Amerikan istihdam verileri, doların hareketlerinde bir dönüm noktası olabilir - OCBC Bank analizi

Amerika iş gücü piyasası sürekli zayıf kalıyor, dolar endeksi şu anda 97.98 seviyelerinde dalgalanıyor. OCBC Bank döviz analistleri Frances Cheung ve Christopher Wong bu konuda görüş bildirdi.

Piyasa kaygıları, tarifelerin enflasyon baskısı yaratacağına dair

"Son veriler hayal kırıklığı yarattı, ADP istihdamı sadece 54k arttı (tahmin 68k), işsizlik başvuruları yükseldi, ISM hizmet sektörü istihdam endeksi hâlâ daralma bölgesinde. Bu durum bu akşamki ABD tarım dışı istihdam verilerini (Singapur saatiyle akşam 8:30) odak noktası haline getiriyor. Piyasa genelinde tarım dışı istihdamın 75k artması bekleniyor (son 6 ayın 81k ortalamasının altında)."

Buna göre, zayıf istihdam verilerinin, Fed'in faiz indirimine gideceğinin kaçınılmaz olduğunu gösterdiğini düşünüyorum; sadece oran ve tempo değişkenlik gösterecek. Eğer veriler beklentilerden çok daha zayıf olursa, bu durum piyasanın dolara olan güvenini tamamen değiştirecektir; tam tersine, eğer veriler beklenenden güçlü gelirse, dolar yeniden yükselebilir ki bu durum dolar açığı pozisyonu olan yatırımcılar için kesinlikle bir kabus olacaktır.

"Piyasanın Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimini ve yıl boyunca toplam iki defa faiz indirimini tamamen fiyatladığı göz önüne alındığında, yalnızca beklentilerin çok altında bir veri, faiz indirim beklentilerini değiştirebilir ve doları olumsuz etkileyebilir. Aksine, veriler beklentilerin çok üzerinde gelirse, dolar yeniden değer kazanabilir. Gelecek hafta odak noktası PPI, BLS istihdam anketi revizyonu ve CPI verilerine kayacaktır."

"Piyasa, tarife kaynaklı enflasyon baskısından endişe duymaya devam ediyor; enflasyondaki herhangi bir artış, dolar boğalarını huzursuz edebilir. Dolar endeksi, ABD Hazine tahvili getirileriyle birlikte düştü. Günlük momentum, hafif bir yükseliş işareti gösteriyor, ancak RSI göstergesi stabil kalıyor. Çift yönlü risk belirgin. Direnç seviyeleri 98.70 (100 günlük hareketli ortalama) ve 99.60 (2025 yılındaki en yüksek noktadan en düşük noktaya kadar %23.6 Fibonacci geri çekilme seviyesi) olarak belirlenmiştir. Destek seviyesi ise 97.50 seviyesinde."

Bu verilere bakarken, Trump'ın Çin'e yönelik %100 gümrük tarifesi tehdidinin ABD ekonomisine ne kadar zarar verebileceğini düşünmeden edemedim. Sonuçta, enflasyon bir kez harekete geçtiğinde, Fed'in para politikalarını sıkılaştırmak zorunda kalması muhtemel ve bu da ekonomik toparlanma için kesinlikle büyük bir darbe olacaktır.

Uyarı: Sadece bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları temsil etmez.