, Buffett&#39;ın merhum sağ kolu, 2021&#39;de Alibaba ile risk almasının özellikle ilginç olduğunu düşünüyorum. Ancak hızlı geri dönüşü çok şey anlatıyor. Munger&#39;ın yatırımı "yüksek rekabetçi" olarak tanımlaması ve Jack Ma&#39;nın yorumlarına Çin hükümetinin tepkisinin ardından geri çekilmesi, cazip değerlemenin altında yatan daha derin komplikasyonları ortaya koyuyor.Çin yatırımlarıyla ilgili yapısal sorunlar göz ardı edilemez. Amerikalı yatırımcılar doğrudan mülkiyet yerine ADR&#39;lere yönelmek zorunda kalıyor ve SEC&#39;in zaman zaman gündeme gelen delist etme tehditleri sürekli bir belirsizlik bulutu yaratıyor. Buffett&#39;ın jeopolitik gerginlikler konusundaki endişesi, 2022&#39;de Tayvan Yarı İletken hisselerini hızla elden çıkardığında belirgin bir şekilde görüldü.En dikkat çekici olanı Alibaba&#39;nın performansı - ABD borsalarında 11 yıl içinde sadece %40&#39;lık bir artış. Dominant piyasa konumuna sahip olduğu iddia edilen bir büyüme şirketi için bu hayal kırıklığına uğratıcı derecede sıradan. Çin hükümetinin teknoloji girişimcileriyle olan öngörülemez ilişkisi, Buffett&#39;ın öngörülebilir ve istikrarlı işletmelere olan tercihiyle örtüşmeyen bir siyasi risk katmanı ekliyor.Çekici değerleme metriklerine rağmen, Alibaba&#39;nın Buffett’ın tipik olarak talep ettiği temel istikrar ve siyasi kesinlikten yoksun olduğu görülüyor. Şirket etkileyici büyüme rakamları sunabilir, ancak hükümet müdahalesi bir iş ortamını bir gecede dramatik bir şekilde değiştirebileceği zaman, en cazip F/K oranı bile anlamsız hale gelir.Buffet tarzı getiri arayan yatırımcılar için, Alibaba&#39;nın görünür değeri, bu sürekli siyasi ve yapısal zorluklarla karşılaştığında nihayetinde yanıltıcı olabilir.