Hindistan'ın GST Yenilemesi, Küresel Piyasa Dalgalanmasına Rağmen Rupiyi Güçlendiriyor

Hindistan Rupisi, Perşembe günü Hindistan'ın tüketici harcamalarını artırmayı amaçlayan büyük bir vergi reformunu duyurmasının ardından ABD Doları karşısında değer kazandı. USD/INR çifti, Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman'ın basit iki kademeli GST çerçevesinin duyurusunun ardından yaklaşık 88.15'e düştü.

Bu vergi reformunun aylardır gelişimini izledim ve beklenenden daha radikal. Hükümet karmaşık dört dilimli yapıyı tamamen ortadan kaldırarak sadece iki vergi dilimi - %5 ve %18 - uygulamaya geçiyor ve %12 ve %28 dilimlerini tamamen kaldırıyor. Gelir kaybını, lüks ürünler için özel olarak yeni bir %40 oranı getirerek telafi ediyorlar.

Bu sadece bürokratik bir yeniden düzenleme değil. Hükümet, günlük eşyalar üzerindeki vergileri düşürerek, kasıtlı olarak tüketicilerin cebine daha fazla para koyuyor. Zamanlama hesaplı görünüyor - uygulama 22 Eylül'de başlayacak, tam festival sezonunun yaklaşırken.

Beni en çok etkileyen, potansiyel enflasyon riski. Daha fazla harcanabilir gelir genellikle daha yüksek fiyatlar anlamına gelir, bu da RBI'nin bu yıl tekrar faiz indirme yeteneğini engelleyebilir. Politika ayarlamaları olmadan %4 enflasyon hedefine ulaşabileceklerinden şüpheliyim.

Yabancı yatırım trendleri endişe verici olmaya devam ediyor. Yabancı Kurumsal Yatırımcılar, Temmuz ve Ağustos aylarındaki çıkışlarını sürdürerek Eylül ayının başında net satıcı olmaya devam ettiler. Çarşamba günü, Hindistan hisse senetlerinden 1.666,46 crore daha çekildi, ancak hız biraz yavaşladı.

Doların, hayal kırıklığı yaratan ABD iş ilanları verilerinin ardından zayıflaması, rupiye için ek destek sağladı. ABD işverenleri Temmuz ayında sadece 7.18 milyon yeni iş ilanı yayınladı, bu da beklenen 7.4 milyonun altında kalarak soğuyan bir işgücü piyasasına işaret ediyor. Bu durum, Fed'in faiz indirim olasılıklarını verilerin açıklanmasından önceki %92'den %97.6'ya yükseltti.

Pazarlar şimdi Cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam raporuna odaklanmış durumda; bu rapor, Fed beklentilerini dramatik bir şekilde değiştirebilir. Perşembe günü açıklanacak ADP İstihdam Değişikliği ve ISM Hizmetler PMI, bu kritik veri noktası öncesinde önemli ipuçları sağlayacak.

Teknik olarak, USD/INR, 87.73 civarında 20 günlük EMA'nın üzerinde boğa duruşunu koruyor ve RSI'nın 60'ın üzerinde olması, momentumun dolar boğalarında kaldığını gösteriyor. Destek, 20 günlük EMA'da yer alırken, 89.00 bir sonraki büyük direnç seviyesini oluşturuyor.