Bitcoin fiyatı ile Bitcoin rezervlerine sahip şirketler arasındaki oran: ilginç bir oran 1:4

Bitcoin, rezerv stratejilerinin bir parçası olarak benimseyen şirketlerle karşılaştırıldığında, kendisi bir dayanıklılık göstermektedir. Ancak dijital varlık ile bu firmalar arasındaki fark giderek daha belirgin hale gelmektedir.

Son 10 haftada Bitcoin rezervlerine sahip şirketlerin hisseleri (KBT) keskin bir şekilde düştü ve değerlerinin %50 ile %80'ini kaybetti. Bu uyumsuzluk, aslında döngülerin davranışında "1:4 oranı" yaratarak alışılmadık bir model gösteriyor.

18 ayda 12 mini ayı piyasası

Son 18 ayda Bitcoin fiyatının dinamiği, makroekonomik açıdan genel olarak yukarı yönlü bir döngüdeydi ve bu süre zarfında önde gelen kripto para birimi yeni fiyat zirveleri belirledi. Bu durum, birçok şirketin bilanço raporlarında Bitcoin rezerv stratejisini benimsemesine yol açtı ve Bitcoin rezervlerine sahip şirketler olarak adlandırıldılar (KBT).

Yine de, kripto para yorumcusu Mark Moss'un verilerine göre, bitcoin rezerv stratejisi olan şirketlerin hisse senedi fiyatları, son on hafta içinde bitcoin fiyatından %50'den %80'e kadar değer kaybetti. Moss'un belirttiği gibi, bu ayrışma, kurumsal bitcoin sahiplerinin her bitcoin piyasa döngüsüne karşılık dört mini döngü geçirdiği 1:4 oranında alışılmadık bir döngü ilişkisinin olduğunu gösteriyor.

Japon firması MetaPlanet, bu olgunun çarpıcı bir örneğidir. Son 18 ayda, hisse senetleri ($MTPLF) 12 farklı çöküş yaşadı; bunlar, keskin bir günlük düşüşlerden aylarca süren uzun süreli düşüşlere kadar uzanmaktadır. Ortalama olarak, bu düşüşler %32,4 değer kaybına yol açtı ve yaklaşık 20 gün sürdü. En kısa düzeltme, Nisan 2024'te %22,2'lik keskin bir günlük düşüş oldu, en uzun ve derin çöküş ise Temmuz'dan Kasım 2024'e kadar 119 gün sürdü ve %78,6 değer kaybına neden oldu.

Aşağıdaki grafik, MetaPlanet hisselerinin dinamiklerini göstererek, son 18 ay veya daha fazla sürede Bitcoin fiyat düzeltmelerinden çok daha sıkı ve aşırı görünen tekrar eden satış döngülerini sergiliyor.

Bitcoin ile Korelasyon?

MetaPlanet'teki düşüşlerin yalnızca %41,7'sinin doğrudan bitcoin düzeltmeleriyle çakıştığı ilginçtir. Belirlenen 12 mini ayı piyasasından yalnızca 5'i BTC düşüşleriyle senkronize olmuştur. (7'den 12)'inin bitcoin ile ilişkilendirilmediği ve şirketle ilgili özgül faktörlerden kaynaklandığı görülmektedir. Moss'a göre, bu faktörler arasında warrantların yerine getirilmesi, fon toplama etkinlikleri ve MetaPlanet'in BTC stoklarıyla karşılaştırıldığında bitcoin'e olan priminin daralması bulunmaktadır.

Ancak en ciddi iki çöküş gerçekten de Bitcoin'in volatilitesi ile örtüşmüştür. 2024 yılının sonunda %78,6'lık bir çöküş ve %54,4'lük bir düşüş, her ikisi de Bitcoin'in kendisinin düzeltmeler yaşadığı dönemlerle örtüşmüştür. Bu örtüşen olaylar, BTC'nin volatilitesinin bazen düşüşü ağırlaştırmasına rağmen, MetaPlanet hisselerinin satışı genellikle Bitcoin çöküşlerinin ötesine geçtiğini önermektedir.

Aslında bu, BTC'nin 4 yıllık döngüleri yerine, KBT'nin artık yılda muhtemelen 4 döngüsü olacağı anlamına geliyor.

Makaleyi yazma anında bitcoin, 110.000 dolar destek seviyesinin üzerinde zor bir şekilde tutulmakta ve düzeltme aşamasındadır. KBTR'nin popüler hisse senetleri de bitcoin ile birlikte düşüş trendleriyle zorluklar yaşamaktadır. Strategy hisseleri 52 haftalık zirvesinden %37,1 düşerken, MetaPlanet %58,6 düşmüştür. The Smarter Web Company PLC (-%83,6 ) ve The Blockchain Group (-%70,7 ) gibi diğerleri daha büyük kayıplar yaşamaktadır.