Altın fiyatları 4000 doları aştı, arkasındaki üç büyük faktörün bu olduğu ortaya çıktı.

Bu yıl altın piyasası gerçekten göz kamaştırıcıydı. 8 Ekim'de altın fiyatı bir anda 4000 dolarlık eşiği aştı ve 4059 dolara ulaşarak tarihî bir zirveye ulaştı. Bu yükselişin gerçekten çok çılgınca olduğunu düşündüm!

Finans piyasalarına uzun süre ilgi duyan bir yatırımcı olarak, bu altın yükselişinin ne kadar şiddetli olduğunu derinden hissediyorum. 2024-2025 yıllarında altının artışı, son 30 yılın en yüksek rekorunu kırarak 2007 yılındaki %31 ve 2010 yılındaki %29'u geride bıraktı. Bu momentum, insanı düşündürmeye sevk ediyor: Altın fiyatlarını bu kadar güçlü bir şekilde yükselten güç nedir?

Analizlere göre, üç ana itici güç vardır:

Öncelikle, Trump'ın göreve başlamasından sonra uyguladığı bir dizi gümrük politikası doğrudan kıvılcım oldu. Çin mallarına koyduğu gümrük vergileri, piyasalardaki belirsizliğin keskin bir şekilde artmasına neden oldu, riskten kaçınma duygusu yükseldi ve fonlar geleneksel bir güvenli liman olan altına akmaya başladı. Geçtiğimiz günlerde Trump, Çin'e %100 gümrük vergisi getirdiğini açıkladı, ABD-Çin ticaret savaşı yeniden yükseldi ve altın fiyatları hemen 4000 doların üzerine geri döndü.

İkincisi, piyasanın Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentileri de etkili oldu. ABD ekonomik verileri işgücü piyasasının zayıf olduğunu ve ekonomik baskıların arttığını gösteriyor, bu da fonların korunma arayışına girmesine neden oluyor ve altın birincil tercih haline geliyor. Eylül ayındaki FOMC toplantısının ardından altın fiyatları kısaca geri çekildi, ancak bu durum 25 baz puanlık faiz indiriminin zaten piyasa tarafından fiyatlanmış olmasından kaynaklanıyor ve Powell bu faiz indirimini "risk yönetimi tarzı faiz indirimi" olarak nitelendirdi, sürekli bir faiz indirim döngüsü için net bir taahhüt vermedi, bu da piyasayı bir miktar hayal kırıklığına uğrattı.

Üçüncü, belki de en göz ardı edilen faktör: Küresel merkez bankalarının altın alımlarını sürekli artırması. Özellikle Çin Merkez Bankası, 2022'nin Mart ayından itibaren hızlı bir şekilde altın alımına başladı. Dünya Altın Konseyi'nin verilerine göre, 2025'in ilk yarısında küresel merkez bankalarının net altın alımı toplamda 123 ton oldu, sadece Haziran ayında 22 ton artış gösterdi. Bunun arkasında, ülkelerin merkez bankalarının dolar varlıklarını çeşitlendirme konusundaki güçlü isteği yatıyor.

Bence bu altın boğa piyasası henüz sona ermedi. Goldman Sachs, 2026 için altın hedef fiyatını ons başına 4300 dolardan 4900 dolara yükseltti, gerekçesi ise "merkez bankalarının alımları ve özel sektörün çeşitlendirme talebinin güçlü olması". UBS de altın fiyatlarının önümüzdeki birkaç ay içinde ons başına 4.200 dolara yükselebileceğini öngörüyor.

Ancak, sıradan bir yatırımcı olarak kendimi hatırlatmam gerekiyor: Altın fiyatları hisse senetlerinden daha az dalgalanmaz, altının yıllık ortalama dalgalanması %19,4 ile S&P 500'ün %14,7'sinden daha yüksektir. Altının döngüsü oldukça uzundur, on yıllık bir ölçekte gerçekten değer koruyabilir, ancak bu on yıl içinde iki katına çıkabilir ya da yarı değerine düşebilir.

Eğer kısa vadeli bir uzman iseniz, şimdi gerçekten iyi bir fırsat. Piyasa likiditesi iyi, yönü de oldukça kolay belirleniyor. Ama eğer benim gibi yeniyseniz, sakın körü körüne yüksek fiyattan almak için acele etmeyin, öncelikle küçük bir miktarla deneme yapın, aceleyle ekleme yapmayın. Sonuçta, altın fiyatları yeni zirvelere ulaştığında, medya yoğun bir şekilde haber yapar, sosyal medya duyguları birbirini etkiler, bu da kolayca sürüklenmenize neden olabilir.

Son olarak, fiziksel altının işlem maliyetinin genellikle %5-%20 arasında daha yüksek olduğunu unutmayın. Altın yatırımı yaparken her zaman aklımda tutarım: Yumurtalarınızı aynı sepete koymayın, çeşitlendirilmiş yatırım en iyi yoldur.

Altın yükselmedi, sadece şunu söyleyebilirim: Bu altın fiyatı henüz bitmedi ama bunun sürekli yükselebileceğini beklemeyin.