Siyah Kuğular ve Gri Gergedanlar: Piyasa Risklerini Anlamak ve Kripto Krizlerine Hazırlanmak

Hem kripto para hem de geleneksel finans piyasalarında, yatırımcılar sıklıkla makalelerde ve haber raporlarında "kara kuğu" ve "gri gergedan" terimleriyle karşılaşırlar. Bu kavramlar piyasa katılımcıları için önemli bir anlam taşımaktadır. Gelin, bunların kripto endüstrisi için anlamlarını ve sonuçlarını keşfedelim.

Kara Kuğu: Öngörülemez ve Nadir

"Siyah kuğu" kavramı, Nassim Nicholas Taleb tarafından aynı isimli kitabında tanıtılmıştır. Bu, son derece nadir ve öngörülemeyen olayları ifade eder ve bu olayların büyük bir etkisi vardır. Bu durumlar, öngörülemeyen doğalarına rağmen, genellikle sonradan "doğal" olarak rasyonelleştirilir.

Taleb, geleneksel istatistiksel modellerin ve risk değerlendirme araçlarının bu aşırı olayları etkili bir şekilde yakalayamadığını vurguluyor. Bunun nedeni, bu modellerin tarihsel verilere dayanmasıdır ve kara kuğu olayları tanım gereği daha önce hiç gerçekleşmemiştir.

"Toplumumuzda, bir kara kuğu tahmin etmek imkansız olarak kabul edilir, ancak birini doğrulamak kaçınılmazdır."

Taleb, gelecekteki güvenliği yalnızca geçmiş deneyimlere dayanarak varsaymayı eleştiriyor. Bilinmeyenler için açıklamalar oluşturma eğilimimizi vurguluyor ve bu durumun anlayış ve kontrol yanılsaması yarattığını belirtiyor. "Gerçekte, çoğu değişim doğrusal olmayan ve ani bir şekilde gerçekleşir," diyor Taleb.

"Bir 'ünlü' ekonomistin 'denge' veya 'normal dağılım' gibi terimler kullandığını duyduğunuzda, tartışmaya girmeyin. Ya onları göz ardı edin ya da eğlenceli bir dikkat dağıtma unsuru olarak düşünün."

Terimin Kökeni

"kara kuğu" ifadesi, eski zamanlara dayanan kökleri ile bir imkansızlığı simgeler. Avrupalılar uzun süre tüm kuğuların beyaz olduğuna inanıyordu ta ki Avustralya'da kara kuğular keşfedilene kadar. Bu keşif mevcut teorileri altüst etti ve öngörülemeyen olaylar için bir metafor haline geldi.

Kara kuğu görsel imgeleri, Taleb'in nadir, ani ve öngörülemeyen olaylar kavramıyla mükemmel bir şekilde örtüşmektedir, bu da onu akılda kalıcı ve uygun bir tanım haline getirmektedir.

Kripto Para Birimlerinde Siyah Kuğu Olayları

Kripto para piyasasının dalgalı doğası, farklı hükümet tutumları ve düzenleyici yaklaşımlarla birleştiğinde, onu özellikle kara kuğu olaylarına duyarlı hale getiriyor. Teknolojik gelişmeler, düzenleyici değişiklikler ve piyasa duyarlılığı gibi faktörler beklenmedik sonuçlara yol açabilir.

Önemli bir örnek, 12 Mart 2020'de, küresel sağlık krizi sırasında meydana geldi. Kripto piyasası 13 saat içinde iki keskin düşüş yaşadı. İlk düşüş %25 oldu, ikinci düşüş ise Bitcoin'i 4.000 $'ın altına düşürdü ve bu, yedi yıl içindeki en büyük tek günlük düşüşü işaret etti. Analistler daha sonra bunu sistemik bir çöküşe atfetti.

18 Mayıs 2021'de, üç büyük Çin finans kuruluşu kripto para ile ilgili işletmeleri yasaklayan ortak bir bildiri yayımladığında bir başka olay yaşandı. Bu duyuru, Bitcoin'in bir haftada değerinin %50'den fazlasını kaybetmesine ve bir günde likidasyonların $9 milyarı aşmasına neden oldu.

Taleb'in Kriptopara Üzerindeki Perspektifi

İlginç bir şekilde, Taleb'in kripto paralar hakkındaki görüşleri evrildi. 2018'de, Bitcoin'in hükümetin para üzerindeki tekeline karşı "bir sigorta poliçesi" işlevi görebileceğini önerdi. Ancak, 2021'de tutumu dramatik bir şekilde değişti. Bitcoin'i enflasyon risklerine karşı korunma sağlayamadığı için eleştirmeye başladı ve onu "açık bir Ponzi şeması" olarak nitelendirdi.

Gri Gergedan: Aşikar Ama Görmezden Gelinen

"Gray rhino" terimi, risk analisti Michele Wucker tarafından aynı isimli kitabında türetilmiştir. Bu terim, genellikle göz ardı edilen veya ertelenen, ancak belirgin doğasıyla yüksek olasılıklı ve yüksek etki yaratan olayları tanımlar.

Bu olaylar genellikle bireyler, organizasyonlar veya toplum için önemli riskler oluşturur. Ancak, genellikle inat, zor karar verme süreçleri veya diğer sorunlarla dikkat dağılması gibi çeşitli faktörler nedeniyle göz ardı edilir.

"Erteleme, gri geyiğin ivme kazanmasına izin verir ve bu da daha yıkıcı sonuçlara yol açabilir."

Gri gergedanlar ile siyah kuğular arasındaki temel fark, tahmin edilebilirlikleri ve sıklıklarıdır. Siyah kuğular nadir ve öngörülemezken, gri gergedanlar açıkça görülen ve bilinçli olarak göz ardı edilen riskleri temsil eder.

Kripto Para Birimlerinde Gri Gergedanlar

Wucker, gri gergedan kavramının kripto para piyasasının dalgalanmasını uygun bir şekilde tanımladığını düşünüyor. Kripto paraların gri gergedan olarak değerlendirilip değerlendirilmeyeceği ise kişinin sektördeki rolü ve bakış açısına bağlıdır.

Örneğin, kripto endüstrisini inşa edenler, geleneksel finansal kurumları merkeziyetsiz finans ile karşılaştırıldığında daha büyük bir risk olarak görebilirler. Tersine, merkez bankaları yaygın kripto para benimsenmesini finansal sistem üzerindeki kontrollerine bir tehdit olarak görebilir.

Kripto dünyasında bir gri gergedan olayı için mükemmel bir örnek, Mayıs 2022'de Terra (LUNA) ve onun algoritmik stabilcoin'i UST'nin çöküşüdür. Uzun süredir devam eden tartışmalara ve sektör uzmanlarından gelen uyarılara rağmen, birçok yatırımcı riskleri göz ardı etti ve sistemin nihai çöküşüne kadar bu durumu dikkate almadı.

Başka bir örnek, Ethereum'un Eylül 2022'de Proof of Work (PoW)'dan Proof of Stake (PoS)'a geçişiydi. Yeterli uyarıya rağmen, birçok madenci son ana kadar operasyonlarına devam etti ve değişiklik nihayet gerçekleştiğinde önemli kayıplar yaşadı.

Pazar Risklerine Hazırlık

Bu kavramları anlamak, yatırımcıların ve piyasa katılımcılarının kripto para piyasasındaki potansiyel krizlere daha iyi hazırlanmalarına yardımcı olabilir. Kara kuşların öngörülemez doğasını ve genellikle göz ardı edilen gri gergedanların uyarılarını tanıyarak, bireyler daha sağlam risk yönetim stratejileri geliştirebilir.

Dikkatli kalmak, yatırımları çeşitlendirmek ve piyasa trendleri ile potansiyel riskler hakkında bilgi sahibi olmak çok önemlidir. Her kara kuğu olayını tahmin etmek imkânsız olabilirken, gri gergedanların farkında olmak, potansiyel kayıpları azaltmaya ve sürekli değişen kripto para ortamındaki fırsatlardan yararlanmaya yardımcı olabilir.